Недавно написали неплохую статью про среднесрочную перспективу компании http://www.finam.ru/analysis/investorquestion000011FC7D/Напишу и я, так как ее вижуСтруктура выручки компании за 2008 год со среднегодовыми ценами :никель - 52%; 21027медь - 25%; 6951платина - 12%; 1577палладий - 11%; 352золото - 1%; 870Отчетность у них, правда, долбанутая. В одном отчете написано, что чистая прибыль составила за первое полугодие 439 миллионов долларов или 16% от аналогичного периода прошлого года. В другой отчетности (за тот же период)они что-то переоценили, намухлевали и получили чистую прибыль уже 44981 млн рублей (1551 млн долларов). Там же написано, что этот показатель выше предыдущего в 11 раз. Кто не верит, вот ссылки:1-я отчетность http://www.nornik.ru/_upload/editor_files/file1277.pdf2-я отчетность http://www.nornik.ru/_upload/docs_lang/filename_document1_1003.zip (отчет 2_09 страница 109)Но написать я хочу совсем не об этом.Выручка от реализации металлов составила 45% от аналогичного периода 2008;Общая выручка - 72%;Объемы реализации выросли на 11%, средние цены упали на 61%А теперь о перспективах на конец этого года. Если не обращать внимания на цифры, а оттлкиваться от среднегодовых цен, то можно предположить следующее:1) так как это отчетность за первое полугодие, а средние цены в первом полугодии были минимальны, выручка от реализации металлов будет значительно выше в конце года.2) так как в первом полугодии предприятие работало на грани рентабельности (согласно первому отчету), рентабильность повысится из-за увеличения выручки при несущественном росте издержек.Напишу свой прогноз среднегодовых цен по итогам 2009никель - 16000медь - 5200платина - 1250палладий - 290Из моих расчетов выходит, что выручка компании от реализации металлов составит около 77-85% выручки 2008 года (9-10 млрд долларов).так как выручка от прочей реализации близка к себестоимости, ее можно не учитывать.Себестоимость реализованных металлов по итогам года я вижу в районе 4-4,5 млрд долларов.Соответсвтенно, прибыль от реализации металлов будет примерно равна прошлогодней (5,5 млрд), так как себестоимость была выше. Но в прошлогоднем отчете был убыток от обесценения нефинасовых активов 4,7 млрд, а в этом полугодии они эту статью в плюс записали на 4,8 млрд.Думаю, после выхода годовой отчетности, акция будет стоить около 7000-8000Далее немного о долгосрочных перспективах. Основным потребителем никеля является китайская промышленность, которая, как вы знаете, ни о каком кризисе не слышала и наращивает объемы. В следующие пару лет цена никеля будет расти, как и объемы. основной потребитель платины и палладия - мировой автопром, который собирается восстанавиливаться. Цены на платину будут расти медленнее, чем на палладий из-за взаимозаменяемости металлов (применяют как катализаторы в глушителях). В перспективе, палладий должен подойти к ценам платины, но не догнать их (платина имеет ювелирную ценность и должна стоить примерно в полтора раза дороже). На доходность Норникеля это окажет весьма положительный эффект, так как палладия он производит в 4 раза больше, чем платины. Акции вырастут в несколько раз за ближайшие годы. Очень перспективный объект для долгосрочного инвестирования. П.С. мой предыдущий блог по норникелю основан на первой отчетности. из которой следовало значительное ухудшение показателей. С учетом выхода второй я думаю, что уже сейчас акции недооценены