ilja87
13
All posts from ilja87
  ilja87 in ilja87,

«Транснефтьсервис С» превращается в «ТНС энерго» и готовится к IPO?

Стало известно, что компания «Транснефтьсервис С», представляющая собой энергосбытовой холдинг и принадлежащая Дмитрию Аржанову, меняет название на ТНС энерго. В этот холдинг входит множество энергосбытовых компаний, работающих в европейской части России: Нижегородская сбытовая компания, Ярославская сбытовая компания, Воронежская энергосбытовая компания, Мариэнергосбыт, Тульская энергосбытовая компания, Карельская энергосбытовая компания, Донэнергосбыт, Энергосбыт Ростовэнерго, Кубаньэнергосбыт. Думаю, что ребрендинг компании происходит не просто так. Может случится так, что Дмитрий Аржанов консолидирует все свои энергосбытовые активы под одной акцией комании «ТНС энерго», выкупив у несогласных миноритариев их акции, а согласным же миноритариям обменяет акции сбытов на единую акцию головной структуры с определенным для каждого конкретного сбыта коэффициентом конвертации. В пользу этой гипотезы интерпертируются еще два факта: первое — полученное несколько месяцев назад у ФАС разрешение для «Транснефтьсервис С» на консолидацию 100% акций Ярославской и Нижегородской сбытовых компаний и Мариэнергосбыт; второе — получен кредит у Сбербанка на 3,6 млрд. рублей под гарантии же подконтрольных сбытовых компаний. Это значит, что консолидация будет. И, по-видимому, достаточно скоро. Я бы еще на месте Димы Аржанова произвел закрытие реестра наиболее прибыльных сбытов и выплатил бы дивиденды за второй квартал 2012-го года и всю нераспределенную прибыль. Долговая нагрузка у холдинга велика, ее нужно как-то обслуживать. Почему я склоняюсь к мысли об IPO ТНС энерго? Аржанов — не мальчик, знает, как легко отжимаются в России принадлежащие единоличному собственнику активы (вспомним Чичваркина и его Евросеть). Отжимаются и друзьями Путина, и самим Путиным, и другими персонажами помельче правящей сейчас Россией банды жуликов и воров, волей судеб захвативших Кремль и контроль над государством. Публичную компанию будет в разы сложнее отжать. Это факт. А если у этой компании окажутся десятки тысяч мелких акционеров, которые за свои пять с половиной акций поднимут дикий вой и начнут перекрывать федеральные трассы, то банда скорее предпочтет не связываться с народом. Не любят они народ, боятся. Да, и огласку тоже не любят. Жулики и воры не переносят открытости и публичности, чему примером дело Магницкого. Поэтому на месте Димы Аржанова я бы предложил конвертацию акций сбытов в акции головной структуры. Дьявол, конечно, кроется в деталях. Детали важны следующие: сроки, коэффициенты конвертации и прочее. Однако, акционерам наиболее прибыльных и эффективных сбытов холдинга — Ярославской сбытовой, Энергосбыт Ростовэнерго, Нижегородской сбытовой стоит серьезно подумать о выходе в кэш. Просто потому, что общая прибыльность, а следовательно, дивидендная доходность консолидированных в ТНС энерго сбытов снизится. Не стоит забывать и о большой долговой нагрузке холдинга. Еще одним негативным фактором могут стать последствия новых правил работы сбытовых компаний, вступившие в силу с июля этого года. Так что, стоит подождать официальной информации об условиях гипотетической консолидации и об IPO. Если перспективы сбытовых компаний не кажутся негативными, то можно будет купить акции ТНС энерго на бирже через полгода после размещения, за полцены… Это будет неплохая акция, уменьшающая риски отсутствия прибыли какого-то конкретного сбыта за счет десятка других, работающих в других регионах. И последнее: новый виток мирового финансового кризиса, который вот-вот нахлынет на Россию к осени. В такое неспокойное время неплохо быть в кэше. Cash is a king.