sergey44
3
All posts from sergey44
  sergey44 in sergey44,

безрисковые активы

"Номос-Банк": Геополитические проблемы заставляют инвесторов искать убежище в безрисковых активах

24.02.2011 13:34

"Тема политической напряженности Ближнего Востока и Северной Африки остается ключевой для глобальных фондовых рынков и мотивирует инвесторов к более оперативной передислокации в безрисковые активы", - констатирует аналитик "Номос-Банка" Ольга Ефремова. Фондовые площадки остаются в зоне коррекции: потери индексов по итогам среды в Европе оцениваются на уровне 1,22-1,69%, в США – от 0,61% до 1,21%, игнорируя довольно благоприятные отчеты из корпоративного сектора. Хотя и здесь имеют место неоднозначные новости, так, например, несмотря на то, что финансовые результаты вторничного отчета Wall-Mart превзошли прогнозы, операционные показатели не разделяют позитивную динамику и формируют опасения. В поиске объектов для инвестирования игроки разгоняют цены на сырьевые товары, при этом на фоне проблем в Ливии котировки нефти устремляются к новым максимумам, фактически возвращаясь к уровням 2008 года: котировки WTI уже вплотную подобрались к 100 долл. (на этих уровнях они были в конце февраля 2008 года, до "пика", и в сентябре 2008 года - в начале коррекции).
Для казначейских обязательств США также сформировалась отличная возможность снижения доходностей. Так, за последние два дня по 10-летним UST она "вернулась" на уровень 3-недельной давности, уменьшившись до 3,48% годовых (-10 б.п.), причем минимум на уровне 3,43% был зафиксирован вчера до того, как небольшой откат сформировался под влиянием результатов проходившего аукциона по 5-летним UST на 35 млрд долл. Отметим, что новое предложение было воспринято без особого ажиотажа: bid/cover был на уровне 2,69 против 2,97 на предыдущем аналогичном аукционе 26 января этого года, а доля покупок участниками-нерезидентами снизилась до 34,2% с 45% в прошлый раз. Влияние фактора, сдерживающего доходности treasuries от дальнейшего роста, а именно продолжающиеся покупки в рамках программы госвыкупа, могло бы быть более действенным, например, сегодня будут выкупаться бумаги на 4 млрд долл. с погашением в интервале август 2012 – август 2013 года. Вместе с тем благоприятный эффект быстро нивелируется притоком нового предложения – сегодня расписание текущей недели продолжит аукцион по 7-летним UST на сумму 29 млрд долл. Хотя при текущей нестабильной ситуации этот аспект приобретает второстепенный характер, тогда как более актуальной становится идея реализации "защитных стратегий". Отметим, что сегодняшний день весьма насыщен американской статистикой, наряду с недельным отчетом по безработице ожидаются данные за январь о заказах на товары длительного пользования и о динамике продаж новых домов. "Несмотря на имеющиеся довольно позитивные прогнозы, их влияние может быть нивелировано имеющимися геополитическими проблемами, не позволяющими фондовым площадкам вновь переориентироваться на рост", - подытожила Ольга Ефремова.