BozKurt
6
All posts from BozKurt
  BozKurt in BozKurt,

Не понятно на чем основан рост ВТБ?

Аналитики ожидают, что ВТБ получит 59 млрд рублей убытка за 2009 год

29.03.10 16:49

Комментарий

Наталия Орлова, Лейла Шарифуллина, аналитики Альфа-Банка.

30 марта ВТБ опубликует отчет за 2009 г. по МСФО. Мы ожидаем, что чистый убыток за 4Кв09 13.7 млрд руб (59.2 млрд руб за полный 2009 г.), что выше консенсус-прогноза 15.1 млрд руб (60.5 млрд руб за 2009 г.). Мы ожидаем, что банк смог удержать ЧПМ на уровне 3Кв09 благодаря погашению большей части дорогостоящих кредитов ЦБР. Тем не менее, по нашим оценкам, ЧПМ ВТБ оставалась под давлением из-за снижения стоимости портфеля кредитов после переоценки.

Мы ожидаем, что в 4Кв09 банк потерял 10.8 млрд руб на операциях с ценными бумагами, а прочий операционный убыток составил 11.9 млрд руб (главным образом из-за потерь от реструктуризации кредита и отрицательного гудвилла Системы Галс).

Что касается издержек, то мы ожидаем роста операционных расходов на 16% кв-к-кв в связи с сезонными факторами. Однако их размер останется ниже уровня 4Кв08, обозначенного в качестве лимита для 2009 г.

Главным вопросом остается объем отчислений в резерв в 4Кв09. Мы ожидаем, что соотношение провизии/резерв у ВТБ будет равным 8.8%, что несколько выше ранее объявленного ориентира в 8-8.5%. Таким образом, наши ожидания предполагают лишь умеренные отчисления в резерв в 4Кв09 в размере 18.2 млрд руб, что существенно ниже консенсус-прогноза в 29.2 млрд руб на 4Кв09.

Ожидаемые и фактические результаты ВТБ, млн руб

3Кв 09 4Кв 09 Прогноз Альфы кв-к-кв 2009
Чистый процентный доход 37 100 37 156 0.2%
Комиссионный доход 5 000 5 401 8.0%
Операционные расходы -17 000 -19 723 16.0%
Провизии на потери по ссудам -29 800 -18 169 -39.0%
Чистая прибыль -14 000 -13 726 -2.0%
Просроченные и реструктурированные кредиты 16.1% 18-19% н/д
Провизии/всего кредиты/всего кредиты 7.8% 8.5% 0.7 п.п.
ЧПМ 4.5% 4.5% 0.0 п.п.