Дорогие друзья, Я продолжаю изучать самые популярные валютные пары. Сегодня проведу детальный анализ австралийского доллара. В этой статье мы разберем: Сравнение с прошлым прогнозом AUDUSDФундаментальный анализ пары AUDUSDПервый фактор: состояние экономики и фондового рынкаВторой фактор: цена на золотоТретий фактор: индекс доллара Сравнение с прошлым прогнозом AUDUSD Около трех месяцев назад я уже знакомил вас с этим торговым инструментом и сделал краткий обзор экономики самой Австралии (см. cтатью здесь) В том анализе я давал осторожный долгосрочный прогноз на консолидацию курса AUDUSD в рамках треугольника и формирования прочной основы для изменения тренда. Ключевой уровень в прошлом сценарии находился на отметке 0,7 USD. Весь торговый план был рассчитан на несколько лет, однако по факту, рынок распорядился иначе. На графике видно, что те цели, которые закладывались в расчете на многолетнее развитие пары AUDUSD, были достигнуты за считанные месяцы. Очевидно, настала необходимость в обновлении сценария как на краткосрочную, так и долгосрочную перспективу. Фундаментальный анализ пары AUDUSD Традиционно начну с фундаментального анализа. Скажу прямо, на моем опыте, для Австралийца делать его оказалось сложнее всего, так как на курс влияет слишком много факторов. Первый фактор: состояние экономики и фондового рынка В упомянутой статье я говорил о сильном влиянии Китайской экономики, как главного торгового партнера Австралии. Из курса экономики мы знаем, что спрос на национальную валюту растет с ростом экспорта. Экономисты всего Мира единодушны во мнении, что первой страной, которая выберется из кризиса, будет Китай. Данный фактор окажет положительное действие на экономику всего региона и конечно поможет Австралии справиться с кризисом и поддержит курс ее национальной валюты за счет растущего спроса на поставляемое сырье. С другой стороны, экономика Австралии пока остается в состоянии рецессии. По предварительным оценкам экономистов Австралийского Бюро Статистики, в 2020 году ожидается падение ВВП на 0,3%, при этом предполагается, что пик падения прошел во втором квартале и по предварительным оценкам обошёлся экономике в 8% от ВВП. Отвечая на вызовы экономического кризиса, правительство Австралии, наряду с другими развитыми странами, приняло стандартный пакет стимулирующих мер, которые включают мягкую монетарную политику. Центральный Банк Австралии снизил процентную ставку с 0,8% в феврале до 0,25% в апреле. На графике выше индекс акций австралийских компаний ASX200 и пара AUDUSD. Видно, что обвал фондового индекса и курса австралийца идут синхронно и так же вместе стали восстанавливаться. Можно подумать, что два эти показателя неразрывно связаны друг с другом коэффициентом корреляции, близким к одному. Однако, это обманчивая картина. Если посмотреть на более крупный масштаб, то видно отсутствие устойчивой корреляции. Независимость пары AUDUSD от фондового рынка особенно заметна с 2012 года. Таким образом получается, что последний рост курса национальной валюты не вызван ни экономическим ростом, ни бычьими настроениями на фондовом рынке Австралии. Второй фактор: цена на золото Возможно для кого-то будет откровением, но австралийский доллар считается сырьевой валютой. В первую очередь данный штамп присвоен валюте из-за сырьевого характера экспорта. При этом, исторически так сложилось, что курс AUD связывают с ценой на золото. На самом деле, это просто устоявшийся миф и сейчас я это докажу. Нужно признать тот факт, что Австралия действительно находится на втором месте по добыче золота и на пятом месте по его экспорту. Однако, доля желтого металла в экспорте страны составляет всего 6,5% от общего объема. На графике выше изображены чарты золота и австралийского доллара. До 2009 индикатор корреляции действительно показывает высокую степень совпадения динамик этих двух инструментов. Однако, начиная с 2009 данная зависимость практически пропала. Начиная с 2019 года XAU и AUD вообще начали двигаться противоположно друг другу. Если бы мы этого не знали, то могли бы подумать, что укрепление австралийца действительно связано с ростом цены на золото, ведь начиная с апреля их динамика является восходящей. Для того, чтобы окончательно развенчать миф о влиянии курса золота на австралийский доллар, я предлагаю сравнить три графика - процентную ставку Австралийского ЦБ, цены золота и курс AUDUSD. На данных чартах я отметил 3 периода: С 2001 по 2008 - это период восстановления после кризиса “Доткомов”. Рост экономики разгоняет инфляцию и приводит к росту цен на сырье и металлы, включая золото. Естественным решением Австралийского ЦБ было повышение процентной ставки для таргетирования инфляции, что в конечном итоге приводит к росту курса национальной валюты.С 2008 по 2009 происходит кризис ипотечного кредитования, который повлиял на весь Мир. Обвалились фондовые рынки, рынки сырья и металлов. Резервный Банк Австралии резко снижает процентную ставку с 6,75% до 3,5%, а следовательно, падает и курс национальной валюты страны Оз.C 2009 по 2012 начинается новый этап восстановления. Опять работает цепочка факторов - экономический рост-> рост инфляции -> рост спроса на золото и повышение процентной ставки -> укрепление национальной валюты. На данном примере становится понятно, что ни цена на золото и ни спрос на него никак не связаны с курсом австралийца. Покажите данную статью всем, кто будет утверждать обратное! Корреляция между XAUUSD и AUDUSD временна и связана с общими макроэкономическими факторами, которые влияют как на рынок металлов, так и валют. На этом казалось бы можно было бы закончить поиск главного фактора, влияющего на курс австралийского доллара. Этой процентная ставка ЦБ Австралии. Однако, обратим внимание на динамику курса AUDUSD в последнем месяце. На графике выше видно, что начиная с середины марта происходит устойчивый рост. При этом, процентная ставка Резервного Банка Австралии оставалась неизменной на своих исторических минимумах. Следуя вышеописанной логике, при таком низком уровне ставки рефинансирования, курс австралийца также должен лежать на дне. Однако, мы видим стремительный рост. Следовательно, существует еще как минимум один серьезный фактор, способный кардинально менять курс национальной валюты страны Оз. Третий фактор: индекс доллара Анализируя фундаментал по паре AUDUSD мы рассматривали только те факторы, которые непосредственно связаны с Австралией и влияют на переменную AUD. Однако, мы не учли те факторы, которые влияют на сам доллар США. На графике выше в верхней части представлен курс AUDUSD, а в нижней части индекс самого Доллара. Видно, что динамика изменения этих показателей зеркалит друг друга с высокой точностью. Чтобы проверить устойчивость данной связи, проведем корреляционный анализ на более длительном участке. На графике выше видна история изменения двух данных инструментов больше чем за 40 лет. Индикатор корреляции показывает, что начиная с 2000 года отрицательный коэффициент корреляции между индексом DXY и парой AUDUSD несет системный характер и удаляется от минус единицы за редкими исключениями. Эмпирическим путем мы доказали, что основной фактор, влияющий на динамику курса AUDUSD в данный момент является сам Доллар США. Иными словами, курс австралийца укрепляется не из-за оздоровления экономики Австралии или роста цен на золото. AUDUSD растет из-за ослабления самого Доллара США. Следовательно, для корректного прогноза по паре AUDUSD очень важно сделать корректный прогноз по самому индексу Доллара. Именно с этого я и начну свой аналитический пост уже в этот четверг. Материал будет добавлен в эту же статью ниже. Подпишитесь на блог и добавьте ее в закладки, чтобы ничего не пропустить. Будет интересно!