Тихий Трейдер
1
All posts from Тихий Трейдер
Тихий Трейдер in Тихий Трейдер,

Будущее "золотых" спекулянтов. Две основные причины непопулярности металла.

В своём прошлом посте я писал об обратной корреляции в ликвидности крипторынка и forex, или, другими словами, о спаде интереса у валютных спекулянтов и переходе ликвидности на криптобиржи. Тем не менее, золото остаётся самым профитным и волатильным инструментом в моей среднесрочной стратегии "7 пар+золото", и в этот раз хочу более детально разобрать итоги этого года по металлу и взвесить перспективы в свете новых факторов, влияющих на его цену. Останется ли золото интересным для спекулянтов?

В ноябре один из главных "золотых жуков" современности Рональд Стоферле, управляющий партнёр фонда Incrementum, говоря о рынке драгметаллов, вспомнил свою жену, которая покупает рождественские украшения исключительно в январе, т.е. в пору скидок, когда все остальные теряют к ним интерес. По его мнению для золота сейчас и есть этот "январь", и следующий год может стать лучшим для быков с 2010 г.

Да, это хорошая присказка, но давайте посмотрим на график и спрос:


Золото находится в глобальном медвежьем тренде с сентября 2011г, самый длинный тренд с 1938г. В третьем квартале этого года спрос на золото упал до 8-летних минимумов. Многие увидели дно на металле в декабре прошлого года, когда не получился повторный пробой минимумов  декабря 2015г, и после этого мы увидели довольно стабильный рост в следующие 8 месяцев, после чего уже 4-й месяц находится в скучнейшем боковике.
В этом году золото выросло на 11%, и если за декабрь не обвалится, увидим лучший год с 2010г. Стоит ли этому радоваться быкам по золоту? Не думаю. Весь рост этого года, исходя из реального спроса, выглядит не как возвращение интереса к металлу, а, скорее, наоборот, полное его отсутствие, этакий неуловимый Джо, которому под шумок удалось вырасти на 11% первый раз 7 лет.

Конечно, волатильность у золота до сих пор выше, чем у акций, доллара или индексов развивающихся стран. Выше только у нефти и криптовалют, но это традиционно несравнимые величины. Спекулянты всегда любили золото из-за высокой ликвидности и понятных трендов на защитном активе. Теперь же интерес к риску растёт с каждым годом, Доу первый раз в истории в 2017г четыре раза пробил 1000-пунктовые отметки.


Мы видим позитивные прогнозы на следующий год почти для всех ведущих экономик, повышение ставки ФРС и налоговые реформы Трампа. Многие, конечно, говорят о приближении очередной рецессии, но пока в цифрах этому нет подтверждения, и это, конечно же, играет против золота. Отношение S&P 500 к золоту снова на минимуме:


Растущие вслед за экономикой американские индексы, как видим, главная причина непопулярности золота. Да, но почему же ему тогда хорошо не падать как в прошлые годы роста индекса, принося отличную прибыль медведям? Что же случилось в этом году?

Вторая причина падения интереса к золоту со стороны спекулянтов, как писал в прошлом посте, это растущий рынок криптовалют, где капитализация только биткоина превышает капитализацию каждой из 96% компаний индекса S&P 500. Только 21 крупнейшая компания пока...Читаем дальше и комментируем.