CorsAir_VTB
16
All posts from CorsAir_VTB
  CorsAir_VTB in CorsAir_VTB,

Телопреф улетает ?

(C) Interfax 21:41 13.10.2010
РОССИЯ-РОСТЕЛЕКОМ-"ПРЕФЫ"-ДИВИДЕНДЫ-2

Связьинвест и  ВЭБ  поддержат  новый  механизм  расчета  дивидендов  на  "префы"
Ростелекома – источник

(добавлены 4 и 7 абзацы)
     Москва. 13 октября.  ИНТЕРФАКС-ТЕЛЕКОМ  -  "Связьинвест"  и  Внешэкономбанк
(ВЭБ), распоряжающиеся более 90% обыкновенных акций ОАО "Ростелеком" (РТС: RTKM)
(RTKM), на собрании акционеров 10 ноября намерены проголосовать  за  внесение  в
устав  компании  изменений,  меняющих  механизм  расчета  дивидендов  на
привилегированные акции.
"Связьинвест", ВЭБ и Агентство по страхованию вкладов (АСВ, владеет 29,9%  акций
"Ростелекома", этот пакет передан в доверительное управление ВЭБа)  договорились
поддержать  поправки,  сообщил  "Интерфаксу"  источник,  знакомый  с  позицией
акционеров.
     По его словам, судьба поправки будет зависеть от миноритариев -  владельцев
привилегированных акций.  Для  принятия  поправки  требуется  кворум  -  75%  от
владельцев обыкновенных акций, принявших участие в собрании,  и  75%  от  общего
количества привилегированных акций в  уставном  капитале  ("префы"  также  будут
голосовать по этому вопросу).
       Однако  в  самом  "Ростелекоме"  сообщили,  что  формулировка  поправки,
включенная в повестку дня, была изменена по сравнению с выносившейся на  годовое
собрание, и в результате по вопросу  об  изменениях  в  устав  будут  голосовать
только владельцы обыкновенных акций. "Префы" право голоса  иметь  не  будут",  -
заявили "Интерфаксу" в пресс-службе компании.

     В предыдущий раз вопрос об изменениях в устав выносился на годовое собрание
акционеров "Ростелекома" 26 июня, однако они не были утверждены  из-за  нехватки
кворума по "префам". Явка владельцев "префов" на собрание  составила  лишь  15%.
При этом владельцы обыкновенных акций поддержали поправку более чем 90% голосов.
     В поддержку поправки наверняка проголосует крупнейший  миноритарий  "дочек"
"Связьинвеста" Газпромбанк,  действующий  в  интересах  фонда  Marshall  Capital
Partners, ожидает  собеседник  агентства.  Газпромбанк  скупил  для  последующей
перепродажи  MarCap  около  10%  "префов"  "Ростелекома",  сказал  "Интерфаксу"
инвестбанкир знакомый с ситуацией инвестбанкир.
     Одним из крупнейших владельцев привилегированных акций "Ростелекома"  после
самой  компании,  которая  выкупила  около  35%  "префов"  у  акционеров,  не
поддержавших  объединение  с  МРК,  ряд  участников  рынка  считают  экс-главу
"Связьинвеста" Евгения Юрченко. Источник,  близкий  к  "Связьинвесту",  напомнил
"Интерфаксу",  что  именно  Е.Юрченко  инициировал  поправки,  меняющие  порядок
расчета дивидендов.
     Новая редакция устава предусматривает выплату владельцам  привилегированных
акций  дивидендов,  соответствующих  10%  чистой  прибыли  компании  по  РСБУ,
разделенной на общее число "префов". В настоящее время дивиденды  рассчитываются
как 10% чистой прибыли, разделенное на 25% общего количества  размещенных  акций
всех  типов.  Новая  методология  будет  учитывать  только  фактическое  число
привилегированных  акций.  Так  как  доля  "префов"  в  капитале  объединенного
"Ростелекома"  снизится  с  25%  до  8%  (привилегированные  акции  МРК  будут
конвертированы в обыкновенные акции "Ростелекома"),  их  дивидендная  доходность
значительно вырастет.
     Новый механизм расчетов дивидендов вызывает разногласия у участников рынка.
Так, совет  директоров  Ассоциации  по  защите  прав  инвесторов  (АПИ)  признал
поправки не соответствующими интересам всех акционеров межрегиональных  компаний
(МРК) "Связьинвеста" и владельцев обыкновенных акций "Ростелекома".
     По мнению АПИ, рост дивидендной доходности привилегированных акций означает
ущерб для владельцев обыкновенных акций. Некоторые аналитики также отмечали, что
перераспределение стоимости компании в пользу "префов" снижает привлекательность
обыкновенных  акций.  Если  ранее  10%  чистой  прибыли  приходилось  на  25%
экономического интереса в "Ростелекоме", то теперь будет приходиться на 8%.  Это
означает, что часть прибыли, которая могла бы быть реинвестирована в компанию  и
впоследствии вернуться к акционерам в форме дивидендов, будет изыматься в пользу
владельцев "префов", пояснял ранее "Интерфаксу" аналитик "ВТБ  Капитала"  Виктор
Климович.
     В свою очередь, бывший гендиректор "Связьинвеста"  Е.Юрченко  заявлял,  что
"Ростелеком" выкупил у миноритариев, не согласных с реорганизацией, более 30% от
общего  количества  привилегированных  акций,  и  задача  компании  -  повышать
стоимость этого пакета. "Если увеличивается стоимость  "префов",  не  факт,  что
уменьшается стоимость обыкновенных акций", - отмечал Е.Юрченко.
        Международная  организация  Institutional  Shareholder  Services  (ISS),
консультирующая институциональных  инвесторов  публичных  компаний  по  вопросам
голосования  на  собраниях  акционеров,  ранее  рекомендовала  акционерам
"Ростелекома" поддержать изменения в устав на годовом собрании.
         Основным  акционером  "Ростелекома"  является  "Связьинвест",  которому
принадлежит 38% уставного  капитала  (50,67%  обыкновенных  акций).  АСВ  и  ВЭБ
владеют, соответственно, 29,9% и 9,8% обыкновенных  акций.  После  присоединения
МРК "Связьинвеста" к  "Ростелекому"  в  начале  2011  года  доля  госхолдинга  в
объединенной компании составит около 43%, а пакет ВЭБа и АСВ - более 10%.
     Уставный капитал "Ростелекома" составляет 2,4 млн рублей, выпущено 728  млн
696 тыс. 320 обыкновенных  и  242  млн  831  тыс.  469  привилегированных  акций
номиналом акций 0,0025 рубля.
     Служба финансово-экономической информации