В ноябре прошлого года я показал этот график относительной динамики ETF на акции "полупроводниковых компаний" (SMH) и Nasdaq-100 (QQQ). Идея была в том, что соотношение SMH/QQQ тестирует серьезный уровень сопротивления, и следствием его пробоя может стать переход лидерства внутри сектора Technology от пятерки гигантов (AMZN, AAPL, GOOG, FB, MSFT) к сегменту полупроводников. В итоге именно это и произошло. Топ-5 компаний-локомотивов предыдущего роста перешли в режим паузы и перестали расти относительно широкого рынка S&P-500 (пожалуй, кроме GOOG). Зато с даты публикации SMH (+29%) вырос в 2 раза сильнее, чем QQQ (+15%). И вот теперь соотношение SMH/QQQ подошло к очередному серьезному сопротивлению- максимуму 2005 г, с которого начался многолетний период отставания полупроводников от остального Nasdaq-100. Про лидирующий характер полупроводников я неоднократно писал. Поэтому этот тест очень важен. Если SMH (или SOXX, неважно) сможет проскочить это препятствие (с ходу или после небольшой паузы), это будет означать продолжение роста полупроводников как в абсолюте, так и относительно QQQ и остального рынка. А в этих условиях будет преждевременно ждать от рынка акций перехода в медвежий режим или даже в режим жесткой коррекции (более 10%). Наоборот, если сопротивление сработает, и соотношение SMH/QQQ развернется вниз, это может стать для такой коррекции широкого рынка своеобразным триггером.