AlexanderZzz
0
All posts from AlexanderZzz
  AlexanderZzz in beltrader,

Ростел Преф

15.10.09 02:04Источник: Нетривиальный прогноз Рейтинг автора: Что будет с привилегированными акциями Ростелекома? Сейчас уже практически все решилось с реорганизацией Связьинвеста. Понятно, что она будет на базе Ростелекома, понятно, что коэффициенты обмена будут рассчитывать по отчетности за 2009 год по стандартам РСБУ. Но все равно осталась одна интрига. Что будет с префами? На данный момент есть один наиболее правдоподобный вариант - это обмен обычек МРК на обычки Ростелекома, а префов МРК на префы Ростелекома. Так как префов у Ростелекома на данный момент уже максимально возможный процент (25%) от уставного капитала, то на каждые 3 новые обычки Ростелекома можно довыпустить не больше 1 префы. 14 октября стоимость всех обычек в семи МРК на закрытии составила 136.4 млрд. рублей, а для их обмена на обычки Ростелекома потребуется допэмиссия 941 млн. обыкновенных акций (при оценке в 144.96 рубля за штуку), и это, в свою очередь, даст право выпустить не более 313.7 млн. префов Ростелекома (треть от 941 млн. обычек). А так как стоимость префов всех семи МРК на данный момент составляет 31.5 млрд. рублей, то получается, что оценка одной префы Ростелекома должна составить 100.4 рубля за штуку. Это подразумевает потенциал роста в 83.7%, но есть один существенный риск. Он заключается в том, что могут провести допэмиссию на 1.734 млрд. акций и часть этой допэмиссии (793 млн. обыкновенных акций Ростелекома) оплатить живыми деньгами. Это убило бы сразу трех зайцев: Ростелеком получил бы средства на дальнейшие поглощения, государство увеличило бы свою долю в таком важном стратегическом предприятии, а владельцев префов Ростелекома оставило бы без халявного заработка. Что думаете по этому поводу?