kin46117
9
All posts from kin46117
  kin46117 in kin46117,

Надежда на сырье

Большинство прогнозов предсказывают, что нефть и прочие сырьевые товары в 2010 году останутся на довольно высоком уровне. Впрочем, они не вернутся к рекордным уровням полуторалетней давности.


Нефть

В начале января цены на нефть выросли до самого высокого уровня за 15 месяцев, что стало реакцией на ожидание восстановления мировой экономики [1] и необычно низкие температуры в Северном полушарии. 11 января 2010 года баррель нефти марки WTI на торгах в Нью-Йорке подорожал до 83,67 доллара. Это оказалось значительно выше коридора в 70−80 долларов за баррель, в пределах которого цены находились с октября 2009 года.

После достижения рекордного уровня в 147,8 доллара за баррель в июле 2008 года цены на нефть резко упали в разгар глобального экономического кризиса. Год назад цена барреля нефти составляла всего 30−40 долларов. Резкое удешевление нефти стало реакцией рынков на сокращение спроса на нефть: в 2008 году мировое потребление нефти снизилось на 0,3% (что стало первым прецедентом с начала 1980−х), а в 2009 году оно упало еще на 2,1%. Сильнее всего потребление падало в развитых странах – на 3,4% в 2008−м и 5% в 2009−м.

Однако в начавшемся году ожидается восстановление спроса вместе с возобновлением экономического роста. Так, уже в 2010 году спрос на нефть должен вырасти на 0,7% в США и на 0,2% в Европе. В развивающихся экономиках потребление нефти вырастет на 2,3%, что, впрочем, окажется значительно ниже среднего уровня в 4,8% в 2006−2008 годах. В некоторых странах, например на Ближнем Востоке и в Азии, темпы роста потребления нефти в 2010 году будут замедляться. Например, в 2010 году спрос на нефть со стороны Китая вырастет всего на 4,5%, в то время как в прошлом году он вырос на 6,6%. «Во многом это отражает повышение эффективности экономики, которое произошло во время кризиса. Однако в 2011−2014 годах спрос на нефть в развивающихся странах будет расти более высокими темпами, что компенсирует долгосрочную тенденцию на уменьшение потребления нефти в Японии и Европе», – рассказала «Эксперту Online» Кэролайн Байн, старший экономист исследовательского центра Economist Intelligence Unit.

В течение 2009 года ОПЕК принимала меры по сокращению квот на добычу нефти и поддержание дисциплины по их выполнению. Учитывая, что в ближайший год мировое потребление нефти не вернется на докризисный уровень, нефтяной картель будет весьма осторожен при любом увеличении добычи. «Цены на нефть в коридоре 70−80 долларов на баррель устраивают страны ОПЕК, так как позволяют им наполнять свои бюджеты, обеспечивать инвестиции, однако не приводят к „шокам” в странах-импортерах нефти. Резкий взлет цен на нефть в 2008 году, почти до 150 долларов за баррель, оказался слишком значительным, чтобы не навредить потреблению. Это прекрасно понимают в ОПЕК, которую вполне устраивает нынешняя относительная стабильность на нефтяных рынках и коридор около 70−80 долларов за баррель», – рассказал «Эксперту Online» Мохаммад-Али Зайни, старший экономист лондонского Центра глобальных энергетических исследований.

Некоторое восстановление спроса, сохранение квот ОПЕК, а также слабость американского доллара и низких процентных ставок может привести к тому, что в начале 2010 года цены на нефть окажутся выше, чем этот коридор. Однако по мере того, как эффект стимулирующих мер в ключевых экономиках окажется исчерпан, к концу 2010 года цены могут снизиться до 70 долларов за баррель и остаться на этом уровне весь следующий год. В последующие годы, впрочем, с ускорением мировой экономики нефть может подорожать до 80−90 долларов за баррель, что позволит нефтяным компаниям значительно увеличить инвестиции в нефтедобычу в ожидании значительного роста спроса на сырье.

Золото и другие металлы

Относительно высокий уровень цен коснется и других сырьевых товаров. Так, цены на металлы выросли летом 2009 года во многом благодаря восстановлению интереса со стороны инвесторов. Резкий рост спроса со стороны Китая оказался, однако, кратковременным, поскольку КНР пользовалась моментом низких цен в начале прошлого года и наращивала объемы стратегических запасов. В конце года импорт металлов в Китай резко снизился.

«Некоторое восстановление спроса из-за роста физического потрбления металлов поддержит цены на нынешних уровнях в течение 2010 года. В средне— и долгосрочной перспективе можно ожидать, что цены на основные металлы будут расти, реагируя на ускорение роста в развивающихся странах, продолжение урбанизации и потребность в металлах для строительства и промышленности. По нашим оценкам, в 2011−14 годах предложение металлов может оказаться ниже нынешних прогнозов, поэтому цены окажутся выше нынешних уровней», – полагает Кэролайн Байн из EIU.

Рынок золота также будет характеризоваться сохранением интереса инвесторов – как физического, так и спекулятивного. Хотя экономические перспективы улучшились, следовательно, спрос на золото как способ сохранения финансовых активов несколько уменьшился по сравнению с лихорадкой в конце 2009 года, многие аналитики полагают, что падения цен не будет. EIU предсказывает цену золота в 1,19 тыс. долларов за унцию в 2010 году и 1,23 тыс. – в 2011−м. Некоторые игроки рынка (см. интервью с Питером Хамбро в «Эксперт» №49 за 2009 год [2]) ожидают еще больше.

Сахар и зерно

Восстановление экономического роста в мире, и особенно быстрые темпы увеличения ВВП в Китае и Индии, может привести к новому витку цен на «мягкие сырьевые товары», прежде всего на продовольственное сырье. Спрос на зерновые увеличится из-за растущего потребления мяса в развивающихся странах, а также любви к биотопливу в США и Европе. По оценкам EIU, в 2010 году цены на зерновые вырастут на 6,1%, а в следующем – на 8,9%. Цены на сахар могут расти даже более высокими темпами – на 15,7% в нынешнем году.

После «провального» 2009 года цены на нефть должны восстановиться в среднесрочной перспективе
Год Цена нефти, долларов за баррель
2005 54,44
2006 65,39
2007 72,71
2008 97,66
2009 62,00
2010 75,00
2011 70,00
2012 80,00

Источник: Economist Intelligence Unit