Порассуждаем справделивом о соотношениии обыкновенных и привилегированных. Первая часть тут. Описан метод и классические подходы. Я добавил акции нескольких компаний и убрал региональные телекомы, оставив только УрСИ - все равно коэффициенты обмена на Ростелеком уже известны. Оранжевым цветом акции тех компаний, префы которых торгуются в РТС, а обычка на ММВБ. Также добавил две крупные нефтяные компании Башнефть и ТНК-ВР Холдинг, которые торгуются на РТС-СГК и РТС-Board. Таким образом несмотря на сокращение телекомов список вырос с 30 до 36 акций. Энергосбыты опять не брал. На сегодня ситуация выглядит следующим образом: АвтоВАЗ 1:0,389 Банк СПб 1:1,108 Балтика 1:0,974 БашИнформСвязь 1:0,694 Башнефть 1:0,769 Башэнерго 1:0,411 Возрождение 1:0,331 Восток-РАО 1:1,007 Дорогобуж 1:0,733 ЗМЗ 1:0,504 КамчатЭнерго 1:1,102 Квадра (ТГК-4) 1:0,518 Лензолото 1:0,683 ЛенЭнерго 1:1,360 МГТС 1:0,915 Магаданэнерго 1:1,108 МегионНефтегаз 1:0,532 Московский НПЗ 1:0,109 НижнекамскНХ 1:0,548 Новосибирскэнерго 1:0,469 ОМЗ 1:8,704 Ростелеком 1:0,552 Сбербанк 1:0,719 Сильвинит 1:0,432 Славнефть-ЯНОС 1:0,651 СургутНефтегаз 1:0,486 ТГК-2 1:1,075 ТНК-ВР Холдинг 1:0,875 Татнефть 1:0,516 Томские РП 1:0,757 Уралсвязьинформ 1:0,755 Уфаоргсинтез 1:0,574 Уфанефтехим 1:0,478 Холдинг-МРСК 1:0,630 ЦМТ 1: 0,490 Якутскэнерго 1:0,879 Среднее соотношение обычки и префа на сегодня 1 к 0.912, но если мы исключим ОМЗ как и в прошлый раз, то получим соотношение 1 к 0,69 по 35 акциям. В прошлый раз было 1:0,75. Спрэд в самых ликвидных акциях Сбербанка был 1:0,71 стал 1:0,72. Думаю ближе к дивидендам спрэд опять начнет сокращаться. Ситуация когда префы стоят дороже обычки стала проявляться чаще, но в основном в энергетике - Банк СПб, Восток-РАО, Камчатэнерго, Ленэнерго, Магаданэнерго, ТГК-2. Какие можно сделать выводы из исследования? В прошлый раз я рекомендавал АвтоВАЗ АП (+360%), НКНХ АП (+108%) и Возрождение АП (+20%). Спред у первых двух сократился. Сейчас привлекательные соотношения сохраняются в ряде бумаг - АвтоВАЗ, Башэнерго, Возрождение, Московский НПЗ (!), Новосибирскэнерго, Сильвинит, СургутНГ, Уфанефтехим и ЦМТ. Но ряд этих бумаг торгуется на РТС, ЦМТ это вообще непонятно что, остаются только СургутНГ и Возрождение, ну и конечно же АвтоВАЗ. Также выделяется нефтегазовый сектор (МегионНГ, СургутНГ, Татнефть), здесь стандартное соотношение 1:0,5, несмотря на хорошую дивидендную доходность. А у Башнефти и ТНК-ВР Холдинга соотношение 1 к 0,8. Прогнозирую к весне сокращение спрэда у первой группы компаний. В энергетике почти везде префы дороже обычки, что само по себе удивительно, а вот у Квадра (ТГК-4) почти в два раза дешевле, но больших дивидендов там не запалятят. Ну а может конвертируют в обычку 1 к 1 когда-нибудь.