Дмитрий Марков
1
All posts from Дмитрий Марков
Дмитрий Марков in Markov,

В Росбанке будет выкуп акций ROSB

20 августа пройдёт совет директоров Росбанка по созыву общего собрания, на котором будет поставлен вопрос о реорганизации в форме присоединения к Росбанку ОАО «Капитал и Здание». Будет определена цена выкупа акций у акционеров, проголосовавших против принятия решения о реорганизации или не принимавших участия в голосовании.

Цена выкупа может быть высокой: в 2011 году был выкуп акций после общего собрания по 95 руб., в 2010 году была допэмиссия по 100,27 руб., в 2007 была допэмиссия по 168 руб. Тем не менее, все эти цены были близки к рыночным на тот момент. Дата закрытия реестра неизвестна, начиная с 30 августа могут сделать отсечку.

Фри-флоат в Росбанке символический 0,6%, поэтому коэффициент выкупа будет 100%. Капитал по РСБУ 58,6 руб. на акцию, по МСФО 83 руб. на акцию. При текущей цене 34,2 руб. по МСФО банк имеет P/E=3,35; P/BV=0,37 (на уровне аналогов: Возрождение, Санкт-Петербург, Уралсиб).

Основной риск: цена выкупа теоретически может быть ниже рыночной, так как законом чёткая нижняя граница оценки при реорганизациях не установлена. Тем не менее, у Societe Generale уже 99,4216% доля в Росбанке, поэтому французский акционер может быть заинтересован в дальнейшем сокращении доли миноритариев.