Информагентство Финам
0
All posts from Информагентство Финам
Информагентство Финам in Финам,

Близость нефтяных цен в рублях к минимальным значениям с 2011 года пока некритична для российского бюджета

В последнее время актуальным становится анализ стоимости нефти в рублях. Зачастую, основной тип выводов сводится к тому, что данный показатель находится на минимумах и, следовательно, целесообразно купить в портфель синтетически собранный инструмент, состоящий из фьючерсов на нефть и фьючерсов на валютную пару доллар-рубль.

Если проанализировать данные периода с 2011-го года по сегодняшний день, то показатели значений нефти марки Urals в рублевом эквиваленте будут выглядеть следующим образом:
  • Минимальное значение - 2 707,41 руб.
  • Максимальное значение - 4 071,33 руб.
  • Среднее значение - 3 388,36 руб.
  • Текущее значение - 2 750,86 руб.

  17 ноября цена обновила минимум, опустившись до 2 707,41 руб. за баррель нефти марки Urals.

Но это лишь техническая картина. Данный показатель имеет системное значение для российской экономики. При составлении бюджета в обязательном порядке прогнозируются и закладываются в бюджет средние за год значения по валюте и по нефти. Отсюда можно вывести минимальное значение стоимости нефти в рублях, при котором экономике России не будут угрожать существенные риски. Скорректированный бюджет от 10 апреля верстался, исходя из среднегодовой цены нефти Urals в $50 за баррель и курса доллара в 61,5 руб.

 Граф.1 Расчетный показатель стоимости нефти в руб., 01.01-23.11.15

 Следовательно, минимально приемлемая для бюджета цена нефти в рублевом эквиваленте составляет 3 075 руб.

Но текущий показатель составляет 2 791,3 руб., при том, что минимально приемлемое значение для нас - это 3 075 руб. Почему же власти не бьют тревогу, заводы продолжают работать, а люди как ни в чем ни бывало продолжают ходить на работу и не спешат сметать все с полок в продуктовых магазинах? 

Ответ достаточно прост: значение имеет не моментный показатель, а показатель средней стоимости за год! На данный момент среднегодовое значение стоимости нефти в рублях за 2015 г. составляет 3 150 руб. Даже если сегодня рублевая стоимость нефти упадет до, небывалых с 2011 года, 2 600 руб. и пробудет на этом уровне до конца года, то по итогу за год средний показатель все равно не пробьет критическую отметку в 3 075 руб. и составит 3 086,46 руб. Для того, чтобы среднегодовой показатель снизился ниже критического для бюджета - 3 075 руб., сейчас нефти в рублевом эквиваленте необходимо уйти ниже отметки в 2 500 руб.(!) и продержаться ниже этого уровня до конца года.

Следовательно, никакой критической ситуации нет. То, что нефть в рублях близка к минимальным значениям с 2011 года, не отменяет факта того, что реально весомое значение имеет среднегодовой показатель, которому как мы видим, ничего не угрожает.

Отсюда, можно сделать вывод, что, рассматривая данный показатель с точки зрения минимально приемлемых его значений, заложенных в бюджет на 2016 г., ситуация фактически является стабильной и не несет под собой сигнала к тому, что нефть в рублях начнет расти в ближайшей перспективе, а именно до конца года.

Реальный сигнал на покупку возникнет только в том случае, если такое соотношение стоимости нефти в долларах и курса доллара будет сохраняться длительный период в 1 квартале 2016 года.

Бикташев Расим, ИХ "ФИНАМ"