Александр Шадрин
0
All posts from Александр Шадрин
Александр Шадрин in Александр Шадрин – частный инвестор,

Роллман ап: привилегированная «облигация»?

Вчера 5 ноября 2014 года состоялось внеочередное общее собрание акционеров, где были приняты два решения:

-Утверждение выплаты (объявления) дивидендов по результатам 9 месяцев 2014 года по привилегированным акциям. Дивиденд 7,1 руб. (6,461 руб. чистыми). Хорошо.

-Одобрение крупной сделки по выпуску биржевых облигаций Обществом в объеме 500 000 000 (Пятьсот миллионов) рублей, со следующими параметрами: Номинал одной облигации: 1000 руб.; Количество облигаций: 500 000 штук; Купонный доход по облигациям: 17% годовых; Купонный доход выплачивается 2 раза в год; Срок обращения: 3 года.

Про префы Роллмана я уже писал — Сектор РИИ. Российский НАСДАК – поиск возможностей! Часть 5. и Ответ ОАО «ГК «Роллман»

Кто-то даже их спекулятивно использовал, купив всего на 2 дня — Спасибо Александру Шадрину.

Я же придерживаюсь долгосрочной стратегии инвестирования.

Через две недели будет очередная отсечка, с учетом Т+2 – это 21 ноября 2014 года, по текущей цене получается дивидендная доходность +13,5%(6,461 /95,50 *2) чистыми.

Обычно после отсечки происходит геп вниз на величину дивиденда. Но акции и так сейчас торгуются на бирже с дисконтом – 95,5 руб.

Ситуация – аномалия. Возможно, причиной является то, что акция в данный момент еще не размещена полностью и сверху (на 100 руб.) существует потолок в виде самой компании. Вот такой подарок к концу 2014 года дает инвесторам Роллман.

Средняя цена акции за всё время торгов равна примерно 97 руб.

С 2015 года выплаты по привилегированным акциям станут ежеквартальными по 3,55 руб., если исходить из цены 97 руб., тогда чистая доходность данной инвестиции будет равна +13,3% годовых(3,55/97 * (12/3) * 0,91 = 13,3%). При постоянных выплатах данная доходность более чем приемлемая для инвестора.

Кстати, полгода назад я предполагал, что рынок будет привлекать доходность и в 10-12%. В мае 2014 года, покупая акцию по 100 рублей, я исходил из предположения, что имея див. доходность 14,2 % (12,922% чистыми — доходность выше средней ставки по банковскому депозиту) мы будем иметь переоценку, например, к див. доходности 11% чистыми – а это дает цену акции 117 рублей.

Но за последние полгода события с рублем и ставками на долговом рынке России несколько скорректировали моё мнение. 106-117 рублей – это несколько высоко, ближе к 100 рублям более реально. 97 рублей – это уже с запасом прочности.

Но даже, если ориентир поставить на 97 рублей, инвестиционная идея всё также остается.

Продолжение - http://smart-lab.ru/blog/214651.php