Элвис Марламов
44
All posts from Элвис Марламов
Элвис Марламов in Элвис Марламов,

Оценка Ростелекома 136,05 рублей за акцию 2 часть.

В СМИ просочились цены выкупа для несогласных с реорганизацией Ростелекома. Это 136,05 рублей для обычки и 95,24 рубля для префа. Можно сделать некоторые выводы.

 

1. Оценка странным образом совпала с оценкой для реорганизации и обмена акций Связьинвеста на Ростелеком. 136,05 рублей эта цифра появилась 4 марта.

2. Пока это неофициальные данные и возможно 27 марта будут объявлены другие. 28 марта будет день инвестора в Ростелекоме, где будет презентация по второй реорганизации.

3. В 2011 цена выкупа была одинаковая (86,21 рублей), а для конвертации действительно цены были разные (120,53 рубля и 94,74 рубля). Но в префы тогда ничего не конвертировали.

4. По 136,05 на выкуп принесут море обычки. 10% СЧА это примерно на 30 млрд. рублей или 220 млн. акций. Префы не факт что понесут. Но зачем такое огромное количество обычки? Эти бумаги потом гасить придется. Я по-прежнему считаю что будут присоединять не только Связьинвест, но и Мобител и возможно Башинформсвязь, ЦТ, ММТС-9, Гипросвязь и остальное. Именно большое количество наверняка выкупленных акций с последующим погашением не позволит размыть долю государства. В целом это позитив для Ростелекома, капиталзиция которого отстает от МТС и Мегафона несмотря на сопоставимые финансовые показатели.

5. Дивиденды на оба типа бумаг будут примерно 5 рублей. Это очень приятный бонус к гарантированной цене выкупа. Фактически покупая преф по 91, инвестор получает 10% за полгода. На рынке море таких для кого это достаточно.

В 2014 акций станет значительно меньше, значит дивиденд станет еще больше.