super
9
All posts from super
  super in super,

Немного о ФСК.

В декабре 2009 года ей утвердили первоначальный RAB на уровне 647.6 млрд руб,
а так же норму доходности на этот RAB 11% годовых в далеком будующем,
предположительно в 2013 году, а может и позже.

 В переходный период норма доходности будет поскромней
2010 3.9%
2011 5.2%
2012 6.5%

 У ФСК выпущено 1.233 трл акций, если RAB поделить на количество
выпущенных акций получиться 52.5 копеек на акцию.

 Если далее учесть норму доходности на капитал, то получиться что через 10 лет
на одну акцию будет приходиться 1.268 рубля RAB(тех рублей), если ФСК не будет платить дивы,
участвовать в благотварительности, делать дорогие заимствования, со ставкой более 11% годовых
и ей не продлят переходный период с 2012 на какой-нибудь 2014 год, а так же она не отдаст
за дешево свои акции энергоконтор ИнтерРАО.

 Далее если потребовать доходность на вложенный в ФСКа капитал
в размере 10% годовых, то за 10 лет он должен увеличиться в 2.59 раза,
т.е. нынешняя цена акции ФСК должна быть на уровне
1.268 рубля/2.59=48.9 копейки, что подразумевает порядка 30% апсайда.

 Доходность в 10% процентов я получил пибавив к доходности ОФЗ 46018 в 7% годовых,
3% премии за риск эмитента.