LionX
7
All posts from LionX
  LionX in LionX,

огк-2 & огк-6

Объединение ОГК-2 и ОГК-6 не дало ожидаемых результатов! 

Результаты объединенных ОГК-2 и ОГК-6, опубликованные за 9 месяцев 2011г. по МСФО, разочаровали экспертов. Совокупный объем продаж достиг отметки в 78,9 млрд руб., что соответствует результатам по РСБУ и составляет 75% от прогноза аналитиков на весь 2011г. Консолидированная операционная прибыль упала на 47% в годовом выражении, до 2,7 млрд руб., что составляет всего 45% от прежнего прогноза специалистов на весь год. Чистая прибыль сократилась на 51% в годовом выражении, до 1,8 млрд руб.

Отставание показателей компании от ожиданий обусловлено, по мнению аналитиков, аварией на Троицкой ГРЭС, приведшей к росту расходов на покупную электроэнергию, а также более высокой, чем ожидалось, инфляцией других операционных затрат. Кроме того, эксперты отмечают, что недооценили негативный эффект от ОГК-6 на показатели ОГК-2, поскольку компания прогнозировала даже некоторую синергию от слияния, ожидавшуюся уже в 2011г.

На этом фоне аналитики UBS снизили свои прогнозы EPS на 2011-2013гг. на 44-47%, отразив в них гораздо большие затраты, чем изначально ожидалось. В результате целевая цена акций ОГК-2 была снижена с 1,54 до 1,19 руб./акция, что на 30% ниже консенсус-прогноза по версии Bloomberg. Новый прогноз экспертов в отношении чистой прибыли компании на 2011г. оказался на 50% ниже консенсус-прогноза. Специалисты UBS теперь ожидают, что рыночные ожидания скоро также будут снижены.

Эксперты оставили неизменной свою рекомендацию "покупать" акции компании, поскольку полагают, что в ее текущих котировках уже учтено множество негативных факторов. В UBS также отмечают, что к 2015г. ОГК-2 должна осуществить масштабное приращение мощностей, что может кардинально изменить отношение инвесторов к ее акциям, что, по мнению экономистов, произойдет уже в начале 2012г. или в 2013г.

Добавлено 29 ноября 2011, 21:40