Попытки уцепиться за позитив Предыдущая неделя дала участникам рынка массу поводов для размышления, особенно после того, как рубль стал достаточно уверенно укрепляться по отношению к доллару и евро, а также после того, как снова возобновились угрозы со стороны западных стран о возможности введения новых санкций. Тем не менее, есть и некоторый позитив, которым однозначно стоит поделиться с инвесторами: речь идет о пересмотре базы расчета фондовых индексов семейств FTSE и Market Vectors, что весьма неплохо должно повлиять на ряд бумаг на российском рынке. В первую очередь, речь идет о бумагах "АЛРОСА", привилегированных акциях "Сургутнефтегаза" и акциях "Башнефти", по которым торги в пятницу завершались уверенным ростом и объемов, и количества сделок. Стоит заметить, что объем был настолько большим, что даже позволил вышеупомянутым бумагам приблизиться к традиционным лидерам по торговым оборотам - "Сбербанку", "Газпрому", "ЛУКОЙЛу". Все-таки не каждый день оборот "АЛРОСА" превышает 6,5 млрд рублей, а "Башнефти" - около 1,5 млрд рублей. Понятно, что опираться при формировании долгосрочных позиций в этих бумагах на факт включения в базу расчетов индексов не стоит, особенно при продолжающих действовать западных санкциях, но спекулятивно заработать на этой истории вполне было можно. Долгосрочно позитив будет завершен исключением 31 марта российских евробондов из EMBI из-за потери инвестиционного рейтинга. Важны для инвесторов и разного рода отчетности, которые сегодня выходят: "АЛРОСА" по МСФО и "Э.Он Россия" по РСБУ. Они могут повлиять на общий фон, но несущественно, поскольку участников рынка сейчас гораздо больше волнует нефтяная и валютная истории. С учетом того, что сейчас приближается окончание отчетного периода в связи с истечением 1 квартала, многие компании, получающие выручку в валюте, будут вынуждены ее резервировать и переводить в рубли, что должно повысить спрос на валюту, а, значит, несколько ослабить рубль как к доллару, так и к евро. Остается на повестке дня и дивидендный вопрос, поскольку положение дел в экономике пока четкого и однозначного ответа на него не дает. Будут ли "основные" компании рынка платить дивиденды, согласно ранее приятным дивидендным политикам, пока не ясно. Особенно остро эта ситуация выглядит для банков, которые в условиях частичного запрета на фондирование нуждаются в дополнительной докапитализации и не могут себе позволить направлять существенные суммы на дивиденды. Сейчас идут активные обсуждения, платить ли банкам дивиденды вообще, и если платить, то сколько, либо же целиком направлять ее в капитал. Понятно, что окончательное решение за правительством и за ЦБ, но уже сейчас понятно, что размер дивидендов и у "Сбербанка", и у ВТБ может быть чисто символическим. Если по МСФО за 2014-й год банки получат убыток, то формально по итогам года дивиденды платиться не будут, а привилегированные акции банков уже не будут столь интересны по сравнению с обыкновенными и начнут терять в цене. Абелев Олег, ИК "Риком-Траст"