kudu
4
All posts from kudu
  kudu in kudu,

«Челябинский цинковый завод»

Данные ЧЦЗ за первое полугодие оказались лучше ожиданий. Рентабельность по EBITDA в I полугодии достигла 25%. Увеличение выручки связанно с ростом продаж цинка и цинковых сплавов на 25%, продаж свинцового концентрата на 15%, продаж попутной продукции на 73%. Общие инвестиции в модернизацию ЧЦЗ составят в 2010 году более 1 млрд руб. Весной текущего года совет директоров ЧЦЗ увеличил инвестиционную программу в 2010 году на 111 млн руб., до 622 млн руб. (капвложения).

Позитивные результаты принесла и толлинговая схема компании, которая избавила ее от убыточных экспортных поставок. Расхождение фактической чистой прибыли с прогнозами связано в основном с неденежными списаниями по переоценке активов и курсовым разницам, что не оказывает влияния на ликвидность компании. Согласно сравнительному анализу, ЧЦЗ существенно недооценен по отношению к своим иностранным конкурентам. Показатель «Стоимость компании/EBITDA» завода составляет лишь 2.2, в то время как международные компании торгуются на уровне 6.5-7.7, что при условии продолжения восходящего тренда на рынке товарного цинка, открывает привлекательные инвестиционные возможности.

По данным International Lead and Zinc Study Group, в июне и июле рынок цинка был в дефиците однако это нивелировалось снижением потребления металла со стороны Китая в  август-сентябрь.

Однако ЧЦЗ может заслуживать дисконта в связи с низкой ликвидностью акций, слабой самообеспеченностью по сырью и меньшими мощностями, чем у конкурентов. Так же против ЧЦЗ может сказаться высокий запас цинка на складах Лондонской биржи металлов и высокая волатильность цен на этот металл.

 

 

 

Технически, картина на дневках выглядит так.

Каждый новый «объемный» пик выше или по крайней мере не ниже предыдущего. В данный момент цена (127.5р.) находится в краткосрочном восходящем канале (2). Движение цены к долгосрочному восходящему каналу (1) будет только усиливать покупательские тенденции.