Rale
7
All posts from Rale
Rale in Rale,

"Газпром" и "Интер РАО" начали дележ

Еще не получив контроль над активами "КЭС-Холдинга" Виктора Вексельберга, "Газпром энергохолдинг" (ГЭХ) определился с их реструктуризацией. "Энергодочка" госмонополии предварительно договорилась с "Интер РАО" обмене долями в ТГК-6 и ТГК-7. ГЭХ намерен получить блокпакет более дорогой ТГК-7, отдав долю в ТГК-6. Размер доплаты пока не согласован, но "Интер РАО" хотела бы получить 500-800 млн долл. "Газпром" же не планирует доплачивать более 250 млн.

"Интер РАО" подписала предварительный, ни к чему не обязывающий меморандум об обмене доли в ТГК-7 на пакет в ТГК-6 с ГЭХ, рассказал вчера глава госкомпании Борис Ковальчук. Соглашение может вступить в силу после завершения сделки по слиянию энергоактивов "Газпрома" и "КЭС-Холдинга". Из-за несовпадения стоимости пакетов "Газпрому", получающему более дорогую ТГК-7, придется доплатить разницу в цене. Пока стороны детально не обсуждали вопрос о доплате, но речь может идти о 500-800 млн долл., отметил г-н Ковальчук. Какова будет форма оплаты - деньги либо другие активы, - пока не определено. При этом, по словам главы "Интер РАО", никаких переговоров с КЭС, в руках которого находится в настоящее время актив, не ведется.

Между тем сделка по слиянию ГЭХ и КЭС остается под большим вопросом. Помимо долговых проблем последнего, выявленных в процессе аудита, у компании Виктора Вексельберга есть и нерешенный вопрос с реализацией договоров предоставления мощности (ДПМ), рассказывает информированный источник на рынке. Часть проектов ввода мощностей должна была начать реализовываться, но фактически работы еще не ведутся. А это неминуемо грозит собственникам компании весьма существенными штрафами от государства в будущем.

Потенциальные убытки ухудшают привлекательность актива для "Газпрома". Вчера представитель ГЭХ отказался от комментариев. Источник РБК daily, знакомый с ситуацией, говорит, что максимальная доплата, о которой готов говорить "Газпром", не превышает 250 млн долл. Эта сумма выглядит более рыночной, считает аналитик "ВТБ Капитала" Михаил Расстригин. Пакет "Интер РАО" в ТГК-6 составляет 26,08% (номинальное владение 24,99%), в ТГК-7 - 32,44 (18,04%). По котировкам пятницы первый оценивался рынком в 3,2 млрд руб., второй - 18,5 млрд руб. За год, минувший с момента получения этих долей "Интер РАО", их цена значительно снизилась, но разница между стоимостью осталась той же - 530 млн долл.

Точную долю в ТГК-6 "КЭС-Холдинг" не раскрывает. Ранее компания заявляла, что владеет 38-процентным пакетом. Однако ФАС, выдавая предписание о консолидации активов на базе ТГК-9, потребовала продать Новокуйбышевские ТЭЦ-1 и ТЭЦ-2 (входят в ТГК-7) либо снизить доли в ТГК-6 и ТГК-7 ниже контрольных. Таким образом, ведомство подтвердило, что доли КЭС в этих генкомпаниях превышают 50%.

В пятницу половина уставного капитала в ТГК-6 оценивалась рынком в 6,134 млрд руб. (38% - 4,66 млрд руб.). Выходит, что разница между стоимостью пакета в ТГК-6, получаемого "Интер-РАО" от "Газпрома", и ценой передаваемого пакета в ТГК-7 составляет 8,3 млрд руб. "Так что цена, на которую рассчитывает "Газпром", более справедлива", - полагает г-н Расстригин.