fin-pro
10
All posts from fin-pro
  fin-pro in fin-pro,

По новой отчетности акции АК "Алроса" имеют 25% потенциал роста

http://fin-pro.ru/exchange/blog/69.html


Отчетность компании Алроса за первое полугодие 2011 года продемонстрировала прекрасные результаты работы алмазодобытчика. Компания сумела существенно увеличить и финансовые показатели, и производственные, сохранив за собой первое место по добыче алмазов в мире. 

Ч
истая прибыль АК "Алроса" по МСФО в I полугодии 2011г. по сравнению с аналогичным периодом 2010г. выросла в 5,2 раза - до 26 млрд 267 млн руб. Об этом говорится в сообщении компании. Выручка стала больше на 2,7% и достигла 66 млрд 147 млн руб. Скорректированный показатель EBITDA компании стал больше на 74,2% и достиг 35 млрд 879 млн руб. Вместе с тем, по отчету о прибылях и убытках Алроса показывает снижение себестоимости продаж с 38 млрд. рублей до 23 млрд. рублей. Это объясняется тем, что часть себестоимости алмазов осталась в запасах непроданной продукции, которые выросли на 21% по сравнению с началом года.

За рассматриваемый период компания добыла 19,326 млн карат, в то время как ее ближайший конкурент De Beers сумел извлечь из недр лишь 15,534 млн карат. При этом важно отметить, что De Beers удалось нарастить объем добычи только на 1%, в то время как российский производитель увеличил данный показатель на 10% по отношению к первому полугодию 2010 года. Особенно позитивно это выглядит на фоне того, что Rio Tinto и BHP Billiton и вовсе сократили добычу на четверть.

П
равда, нельзя не обратить внимание на тот факт, что весьма серьезно сократились объемы реализации продукции: с 24,7 миллионов карат до 19,1 млн карат за соответствующие полугодия. Группа практически отказалась от перепродажи алмазов, которая приносила в первом полугодии 2010 года почти 6 млрд. рублей. Кроме того, у компании накопились значительные запасы алмазов, которые она и реализовала в начале прошлого года после восстановления рынка.

Стоит особое внимание обратить на крайне существенный рост финансовых показателей. Так, чистая прибыль выросла более чем в 5 раз, а EBITDA ― на 74%. При этом весьма серьезно увеличилась рентабельность. По показателю EBITDA она превысила 54% в первом полугодии 2011 года по сравнению 32% годом ранее. Связано это с существенным снижением себестоимости производства и сильным контролем над издержками.

С учетом того, что в течение месяца акции компании вернутся в систему RTS Board, Справедливая цена “АЛРОСЫ”, исходя из расчетов по DCF-модели, составляет $1.41 за акцию, что предполагает 25% потенциал роста от текущих котировок. После возобновления торгов с учетом прошедшего дробления одна акция Алросы может начать торги в диапазоне 40-43 рубля за штуку.