lpavel11
0
All posts from lpavel11
  lpavel11 in lpavel11,

Будущее ГАЗПРОМА – фундаментальные показатели

Я слышал мнение, что после кризиса акции Газпрома могут взлететь с нынешних 100 руб. (хотя понятно, что они опустятся еще ниже) до как минимум майских-июньских 360 руб. за акцию.

То есть идея такова: упадут акции ГАЗПРОМА до 70 руб. Затем их скупить, подождать, пока не подрастут до 300 руб.

Однако как определить, что 360 руб. за акцию – не переоцененная стоимость?

Может для ГАЗПРОМА и 100 руб. – труднопробивая линия сопротивления? (пока что 100 руб. за акцию обеспечивается лишь поддержкой ВЭБа).

Какова их справедливая цена?

 

Недавно наткнулся на книгу «Российский Титаник и русский феникс» П.М. Хомякова (доктор технич. наук, работал в геолого-разведочных экспедициях, в системе АН СССР, ГКНТ и Госплана, РАН). Он пишет: «В конце ноября 2006 года состоялось долгожданное для города на Неве событие, был пущен второй энергоблок Северо-западной ТЭЦ… через неделю новый энергоблок отключили. В ряде районов города одновременно была отключена горячая вода. Внимание к скандалу привлекло и то, что открывал блок сам Чубайс в присутствии губернатора Матвиенко.

Что же стало причиной отключения столь помпезно открытого объекта? Лимитов на обеспечение газом работы блока выделено не было. Чтобы пустить второй блок, был остановлен первый, который снабжает энергией в основном Финляндию. Больше недели такое положение продолжаться не могло. Поэтому второй блок отключили, и вновь запустили первый. В процессе скандала выявились интересные подробности. Оказывается ситуация была ясна уже давно. Но все усилия влиятельнейших лиц России ни к чему не привели.

Задача не имеет решения. Физически не имеет. У Газпрома просто нету лишнего газа для Санкт-Петербурга».

 

Также он пишет о перспективах добычи газа: «В одном из близлежащих к характеризуемым территориям регионе Таймыра за последние десятилетия потеплело на 15 градусов… Как это потепление сказывается на инженерно-геологической обстановке Ямала и Гыдана? Чтобы понять это, надо напомнить, что это регионы распространения многолетнемерзлых пород. А объемная макрольдистость этих пород в тех местах достигает 45%. (Влияние глобальных изменений климата на функционирование экономики и здоровье населения России. М.:УРСС, 2005 г.). То есть Ямал и Гыдан почти наполовину состоят изо льда, который, разумеется, при таком потеплении тает.

В этой ситуации любая трасса газопровода с территории Ямала будет проходить в очень сложных условиях, когда болота постоянно сменяются озерами и лиманами, а те, в свою очередь островками твердой суши. Напомним, однако, что 2/3 аварий газопроводов происходят на т.н. “переходных” участках. Но любой ямальский газопровод будет сплошным “переходным участком”.

И при этом надо еще учитывать, что процесс “таяния Ямала” не завершен. Обстановка меняется постоянно. И в каждом конкретном случае не ясно, как организовывать добычу и транспортировку газа, на что рассчитывать. Будет ли в данном месте через пару-тройку лет морской лиман, болото, озеро, или островок твердой земли».

 

Кроме того, в одном из интервью П.М. Хомяков указывает на следующие цифры: «По моим расчетам Газпрому необходимы инвестиции в размере минимум 60 миллиардов долларов только на НИОКР в 2008 году. Однако при наличии официально признанного долга более 20 миллиардов долларов, Газпром не может позволить себе даже такой новый заем без перехода в класс компаний с повышенным риском. Даже с учетом наличия около 180 миллиардов долларов в так называемом стабилизационном фонде России и теоретически трудноосуществимом вливании всей этой денежной массы в Газпром, не просматривается откуда г-н Медведев намерен получить пресловутые 420 миллиардов долларов инвестиций. Режим предпочитает тратить миллиарды долларов на поддержку диктаторских режимов в Венесуэле, Иране, Белоруссии, на сумасшедшие дотации Кавказскому региону и на усиление полицейской составляющей этой власти. Денег на Газпром нет».

Конечно, профессор Хомяков, может и ошибается, но «Независимая газета» (03.04.2007) публиковала такие же оценки: «Производство газа в стране в январе-марте этого года составило около 175 млрд. кубометров, увеличившись по сравнению с первым кварталом прошлого года всего на 0,2%. Это намного ниже темпов роста отечественной экономики… В условиях высокой энергозатратности российской экономики сохранение указанной диспропорции грозит нарастанием газового дефицита, что будет сдерживать дальнейший экономический рост…».

То есть, если посмотреть на акции ГАЗПРОМА через эти фундаментальные показатели, то получается, что они уже переоценены. Конечно, может быть ГАЗПРОМ и не превратится в кучу труб, валяющихся по тайге и тундре, но все же далеко не факт, что после кризиса акции ГАЗПРОМА вернутся к майским ценам или сколь либо существенно возрастут.