Информагентство Финам
1
All posts from Информагентство Финам
Информагентство Финам in Финам,

Stryker - инновационно и перспективно

Stryker Corp

Рекомендация

Держать

Целевая цена:

$ 150

Текущая цена:

$ 136,19

Потенциал роста:

10,1%

Краткое описание эмитента

  • Stryker – американский поставщик высокотехнологичного медицинского оборудования и устройств.
  • Stryker ведет разработки по трем основным направлениям:

- Ортопедия;

- Общая медицина и хирургия;

- Нейро- и спинальная хирургия.

  • В арсенале высокотехнологичных продуктов Stryker для хирургов есть инновационное эндоскопическое оборудование, совмещающее в себе голосовую активацию, инфракрасную технологию и видео с высоким разрешением, позволяющее врачам в операционных добиваться большей доли положительных исходов для пациентов.
  • Мы считаем акции компании немного недооцененными с фундаментальной точки зрения, потенциал их роста на ближайший год может составить порядка 10%.

Мы присваиваем акциям Stryker рекомендацию "Держать".

Основные сведения

ISIN

US8636671013

Рыночная капитализация

$50,81 млрд

Enterprise Value (EV)

$54,34  млрд

 Динамика акций

12,7%

23,9%

12М

24,4%

 Финансовые показатели, млрд. $

2015

2016

Выручка

9,95

11,33

EBITDA

2,70

3,11

Чистая прибыль

1,44

1,65

Прибыль на акцию, $

3,78

4,35

 Финансовые коэффициенты, %

2015

2016

Маржа EBIT DA

27.14%

27.50%

Маржа чистой прибыли

14.47%

14.54%

Факторы роста

Эндоскопическое хирургическое оборудование Stryker является признанным эталоном в секторе и пользуется спросом среди врачей, кроме того, компания более 20 лет ведет клинические разработки биологических технологий, направленных на помощь пациентам в регенерации тканей. Инновационные биоматериалы и регенеративные биопродукты компании используются в травматологии и ортопедии.

За прошлый год Stryker сделала ряд довольно перспективных приобретений, таких как Physio-Control International, Sage Products и неврологическое направление фирмы Synergetics USA. Эти сделки позволили компании дополнительно расширить и диверсифицировать свою продуктовую линейку. В этом году было объявлено еще об одной сделке – приобретении активов фирмы Cactus, производящей системы утилизации контролируемых веществ в медицине.

Stryker имеет прочное положение в отрасли и положительную репутацию в медицинских кругах, и долгосрочные перспективы расширения компании в данном секторе, имеющем крайне высокие входные барьеры, не внушают опасений. Кроме того, для крупного представителя сектора здравоохранения у Stryker относительно мало проблем с судебными органами.

Финансовые результаты

По итогам первого квартала выручка компании увеличилась на 18,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла $2,96 млрд, превысив усредненные ожидания на $60 млн, а скорректированная чистая прибыль на акцию достигла $1,48 и превзошла прогнозы на $0,05.

Чистые продажи ортопедического подразделения Stryker увеличились на 7,4% до $1,14 млрд. Чистые продажи хирургического направления бизнеса, тем временем, возросли на 36,2% до отметки в $1,31 млрд. Компания ожидает органического роста продаж на 5,5-6,5% и чистой прибыли на акцию в интервале $6,35-$6,45 в текущем году.

Мы положительно оцениваем финансовые результаты Stryker за первый квартал и возлагаем оптимистичные ожидания на хирургическое подразделение компании в текущем году, хотя и остальные направления бизнеса должны продемонстрировать положительную динамику в среднесрочной перспективе.

Стоит отметить, что Stryker может похвастаться 35 годами кряду наращивания продаж, что весьма показательно.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Stryker сохраняется небольшая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с медианными.

Компания

EV/S

EV/EBITDA

P/E

Stryker Corp

4.80

17.45

31.30

Medtronic PLC

4.54

14.38

28.99

Baxter International Inc

2.96

17.79

6.17

Boston Scientific Corp

4.87

18.70

103.07

Intuitive Surgical Inc

10.51

27.28

42.03

Edwards Lifesciences Corp

7.31

23.85

36.17

Becton Dickinson and Co

3.89

13.17

29.88

Zimmer Biomet Holdings Inc

4.66

14.46

82.92

Peer Median

4.66

17.79

36.17

Health Care Equipment & Supplies

4.01

18.62

41.50

Потенциал роста/падения к основным конкурентам

-2.8%

1.9%

15.6%

Потенциал роста/падения к сектору поставщиков медицинского оборудования

-16.5%

6.7%

32.6%

Источник данных – Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Stryker налицо безоблачный восходящий тренд, сопровождающийся бычьими "флагами", и пока нет признаков его потенциального разворота вниз.

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы считаем Stryker перспективным вложением на ближайший год и устанавливаем целевую цену на отметке в $150.



Саидова Зарина