Kisljuk
12
All posts from Kisljuk
Kisljuk in Kisljuk,

НКНХ ап. Анализ.

НКНХ ап. Структурный Анализ.
Отрасль: Химическое Производство
 
Техническая сторона.(не ТА)
 
Я взял годовую выборку цен закрытия (шаг одна неделя; массив – 52 значения) и просмотрел её. (2011 год)
 
Во-первых, все кто просматривал график цен на эти акции, знают что они растут почти всё свою историю. Это – классическая акция роста. Многие побояться покупать выросшие бумаги. Я считаю это ошибка. Хорошие компании на то и хорошие. Поэтому следующий график и моделька могут показаться ненужными. И всё же:


Лейбл неправильный, уж простите. Должен был быть Stock Price.
Что мы тут видим? Правильно, устойчивый тренд вверх, несмотря на то, что цена явно растёт нелинейно. Теперь тоже самое, только в цифрах:


 
В модели 52 наблюдения, следовательно она достаточно надёжна. Что тут для нас важно? Важно в какой-то мере всё, однако остановимся на главном.
 
Время связано с ростом курсовой цены НКНХ ап.
Более того, с 95% уверенности мы можем сказать, что отклонение от предполагаемой прямой всё равно будет лежать в положительной траектории. (0,0218404.....0,0626326). Это говорит о том, что есть большАя вероятность, что доходность по данной бумаге и в ближайшей перспективе будет положительной.


Таким образом, стандартное отклонение бумаги меньше чем предполагаемый рост курсовой стоимости бумаги. Это клад для инвестора, который остерегается риска. Дополнительный важный момент заключается в том, что компания платит хорошие дивиденды (1.71 рубля в прошлом году). Суммарная доходность инвестиции в эту бумагу в 2011 составила 32%.
 
Даже если курсовая стоимость акции расти не будет, дивидендная доходность всё равно стабильно закрывает зону стандартного отклонения акции, превращая её в довольно безопасное место для хранения денег.
 
Ещё один важный момент: отрицательная корреляция с индексом ММВБ:
Таким образом, технически акция хороша.
 
Другой вопрос, будет ли дальше эмитент платить такие хорошие дивиденды?Сохранит ли компания данный темп развития? Двигаемся к Фундаментальной Части.
 
Фундаментальная Сторона.
 
Итак, вначале по цифрам:
 
1)    Может это архаично, но довольно важная, на мой взгляд штука это P/BV коэффициент. У эмитента его показатель упрямо бороздит район вокруг 1, что снимает некоторые риски.
2)    P/CF= 5.58 по итогам 2010. С учётом того, что выручка НКНХ за 9 мес. 2011 года выросла в 1.8 раза, а капитализация выросла на 20% в среднем, я ожидаю значение данного коэф. На уровне 4-4.3. Однако каким образом тратяться/инвестируются эти средства? Сейчас посмотрим.
3)    Если очень грубо, то 25% выплачивается в виде дивидендов, остальное остаётся в компании. Показатели ROA=16.4% & ROIC= 21.87% за 2011 год (и хорошие результаты за 9 мес. 2011) дают основания полагать что средства, оставляемые в компании, довольно хорошо осваиваются, принося акционерам солидную добавочную стоимость.
 
Новость с сайта РБК: (14.11.2011)
Чистая прибыль ОАО "Нижнекамскнефтехим" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за 9 месяцев 2011г. увеличилась в 1,8 раза - до 11,136 млрд руб. с 6,296 млрд руб. годом ранее. Об этом говорится в отчете компании.
      Выручка компании за 9 месяцев 2011г. выросла на 33% - до 91,571 млрд руб. с 68,808 млрд руб. годом ранее, валовая прибыль - на 42,6% - до 20,848 млрд руб. с 14,616 млрд руб.
      Долгосрочные обязательства компании по состоянию на 30 сентября с.г. составили 8,338 млрд руб. (- 7,4% по сравнению с показателем на 30 июня с.г.), краткосрочные обязательства - 11,242 млрд руб. (- 14%).

По самому бизнесу, советую всем заинтересованным прочитать годовой отчёт 2010: http://www.nknh.ru/pdf/assembly/2011/AR_NKNH_2010_rus.pdf
 
Скажу прямо – мне он понравился.
 
Подытожим:
 
1)    Классические каноны инвестирования подсказывают что акции очень хорошие (стандартное отклонение ниже средней ожидаемой доходности, высокие дивиденды, хорошие инвестиционные показатели. Отрицательная корреляция с индексом ММВБ за прошлый год  (и очень слабоположительная на более высоком масштабе)
2)    Фундаментально компания развивается и улучшается.
 
Моя рекоммендация: покупать. Потенциал роста у акции большой. Вложение долговременное, частично защитное. Разбавит волатильность портфеля. 
Даст неплохую доходность.