Tony Stark
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美国第三季度GDP

美国第三季度GDP增长,值得玩味。这是一个弱势的复苏,不过增速又快过预期,噪音颇大,趋势仍然明显。第三季度中美国经济扩张2.0%。好过预期,比起第二季度的增长和夏季市场所出现的悲观情绪(最终触发联储的QE3),经济的势头不错。不过增长的最大拉动力,来自国防开支环比13%的跳升,拉动增长0.6个百分点,这个是无法持续的,尤其当财政悬崖已经迫在眉睫。同时,中西部的旱情对增长亦有冲击。农业在美国经济中所占比重甚小,不过此次旱情罕见地严重,估计拉低增长0.4个百分点。美国经济复苏,已经进入第十三个季度,在六○年代以来的历次复苏中(扣除1980年短暂的复苏)第十三个季度的增长介乎3.0%-5.7%之间,平均增长4.6%,而此次仅有2.2%的增速。无就业复苏、银行中介功能坏死、房地产市道一蹶不振、地方政府收紧开支等内

与美国消费者形成鲜明对照的是,企业投资意愿之低下。商业投资收缩1.3%,相信企业对财政悬崖可能带来的冲击和不确定性颇为担心,对全球增长及欧债危机持审慎观望态度。延后投资的决定本身,令资本产品订单雪上加霜,加深了企业的担心,并形成恶性循环。

自从2009年中开始复苏迄今,美国企业投资较活跃,弱美元之下出口更是亮点,消费和房地产却步履蹒跚。第三季度的增长显示,这种趋势倒转过来了,消费与房地产市场出现了生机。笔者乐观者中转变,毕竟如果财政悬崖不全面爆发,明年企业投资会有恢复。让消费者重拾信心,其实困难得多。

尽管目前仍处于弱复苏状态,笔者相信房市的改善令美国经济的复苏进入一个新阶段,美元升值应该更有底气。历史上看,美元走强在中期对商品价格和新兴市场而言,并非好消息。

资较活跃,弱美元之下出口更是亮点,消费和房地产却步履蹒跚。第三季度的增长显示,这种趋势倒转过来了,消费与房地产市场出现了生机。笔者乐观者中转变,毕竟如果财政悬崖不全面爆发,明年企业投资会有恢复。让消费者重拾信心,其实困难得多。尽管目前仍处于弱复苏状态,笔者相信房市的改善令美国经济的复苏进入一个新阶段,美元升值应该更有底气。历史上看,美元走强在中期对商品价格和新兴市场而言,并非好消息。