Новогодний гэп Сургутнефтегаза и Татнефти говорит нам о том, что интерес крупных инвесторов к нефтяному сектору наконец-то проснулся.
Фонды перекладывались из традиционно любимого сбербанка в эти две бумаги и ростелеком.
несколько слабее выглядели Роснефть и Лукойл.
обратим внимание на нефтяной сектор:
1) нефть продолжительное время держится выше 90 рублей.
2) прибыль компаний за четвертый квартал будет значительно выше, чем в среднем квартальная годовая, благодаря все той же нефти.
3) среди российской нефтянки есть аусайдеры и лидеры по скорости прироста цены акции
4) такие дисконты имеют свойство сглаживаться.
Сравним фундаментальные показатели по текущим ценам (данные за 3 квартала 2010)
1. газпромнефть
выручка 694 млрд рублей. рост на 46%
чистая прибыль 75 млрд. рост на 4% (связано с новыми налогами в секторе) или 16 рублей на акцию. Если мы экстраполируем результаты на год умножением на 4/3 ( а это будет не совсем верно, см. выше. реальный результат лучше), получим Р/Е 6,3. прекрасный результат. рельный может быть даже меньше 6.
2. сургутнефтегаз
выручка 425, рост 15%
чистая прибыль 83, падение на 9%
Вроде бы компания более эффективна.
Посмотрим на цены.
компания на сегодня стоит 1371 млрд рублей.
Р/Е = 12,5
Это значит, что газпромнефть в 2 раза дешевле при сопоставимой чистой прибыли.
3. Лукойл
У лукойла ужасные отчеты. ничего не понятно.
Вырука 25. в прошлом году 425. ??
Чистая прибыль 136, было 39. Могу предположить, что что-то продали, либо очень серьзные опечатки
По этим сомнительным данным получается годовая приыбль на акцию 213 рублей.
Р/Е = 8,6
не будем доверять этой цифре. Отдел по работе с акционерами надо разгонять за такие отчеты.
4. Татнефть
Выручка 64, рост на 6%.
Чистая прибыль 7,6. Падение на 34%
Капитализация около 350 млрд.
Р/Е = 35 Результат выбивается из ряда. не советую лезть в татнефть.
5. Роснефть
Выручка 747, рост на 8%.
Чистая прибыль 126, падение на 15%
Прибыль на акцию 15,8 рублей.
Р/Е = 14.5
6. ТНК-BP
Выручка 964, рост 32%
Чистая прибыль 126, рост на 7%
Капитализация 1324
Р/Е = 7,8
газпром не считаю, потому что его нефтяным подразделением как раз и является газпромнефть.
таким образом, можем посчитать среднее Р/Е по отрасли.
(6,3+12,5+8,6+35+14,5+7,8)/6 = 14,1
Если считать пропорционально выручке, получим около 10.
Но в любом случае, это позволяет нам говорит о примерно ДВУКРАТНОЙ недооцененности газпромнефти по отношению к сектору. Также рекомендую присмотреться к ТНК, компания платит прекрасные дивиденды.
Проведем графический анализ.
В 2009 году Газпромнефть росла с большим опережением к сектору. а потом был спад и боковик.
но за это время другие компании ВСЕ, кроме Роснефти, пробили недельные хаи. Роснефть уверенно идет к этому.
А газпромнефть остается недооцененной. 34% отделяют нас от хая.
Таким образом, что график, что фундамент кричат: "Покупайте газпромнефть!"
Ожидаю роста с опережением к сектору до апреля.
Минимальный потенциал 40%
Удачных инвестиций.
Добавлено 12 января 2011, 15:40
Уточнение из области техники:
пробой полосы 133-136 открывает прямой путь на 170.
Видите вооон ту длинную черную свечу? с большой веротяностью скоро будет такая же белая