Инвестиции в американскую компанию, предоставляющая услуги по обеззараживанию и лабораторному тестированию, считающей своей миссией "охрану глобального здоровья". Название компании: Sotera Health Company Индустрия: здравоохранение Доступно через "Финам"! Подробности ниже Год основания: родительская компания Sotera – 2017 год, бренд Sterigenics, входящий в группу оказывает услуги с 1930 года Количество сотрудников компании: 2900 Дата IPO: 19.11.2020 Привлекаемая сумма: $949,3 млн Цена размещения: $20-23 Биржа: NASDAQ Тикер: SHC Объем размещения: 46,6 млн обыкновенных акций Андеррайтеры: J.P. Morgan Securities LLC, Credit Suisse Securities (USA) LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Jefferies LLC Официальный сайт компании: Описание компании Sotera Health как родительская компания брендов Nelson Labs, Nordion and Sterigenics была создана в 2017 году, однако услуги стерилизации Sterigenics оказывает еще с 1930-х гг, а Nordion специализируется на технологиях гамма-излучения и медицинских изотопах еще с 1946 года. Nelson Labs, в свою очередь, оказывает лабораторные услуги с 1985 года. Sotera Health предоставляет услуги по обеззараживанию "под ключ", а также консультативные услуги и сервисы по микробиологическому и аналитическому лабораторному тестированию. Услуги Sotera Health позволяют гарантировать безопасность медицинских, фармацевтических и пищевых продуктов для медицинских работников, пациентов и потребителей в Соединенных Штатах и за их пределами. Бизнес компании Клиентами Sotera Health являются более 40 из 50 крупнейших мировых поставщиков медицинского оборудования, а также 8 из топ-10 глобальных фармацевтических компаний (по выручке). Услуги по обеззараживанию являются неотъемлемой частью производственного процесса клиентов Sotera Health, так как медработникам и пациентам необходима строго стерильная медицинская продукция. Многие из услуг такого рода требуются производителям медицинских товаров для соответствия действующим нормам и стандартам. В 63 представительствах Sotera Health работает около 2900 сотрудников, а число ее клиентов в 50 с лишним странах превышает 5800. Компания ведет бизнес по двум ключевым направлениям – услуги по обеззараживанию (бренды Sterigenics и Nordion) и лабораторные услуги (бренд Nelson Labs). В рамках направления услуг по обеззараживанию Sotera Health проводит конечную (финишную) стерилизацию, в том числе, облучением, для поставщиков медицинских товаров, фармацевтической и пищевой продукции. Финишная стерилизация предполагает обеспечение стерильности продукта непосредственно в его конечной упаковке, она необходима при отгрузке покупателям таких товаров, как шприцы, процедурные наборы, импланты, катетеры и прочее. Для стерилизации Sotera Health использует 3 основные технологии – обработка гамма-излучением, оксидом этилена и облучение электронами. Гамма-облучение – процесс обработки продуктов лучами, испускаемыми Co-60 (кобальт-60, радиоактивный нуклид химического элемента кобальта). Гамма-лучи способны проникать даже в твердые материалы и убивать микробы, поэтому ими особенно эффективно стерилизовать хирургические инструменты, стенты и шовный материал. Обработка оксидом этилена – процесс стерилизации упакованных товаров газом в специальной камере. Этот раз используется для обеззараживания почти 90 лет и является общепринятым в обработке таких товаров, как процедурные наборы, средства индивидуальной защиты и прочее. Облучение электронами – процесс обработки продукции с помощью аппарата, генерирующего поток электронов. Такой метод подходит для гомогенных объектов невысокой плотности, таких как стеклянная лабораторная посуда. В рамках направления лабораторных услуг Sotera Health предоставляет услуги микробиологических исследований для выявления и оценки потенциальных рисков микробного заражения продукции, а аналитическое лабораторное тестирование крайне важно в процессе разработки лекарственных препаратов и медицинских девайсов. Эти услуги необходимы компаниям для получения регулятивных одобрений и коммерциализации продуктов. Лаборатории бренда Nelson Labs обслуживают 3800 клиентов в США, Мексике, Азии и Европе. В лабораториях компании проводится микробиологическая и токсикологическая оценка, анализ биосовместимости материалов, оценка стерильности и многое другое. Перспективы рынка Производители медицинского оборудования и фармацевтики часто пользуются услугами по стерилизации и лабораторными сервисами на основе аутсорсинга, так как самостоятельное создание инфраструктуры для этих процедур влечет внушительные затраты и сложности. По оценкам Sotera Health, мировой рынок конечной стерилизации и лабораторного тестирования медицинских девайсов и фармацевтической продукции на основе аутсорсинга в 2019 году достигал порядка $33 млрд, в том числе, непосредственно конечной стерилизации - $3 млрд, лабораторного тестирования фармацевтической продукции - $26 млрд, и еще около $3 млрд составляла доля лабораторного тестирования медицинских девайсов. Дальнейшему расширению данного рынка способствует целый ряд факторов – пандемия коронавируса сделала тему обеззараживания главной на повестке и государственных структур, и населения, и возросшая потребность в стерильных лабораторных принадлежностях в условиях пандемии неизбежно влечет за собой рост спроса на услуги по обеззараживанию. Для лабораторного сегмента деятельности Sotera Health благоприятны такие факторы, как старение населения в странах Запада, расширение расходов в сфере R&D в глобальном масштабе, инновации в медицине. Кроме того, пандемия коронавируса повысила всеобщую осведомленность о важности дезинфекции, и ужесточение санитарных норм в новых условиях приводит к росту потребности в услугах по обеззараживанию и лабораторному тестированию. По данным ООН, в ближайшие 30 лет мировое население увеличится на 2 миллиарда человек, и к 2050 году каждый шестой житель планеты будет старше 65 лет, тогда как в 2019 году к этой возрастной категории относился каждый 11-й человек. Старение населения неизбежно приведет к росту расходов на здравоохранение, в том числе, фармацевтическую продукцию и медицинские девайсы. По оценкам Evaluate, мировые расходы на исследования и разработки в период с 2019 по 2026 года будут стабильно увеличиваться, их среднегодовой темп роста составит 3%, и к 2026 году издержки на R&D достигнут $233 млрд. Финансовые показатели По итогам 2019 года чистая выручка Sotera Health составила $778,3 млн, при этом чистый убыток достиг $20,4 млн. Скорректированная EBITDA составила $379,9 млн, а скорректированная чистая прибыль - $100,4 млн. За первые 6 месяцев 2020 года чистая выручка компании составила $401,3 млн, при этом была зафиксирована чистая прибыль в размере $5,3 млн, а скорректированная чистая прибыль составила $55,2 млн при скорректированной EBITDA в размере $206,3 млн. Риски – Sotera Health может столкнуться с перебоями в доступности или ростом цен Co-60, оксида этилена и других материалов, используемых в деятельности, в том числе, в связи с геополитической напряженностью между США и Россией. – Регулятивная среда, важная для деятельности Sotera Health, может претерпеть неблагоприятные изменения. – Компания имеет историю убытков, в том числе, по итогам 2018 и 2019 года, и нет гарантии, что в обозримом будущем Sotera Health сможет добиться чистой прибыли. – ликвидность акций компании после размещения будет недостаточно высокой, что может осложнить своевременное осуществление сделок, в частности, по закрытию позиций при такой необходимости. Детали IPO В рамках IPO Sotera Health планирует разместить на бирже Nasdaq 46 600 000 обыкновенных акций по цене от $20 до $23 за акцию. Кроме того, андеррайтеры имеют опцион на покупку дополнительных 6 990 000 акций в течение 30 дней с даты проспекта эмиссии. Акции Sotera Health будут торговаться под тикером SHC. В результате размещения Sotera Health рассчитывает привлечь около $949,3 млн (по средней цене предложения $21,5 за вычетом издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг), или $1091,7 млн, если андеррайтеры реализуют свой опцион. Полученные средства компания планирует использовать для погашения своих долгов, а также для пополнения оборотного капитала и на общекорпоративные цели. Предполагается, что капитализация компании по итогам размещения составит порядка $5,96 млрд. Инвестиционное заключение Сфера специализации Sotera Health в этом году приобрела особую актуальность в связи с разразившейся пандемией коронавируса. Спрос на лабораторные расходные материалы, подлежащие стерилизации, возрастает; необходимость проведения все новых и новых исследований и разработок в фармацевтической сфере и медтехе в контексте COVID-19 сулит рассматривает компании стабильно растущие потоки выручки в долгосрочной перспективе. Компания располагает целым рядом многолетних контрактов с заказчиками, а тот факт, что ее клиентами являются более 40 из 50 крупнейших мировых поставщиков медицинского оборудования и 8 из топ-10 глобальных фармацевтических компаний (по выручке), является свидетельством устоявшихся позиций Sotera Health на рынке. Вместе с тем, перед Sotera Health стоят объективные риски, связанные с ценами и доступностью радиоактивного нуклида и других источников излучения, используемых в деятельности. Мы констатируем, что вложениям в Sotera Health присущи достаточно высокие риски, однако считаем вполне реалистичным сценарием выход компании на чистую прибыль в долгосрочной перспективе. Акциями Sotera Health могут заинтересоваться инвесторы, готовые принимать повышенные риски с расчетом на высокую потенциальную доходность, а также следящие за текущей обстановкой в здравоохранении. Принять участие в IPO IPO Sotera Health Company на бирже NASDAQ состоится 19 ноября 2020 года. Заявки на покупку акций принимаются до 17:30 мск 18 ноября 2020 года. Возможность принять участие в публичном размещении доступна только квалифицированным инвесторам (клиентам АО "ФИНАМ" или АО "Банк ФИНАМ"). Минимальная сумма покупки акций составляет $2000, верхний порог не ограничен. Размер брокерской комиссии составляет 5% с совершенной сделки. Как узнать, какие компании и когда выходят на IPO в Америке? Инструкция по подаче заявки на участие в IPO: - Авторизуйтесь в личном кабинете клиента. - В ЛК выберите раздел "Услуги". - Перейдите в подраздел "Операции с ценными бумагами". - Нажмите на иконку "Поручение IPO". - Поручение принимается "По цене контрагента". Важно: на вашем брокерском счете должна быть необходимая сумма в долларах США (минимум – $2000) и открытый раздел MMA. "ФИНАМ" предоставляет эксклюзивные условия участия в IPO - без локап-периода. Подробную информацию об участии в IPO уточняйте у клиентского менеджера. Возможность участия в IPO (англоязычный термин, обозначающий процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг) доступна клиентам АО "ФИНАМ" и АО "Банк ФИНАМ" (далее – "Компании"), имеющим статус квалифицированного инвестора. Финансовые инструменты иностранных эмитентов, размещаемые в процессе IPO, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ. Компании не несут ответственность за возможные изменения в процедуре IPO. В условиях ограниченного предложения и непредсказуемого спроса, исполнение заявок на участие в IPO (в том числе, полное или частичное) не может быть гарантировано. Перед принятием решения о приобретении финансовых инструментов посредством участия в IPO, рекомендуем оценить сопутствующие риски, в том числе, внимательно ознакомиться с Декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) Декларацией о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами, являющимися приложениями к Регламенту брокерского обслуживания.