На фоне роста волатильности мы считаем защитными и привлекательными для инвестиций привилегированные акции, которые, во-первых, потеряли в стоимости порядка 60%; во-вторых, относительно защищены; в-третьих, предполагают дивидендную доходность в 10% и выше; в-четвертых, торгуются со значительными дисконтами к обыкновенным акциям. Мы учитываем, что деятельность эмитентов не слишком подвержена воздействию кризиса. Выбирая из привилегированных акций со значительными дивидендными выплатам и дисконтами к обыкновенным, обращаем внимание на привилегированные бумаги Сургутнефтегаза (по итогам текущего года ожидается дивидендная доходность в 13%, а дисконт к обыкновенным акциям достигает 56%), Татнефти (12%, 68%), Ростелекома (9%, 71%). Среди привилегированных акций с высокими дивидендами и по-прежнему значительным потенциалом восстановления котирово выделим бумаги операторов фиксированной связи, в особенности компании Сибирьтелеком (при ожидаемой дивидендной доходности за 2009 г. на уровне 10% сейчас торгуются на 68% ниже, чем на максимальных уровнях) и Дальсвязи (10%, 56%).