ForexModel
1
All posts from ForexModel
  ForexModel in ForexModel,

Рекомендации по акциям

Опубликованная статистика запасов ЛУКОЙЛа и увеличение рентабельности Х5 добавляют компаниям привлекательности

ПОКУПАТЬ

Акции ЛУКОЙЛ

целевая цена: $90,62 текущая котировка: $36,15

Доводы Согласно данным по международной классификации SPE-PRMS, доказанные запасы газа компании в 2008 г. выросли на 5%, до 828 млрд м3, запасы нефти, напротив, снизились на 8%, до 14,5 млрд баррелей. Сокращение было вызвано в том числе снижением активности ЛУКОЙЛа в покупках перспективных лицензионных участков. Впрочем, это можно расценивать и как стратегический шаг. В период высоких цен на нефть в 2008 г. участие в аукционах обходилось достаточно дорого из-за переоценки государством выставляемых запасов в сторону увеличения. Текущая же конъюнктура как раз позволяет участвовать в аукционах для пополнения собственной ресурсной базы. Эксперты отмечают, что для ЛУКОЙЛа положительна и активная разведка и добыча газа в Узбекистане. TP — $90,62, рекомендация — покупать.

Сомнения Аналитики Citi понизили свой прогноз стоимости нефти марки Brent: в 2009 г. на 35%, до $48 за баррель, в 2010 г. — на 36%, до $55, в 2011 г. — на 33%, до $60, и в 2012 г. — на 30%, до $65. В связи со снижением стоимости углеводородов эксперты сократили прогноз дохода на акцию (EPS) ЛУКОЙЛа в 2009 г. с $6,1 до $2,72. Рассчитанный FCF эмитента в 2010 г. может снизиться до минус $651 млн с $97 млн в 2009 г. TP понижена с $50 до $30, рекомендация — с «покупать» до «продавать».

Aвтор ИК «Велес Капитал», Citi

ПОКУПАТЬ

GDR Х5 Retail Group

целевая цена: $33,59 текущая котировка: $8,15


Менеджмент компании прогнозирует, что по итогам 2009 г. валовая рентабельность эмитента составит 25,5-25,9%. Маржа EBITDA ожидается на уровне 9%. Эксперты Банка Москвы ориентируются на значения показателей 25,5 и 8,8% соответственно. Согласно правилам МСФО в отчетности за 2008 г. будет списан гудвил (нематериальные активы) на сумму $2-2,5 млрд. Это составляет 75-93% общего гудвила, возникшего в результате слияния сетей «Пятерочка» и «Перекресток». В целом в Банке Москвы новость воспринята нейтрально, поскольку неденежное списание вряд ли повлияет на оценку стоимости компании. TP — $33,59, рекомендация — покупать.

Aвтор Банк Москвы

ДЕРЖАТЬ

GDR Уралкалий

целевая цена: $24,3 текущая котировка: $9,35

Компания выплатит $139 млн в счет восстановления 53-километрового участка железной дороги и готова компенсировать еще $78 млн Пермской области и г. Березники. По мнению аналитиков, размер выплат не обременителен для «Уралкалия», поскольку на конец 2008 г. на его балансе должно было находиться порядка $300 млн. Тем не менее в «Уралсиб Кэпитал» рекомендуют с осторожностью относиться к акциям предприятия, поскольку пока нет официального заявления по поводу компенсации за утраченные запасы калийных солей (сумма может достичь $2,5 млрд). TP — $24,3, рекомендация — держать.

Aвтор «Уралсиб Кэпитал»

ПРОДАВАТЬ

акции Банк Москвы

целевая цена: $11,17 текущая котировка: $20,5

Аналитики ИК «Тройка Диалог» понизили TP акций банка с $46,18 до $11,17, рекомендацию — с «держать» до «продавать». Согласно прогнозам экспертов, отчисления в резервы увеличатся с $400 млн в 2008 г. до $1,3 млрд в 2009 г. Уровень достаточности капитала по РСБУ по итогам прошлого года составил 11,9%, тогда как в среднем для сектора — 16,8%. Значения рассчитанного мультипликатора P/BV на 2008 г. (1,3) и 2009 г. (1,4) переоценены в сравнении со среднеотраслевым показателем. В ИК «Тройка Диалог» рекомендуют воздержаться от краткосрочных инвестиций в акции сектора, пока не прояснятся перспективы мировой и российской экономик.

Aвтор ИК «Тройка Диалог»

Примечание: значения текущих котировок — цена последней сделки по данным на 12.03.09. Источник: ММВБ, LSE.