Святослав Нефтянщиков
0
All posts from Святослав Нефтянщиков
Святослав Нефтянщиков in Аналитика нефтяного рынка,

5 возможных результатов совещания ОПЕК

Ожидаемое заседание ОПЕК состоится на этой неделе, но, в отличие от последних нескольких встреч, шумиха и волнение гораздо менее ощутимы. Это во многом связано с тем, что конечный результат считается предрешенным. На прошлой неделе Саудовская Аравия и Россия телеграфировали события совещания 25 мая, объявив о поддержке девятимесячного продления существующих сокращений добычи на 1,2 млн. баррелей в сутки от ОПЕК плюс 558 000 баррелей в сутки, из группы стран, не входящих в ОПЕК. При согласии двух наиболее важных производителей нефти совещание должно быть быстрым и легким.

«Решение кажется почти завершенной сделкой, - сказал Бьярне Шилдроп, главный аналитик по сырьевым товарам на SEB Markets. «В группе, кажется, очень высокая гармония».

Но если мы чему-то научились на встречах ОПЕК в последние несколько лет, то ничего не следует воспринимать как должное. Снова и снова картель, кажется, удивляет рынки. Министр энергетики Саудовской Аравии в выходные намекнул, что на встрече ОПЕК может быть больше драматизма, чем ожидали многие аналитики. «Все, с кем я разговаривал ... выразили поддержку и энтузиазм, чтобы присоединиться к этому направлению, но, конечно, он не превзойдет любые творческие предложения, которые могут возникнуть», - заявил министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих на пресс-конференции в Эр-Рияде.

Таким образом, даже когда консенсус сформировался по одному конкретному результату, можно привести несколько возможных сценариев «сюрпризов», которые могут возникнуть на совещании ОПЕК на этой неделе, по крайней
мере, по самым оптимистичным прогнозам цен на нефть.

1. Без расширения. Это было бы самым катастрофическим для цен на нефть, поскольку ОПЕК отказывается от коллективных действий и возвращается к полному производству. Поскольку рынок нефти все еще страдает избыточным
предложением, возврат к более высокой добыче приведет к кризису WTI и Brent, упав до 40 долларов или, возможно, ниже. Однако этот самый экстремальный медвежий сценарий также, вероятно, является наименее вероятным.

2. 6-месячное продление. Пролонгирование существующих сокращений еще на шесть месяцев. До недавнего времени это был наиболее распространенный сценарий. Глобальные запасы остаются повышенными, и продление сокращений
до конца года, вероятно, будет недостаточным для возврата запасов в пятилетний средний диапазон. В условиях, когда рынки хотят больше шестимесячного продления на данном этапе будет рассматриваться как разочарование и, скорее всего, приведет к снижению цен на сырую нефть в мире сегодня

3. 9-месячное продление. Расширение сокращений до конца первого квартала 2018 года в настоящее время является предпосылкой работы рынка, и будет встречено с облегчением. Но поскольку он стал новой базой, сильное ралли
в ценах, маловероятно.

4. Расширение на 9 месяцев плюс присоединение новых стран. Халид аль-Фалих намекнул, что новые дополнения к пакту могут быть получены. «Мы считаем, что продолжение с тем же уровнем сокращений, плюс, в конечном счете, добавление одного или двух мелких производителей», сказал он в минувшие выходные. Добавление нескольких маргинальных производителей добавило бы немного психологической уверенности в соглашение, но, вероятно, не изменит баланс спроса и предложения каким-либо фундаментальным образом. Этот результат, вероятно, будет встречен ростом цен на нефть на несколько долларов за баррель.

5. 9-месячное расширение с более глубокими сокращениями. Этот сценарий является одним из тех, за которыми нужно
следить, так как многие аналитики видят вероятность гораздо более агрессивного сокращения роста. Недавно источник в ОПЕК сообщил Reuters, что группа рассматривает возможность более глубокого сокращения выпуска. «Все варианты открыты», - сказал источник. Более глубокие сокращения могут иметь разные формы. Квота коллективного производства в 32,5 млн. баррелей в сутки может быть снижена, с учетом конкретных ограничений в конкретной стране. Это будет тяжелый подъем, но, если он будет согласован, приведет к значительно более сильному воздействию на цены,
что сразу же существенно подтолкнет к повышению цен на сырую нефть. Еще один способ сделать более глубокие сокращения - снять исключения, предоставляемые Ливии и Нигерии. Обе страны не были подвержены каким-либо ограничениям в течение первых шести месяцев, и оба они прибавили объемы производства и в ближайшем будущем увеличили производство. Неясно, согласятся ли они с ограничениями, учитывая их серьезные экономические проблемы и проблемы безопасности.

ОПЕК имеет тенденцию удивлять, поэтому любой из этих результатов - или других - возможен. Тем не менее, расширение существующих сокращений на девять месяцев представляется наиболее вероятным сценарием.