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欧盟峰会或将继续扯皮难现突破

欧盟秋季峰会即将于今明两日在比利时首都布鲁塞尔召开。预计本次欧盟峰会可能涉及话题将包括:建立欧元区独立预算及财政、建立银行业联盟问题、希腊是否能获宽限及发放贷款以及西班牙申请援助问题等。建立更紧密的货币联盟将成为本次会议核心议题,但鉴于各国在建立统一的预算制度、银行监管制度和发行统一欧元区债券问题上各执己见,会议恐怕难以取得实质性进展。而希腊能否得到新一轮援助也很难在峰会中找到答案。

自建立统一的银行监管制度提出以来就成为欧盟各国的争议所在。欧盟委员会曾于9月12日公布了建立银行业单一监管机制的提案,法国和西班牙等主张在银行监管问题上找到一个速效解决方法,并希望各方在今年底前通过该提案,以便于2013年初实施欧洲银行业统一监管。而德国总理默克尔则表示,质量比速度更重要,欧盟不应匆忙推行银行业单一监管机制,而应找到并推行一个比现有方案更好的监管机制。建立欧洲银行业联盟在打破政府与银行业联系上非常重要,这需要先就银行业联盟框架作出决定,并需要较长时间来确立欧元区银行业联盟的形式。这或许需要多次谈判才能取得一定进展,本次会议上很难看到市场想要的答案。

发行统一的欧元区债券也是德法分歧所在。据悉欧洲理事会主席范龙佩将在本次峰会上提交关于欧洲经济货币联盟未来架构的报告,其中就包含尽快发行欧元债券的建议。法国欧洲事务部长对此表示欢迎,德国外交国务部长林克则严词拒绝。众所周知发行欧元区统一债券将损害低融资成本成员国利益,眼下德国经济在欧元区一枝独秀,不少投资者出于避险情绪放弃西班牙、意大利等重债国国债,转而选择风险较低的德国国债。一旦推出具有竞争力的欧元债券,投资者选择增多,资本流向欧元债券,德国国债收益率必然上浮。

欧元区成员国已经开始讨论建立欧元区中央预算,以弥合成员国之间日益严重的经济分化,具体构想来自欧洲理事会主席范龙佩准备的欧元区改革方案的一部分。这是继欧元债券因德国坚决反对而前景日趋黯淡之后,欧元区各国朝向建立财政联盟作出的新一轮努力。统一中央预算或有望取代欧元债券,成为眼下构建欧元区财政联盟的新突破口。对于这项走向财政联盟的提议,德国表示大力支持,但荷兰和奥地利却持反对态度。建立欧元区中央预算在可操作性上,市场可能需要漫长的等待。

面临“断供”的希腊政府现在急需新一轮135亿欧元的救助款,不过国际债权人对希腊紧缩方案一直心存疑虑。希腊总理萨马拉斯10月15日称,希腊将在欧盟峰会上与“三驾马车”就最新财政紧缩方案达成一致。不过市场预计希腊债务问题虽然将在会上被提及,但不会被具体讨论。因为国际债权人是否向希腊提供下一笔援助,仍有待“三驾马车”评估报告出炉后再做决定。

西班牙正在拖累欧债危机加深,其长期主权债务评级被国际评级机构标普连降两级至BBB-。不过评级机构穆迪却是一改常态,继续维持西班牙长期主权债务评级在Baa3不变,西班牙也因此保住了投资级评级。但是穆迪警告,如果欧元区和欧洲央行所承诺的帮助不能兑现,或者西班牙未能按计划实施必要的财政改革,穆迪将采取降级行动,且降级幅度可能不止一级。西班牙政府此前公布了一系列紧缩措施,且刻意回避寻求外部求援的可能性,但其离申请全面援助的日子恐不远。目前西班牙求援的进展令人失望,本次欧盟峰会上能否取得突破恐怕难言乐观,这使得欧洲央行干预市场的承诺迟迟得不到兑现,市场期待本次欧盟峰会就西班牙援助问题就够有个明确的说法。

预计本次峰会不会就更好地控制各个成员国预算或者援助问题国家的机制取得实质进展,而会议很可能继续维持以往扯皮的做法,并充满“模棱两可的辞令”。市场对欧盟峰会习以为常,虽有期待却保持冷静。近期欧元保持上涨态势,但是鉴于欧元区的经济困境,投资者仍不愿增加新的欧元多头头寸,所以本次峰会如果未能出台实质性内容,市场人气很可能急转直下。欧元等风险货币或再次遭受新一轮打压