Кэмерон и Великобритания вовсе не проиграли — в проигрыше оказались обыкновенные граждане континентальной Европы, которым теперь придется заплатить за неверную политику своих лидеров из собственного кошелька. А платить придется много, ведь «базука» ЕЦБ не такая уж маленькая, как кажется — покупки проблемных бондов за год могут в сумме перевалить за триллион евро. DIS Magazine Вместо того, чтобы создать межрегиональный страховочный механизм, который предусматривал бы контрциклические денежные трансферы, Евросоюз хочет узаконить проциклические меры для пораженных рецессией экономик без каких-либо попыток стимулировать спрос, пишет Кевин О`Рурк; называть это «фискальным союзом» — значит злоупотреблять лингвистическими конструкциями практически по Оруэллу. Пол Кругмандобавляет: в 30-х годах политики могли оправдать свое невежество: тогда никто не понимал, что происходит. Но то, как сейчас европейские политики упорно не видят кризиса под собственным носом, а в попытках решить проблемы лишь усугубляют их, можно объяснить лишь сознательным игнорированием основ макроэкономики. Майк Шедлок уверен, что британский премьер Кэмерон сделал верный выбор, отказавшись принять новые правила европейских игр. Кэмерон и Великобритания вовсе не проиграли — нельзя проиграть, отказавшись вверить свою судьбу в руки дураков. Проиграли на самом деле обыкновенные граждане континентальной Европы, которым теперь придется заплатить за неверную политику своих лидеров из собственного кошелька. И по поводу «базуки» — она не такая уж маленькая, как кажется: покупки ЕЦБ проблемных бондов, даже ограниченные суммой 20 млрд евро в неделю, за год могут в сумме перевалить за триллион евро. Zero Hedge, как обычно, развлекает читателей предсказаниями скорого развала еврозоны и «делевериджа эпических масштабов», сообщая о подготовке Швейцарии к отрицательным процентным ставкам по франку либо к введению контроля за перемещением капитала. К развалу евро готовятся и корпорации — например, немецкая компания BMW уже уменьшила объем лизингового портфеля в преддверии снижения стоимости подержанных автомобилей, а также готова сократить производство на 30% и использовать свое банковское подразделение, чтобы напрямую прибегнуть к ресурсам ЕЦБ. Роковой изъян еврозоны в том, что она позволяет странам-участникам «садиться на иглу» бюджетного дефицита — но при этом не дает ЕЦБ финансировать эту пагубную привычку. Все, чего хотят сейчас рынки — чтобы ЕЦБ включил печатный станок для неограниченных интервенций на рынок суверенного долга. Следствием станет скачок инфляции до «американского уровня» — 30-50% за 10 лет, при этом евро девальвируется, а покупательская способность среднего класса резко упадет. Для ФРС США это не внове — но Европа (точнее, Германия) изо всех сил старается избежать того, что немцы называют Inflationspolitik: еврозона остается единственной крупной экономикой, в которой закон запрещает Центробанку печатать деньги для покупки гособлигаций, пишет Вольф Ритчер. Новое европейское соглашение вроде бы соответствует требованиям Ангелы Меркель — но дверь «черного хода» уже открыта. Стоит произойти чему-либо непредвиденному — и 85% чиновных голосов будут отданы за временное прекращение действия санкций. Благо имеется прецедент: когда в 2003 году уровень долга Германии превысил лимиты, министры финансов Евросоюза «приостановили» санкции против немцев, тем самым фактически отменив санкции для всех стран-участников насовсем. В результате лимиты дефицита и госдолга превышены в 11 из 17 стран зоны евро, включая Германию и Францию. Есть и политические риски: согласно Лиссабонскому соглашению, без референдума исполнительная власть может только «провозглашать политические декларации о намерениях». Новое соглашение о «фискальном союзе» не будет являться юридически обязывающим, поэтому следующее правительство запросто сможет его дезавуировать (к всеобщему народному ликованию). А чтобы отвлечься от злобы дня, советую почитать публикацию на сайте DIS Magazine, «издания о моде, искусстве и коммерции», посвященную, как ни странно, HFT — высокочастотному трейдингу, то есть роботизированной алгоритмической торговле. 10 октября 2011 года (как знают немногие) произошло довольно странное событие: никому не известная компания Latour Trading вышла на первое место по обороту на NYSE, опередив Goldman Sachs. Эта компания настолько зашифрована, что ее веб-сайт представляет собой пустую страницу — именно это и привлекло внимание автора материала, который приходит к парадоксальному выводу: высокочастотным алгоритмическим трейдингом занимаются в основном крупнейшие финансовые компании. Их привлекает закрытость и загадочность этого бизнеса, который позволяет практически без риска зарабатывать на мельчайших проявлениях рыночных диспропорций. Но самое привлекательное в HFT — возможность заключать сделки фактически без денег: «роботы» так быстро закрывают позиции и совершают так много операций, что за ними не уследит никакой клиринг, поэтому все расчеты они производят на следующий день. Так что же такое Latour Trading? Точно неясно; скорее всего, компания тесно связана с создателями HFT-алгоритмов, работавшими на таких монстров, как Societe Generale и Goldman Sachs. Вряд ли брокеры и банки пустили бы в свою песочницу кого-то со стороны. Ведь непрозрачность — основополагающий принцип устройства современного финансового мира, а современный экономический эквивалент правила «разделяй и влавствуй» звучит как «напусти тумана и руби бабло». Что ж, ловля рыбки в мутной воде испокон веков была очень привлекательным способом получения прибыли — и ничего принципиально нового математики, алгоритмы, программы и компьютеры в этом отношении не привнесли.