Инвесткафе
6
All posts from Инвесткафе
Инвесткафе in Инвесткафе,

Мегафон в инвестпортфеле не лишний

Мегафон представил умеренно позитивные финансовые результаты за девять месяцев текущего года: выручка компании подросла на 0,5% г/г, до 231,4 млрд руб. Основным драйвером ее роста стал сегмент мобильной передачи данных (+18,6%). В то же время продажи мобильных устройств и аксессуаров сократились на 16,6% г/г. Причиной этого стало падение реальных доходов населения, заставляющее потребителей выбирать более дешевые мобильные устройства.

Несмотря на позитивную динамику выручки OIBDA в отчетном периоде упала на 1,2%, до 102,8 млрд руб., хотя рентабельность по этому показателю осталась неизменной — 44%. Чистая прибыль Мегафона опустилась на 0,6% г/г, до 33,7 млрд руб.

Капитальные затраты компании приблизились к 26 млрд руб., что составляет 11% от выручки. Большая часть расходов направлена на развитие сетей LTE в России, часть суммы пошла на поглощение региональной группы SMARTS. Менеджмент планирует не допустить превышения капитальными затратами за 2015 год отметки 65 млрд руб. без учета поглощений. К концу 3-го квартала компания завершила выплаты за покупку Yota.

Чистый долг Мегафона на 30 сентября составлял 123 млрд руб., большая его часть приходится на долгосрочные заимствования. При этом около 40% долга номинировано в иностранной валюте, что утяжеляет его погашение в связи с девальвацией рубля. В то же время, несмотря на валютный долг, коэффициент долговой нагрузки компании остается низким — 0,9х NetDebt/OIBDA.

Руководство оператора связи анонсировало выплату дивидендов, общая сумма которых составила 40 млрд руб., или 64,51 руб. на акцию. Таким образом, доходность по ним оказалась равна 7,8%, и это хороший показатель для телекомов.

Динамика финансовых результатов Мегафона с начала 2013 года

Благодаря доходам от мобильной передачи данных, выручка с 1-го квартала 2013 года демонстрирует тенденцию к повышению. Операционная прибыль подвержена сезонным колебаниям: как правило, ее пиковые значения приходятся на 3-й квартал, а в последние три месяца года наблюдается спад. Схожую динамику можно ожидать и в этом году. За последние два года Мегафон не демонстрировал убытков. Выручка оператора повышается медленно при сохранении маржинальности операционной прибыли в среднем диапазоне 25-29%, что является нормальной ситуацией для телекомов. В целом, на мой взгляд, показатели компании в динамике выглядят стабильно.

Судя по мультипликаторам аналогов из общей выборки, Мегафон торгуется с дисконтом 10%. А по сравнению с отечественными аналогами его мультипликаторы выше. В связи с этим и с учетом умеренно позитивных результатов, а также хороших дивидендов за 3-й квартал.

Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны.

Источник: http://investcafe.ru/blogs/-/posts/63592