聪 李
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非农携手英国大选,超级周点燃市场“红五月”

在结束全球多个市场五一劳动节的小长假后,本周投资者将迎来五月超级周的崭新行情。美国4月非农就业报告将于本周五发布,这份报告对判断当前季度经济表现是强劲反弹还是步履蹒跚具有重要意义。此外,英国大选将于7日举行,保守党和工党目前的选情仍然不分伯仲,令英镑前景也扑朔迷离。

美元指数上周连续第三周收低,4月月线更是结束了此前九连阳的火爆行情。不过,在上周五的五月首个交易日中,美元倒是低位企稳,止住了连跌的态势。从季节性分析显示,在过去15年中,有9年美元指数在5月是上扬的,平均涨幅达0.5%。对于广大美元多头而言,在4月一败涂地后,5月是否能受历史行情鼓舞“久旱遇甘露”,或许值得期待。

4月非农本周强势来袭,市场料掀惊涛骇浪
市场人士常说,美元表现的好与坏,月初的非农数据往往是一个月走势的缩影。在4月,这句话得到了应验。3月非农就业惨淡,12.6万的新增就业不仅较预期“腰斩”,创下2013年12月以来的最低值,更是12个月来首次低于20万。而最终,美元也在当月难逃厄运。

目前,市场人士显然又将关注起本周五发布的4月美国非农就业报告。如果就业增长重新回到趋势水平,那么预测者和货币政策制定者将更坚信一季度经济疲软是暂时性的。这可能令美联储比投资者预期的更早决定加息。然而,若4月就业报告与3月让人失望的结果类似,这将加重由美元走强、石油领域库存过剩及容量问题所引发的担忧情绪。


彭博调查显示,市场预期美国4月非农就业人口增加22.5万人,前值为12.6万人。通过对87位经济学家的调查,此次非农数据的最低预期值为17.5万人,最高预期值为31.5万人,预期中值和平均值均为22.5万人。与此同时,路透显示的预期值为增加20.8万人。

美国克利夫兰联储主席梅斯特上周末曾指出,未来两份美国非农就业报告将是关键。梅斯特说道:“数据的重要性正在增加,未来两份美国非农就业报告对我来说将是关键。未来所有会议都有可能是美国开始升息的会议。”

有业内人士表示,虽然一季度美国经济的整体表现不佳,但是4月PMI初值显示美国劳动力市场呈现加速复苏迹象,就业创造分项创10个月新高。周一的工厂订单、周二的PMI终值,尤其是周五的4月非农就业报告将是美国经济复苏迹象寻求者翘首以待的数据。

三井住友银行(SMBC)驻东京外汇交易业务主管吴田真二认为,随着全球通货膨胀下降压力减弱,市场对美联储升息时间的预期可能会从12月份提前至9月份。与此同时,因全球股市表现偏于积极,激发了市场冒险情绪,这可能将令日元受到打压。关于非农前的交易,吴田真二预计,在5月8日公布美国4月非农就业数据前,美元兑日元可能将上行测试4月13日高点120.84。

摩根士丹利分析师认为,近期非农数据走软,尽管市场解读为一次性因素而不是潜在趋势改变,但这仍令美元持续承压。我们认为,只要数据继续疲弱,那么未来几周美元可能延续回撤趋势。但是总体我们依旧维持中期看多美元的观点。随着临时性因素消退及其他数据改善,美国经济复苏增长料重拾强势,届时美元经过回调,估值较低,料更具买入吸引力。

英国大选两党不分伯仲,英镑走势面临考验
英国议会下院选举将于7日举行,保守党和工党目前的选情仍然不分伯仲:据英国《每日电讯报》2日报道,截至当日,英国首相卡梅伦所在的保守党以34%的支持率领先工党仅1%。

在大选前最后几日,保守党领袖卡梅伦和工党领袖米利班德都“火力全开”。媒体注意到,卡梅伦近日在多个公众场合发表讲话时,均将衬衫袖子挽到小臂以上,发表慷慨激昂的即兴演讲,誓言“要为夺取胜利付出一生中的最大努力”。法新社称,卡梅伦过去5年担任首相期间带领英国走出经济衰退,但他并非胜券在握。他在选举中的表现被指过于保守,还有批评者指出他不懂英国平民的生活。

相比之下米利班德在选战中表现得更加活力四射,更加“敢于涉险”,但批评人士认为,米利班德及工党存在诸多“硬伤”。比如,不少民众对于工党的公共财政政策和“重商”倾向不满。

英国舆论认为,此次大选将影响英国与欧盟的未来。卡梅伦此前曾承诺,若获得连任将在2017年举行“脱盟”公投。根据预测,无论保守党还是工党取胜,都很难在议会获得足够议席单独组建政府,须与其他党派组建联合政府。英国广播公司3日称,在是否留在欧盟问题上,目前与保守党联合执政的英国自由民主党党魁、副首相克莱格3日公开亮出态度,不支持“脱欧”公投。而工党方面则更倾向于留在欧盟。已向工党伸出橄榄枝,表示愿与工党联合组阁的苏格兰民族党也主张英国继续留在欧盟。

另外还有分析认为,此次英国大选还将决定苏格兰的未来。主张苏格兰独立的苏格兰民族党在新领袖斯特金上台后,民众支持率显著提升,此次有望获得苏格兰59个总席位中的绝大多数(英国下院总共650个席位),上次选举中该党仅获得6个议席。尽管工党表示,如果与苏格兰民族党组建联合政府,不会接受附加条件。但保守党认为,工党为换取苏格兰民族党支持,定会做出让步,从而加速苏格兰独立进程。

据悉,大选当天投票站将于当地时间7点(北京时间14点)开放,22点关闭,之后将发布出口民调。初步结果预计在当地时间5月8日1点(北京时间8点)左右出炉。

对于英国大选对也英镑的影响,交易商ForexTime首席市场分析师Jameel Ahmad认为,一个国家政治的不确定性通常都会影响该国货币表现,不仅仅是对于英国和英镑而言。随着英国大选的临近,英镑的波动率的确有所上升。

Jameel Ahmad指出,“英镑兑美元跌至5年低位1.45后,又于上周强劲反弹至1.50心理关口上方。这可能说明英国大选基本被市场定价完毕了。我现在关注的是英镑能否持续交投于1.50上方。因为一旦在滑落至该关口下方,空头可能将汇价再度打到之前的低位。在英镑已经将大选因素定价的背景下,英国富时指数可能会面临更大的大选风险。”

高盛分析师在一份报告中写道:“尽管英镑也许还会受到选举风险因素的一定影响,但我们考虑将眼光放到选举期之后,认为政治不确定性风险本身并不是英镑汇率的决定性因素,反而宏观经济形势才是关键。”

报告显示:“大选本身的不确定性不大可能决定英镑的走势。而且,我们对英国经济活动的积极展望意味着,除美元之外,我们继续预测英镑兑多数G10货币都将升值,尤其是欧元。”高盛预计,欧元兑英镑未来一年将跌至0.65。

本周其他大事一览:耶伦携FED高官密集开火,澳洲联储会否降息?
作为超级周,本周除美国非农和英国大选外,自然也少不了其他众多风险事件的洗礼。其中,美联储主席耶伦将携众多美联储高官发表讲话,澳洲联储则将公布5月利率决议,无疑值得投资者重点关注。

美联储在4月政策声明中表示,第一季度经济放缓部分是因为暂时性因素。决策者应当会就“部分”到底是多少进行更加清晰地阐述,与此同时,他们也在关注其他非暂时性因素。

而本周,美联储高官的讲话可谓密集,详细安排如下:
美联储理事塔鲁洛(Tarullo)(有投票权)周一(5月4日)将在波士顿联储举办的一场活动上致开幕词。当天晚些时候,即北京时间周二00:25,芝加哥联储主席埃文斯(Evans)(有投票权)将在印第安纳州哥伦布市经济发展局年度会议上就经济和货币政策问题发表讲话,稍后03:10旧金山联储主席威廉姆斯(Williams)(有投票权)将在Pacific Community Ventures午餐会前就“通过小企业创造就业和经济机会”发表讲话。

北京时间周三08:00,明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Kocherlakota)(无投票权)将在西南州立大学举办的市政公共论坛上发表讲话。最受关注的无疑是北京时间周三21:15美联储主席耶伦(有投票权)的演讲,她将与国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)一同在华盛顿一小组讨论会上发表讲话,北京时间周四01:15堪萨斯联储主席乔治(George)(无投票权)也将在同一场活动上发表讲话,紧接着,亚特兰大联储主席洛克哈特(Lockhart)(有投票权)将在01:30在一次午餐会上就经济前景和货币政策发表演讲。

美联储官员们在3月份的政策声明中放弃了有关他们将在加息时机上保持耐心的保证,为今年晚些时候加息打开了大门。但他们表示,除非他们相当确信通胀率在朝着美联储2%的目标回升并且就业市场持续改善,否则不会采取行动。

目前,利率期货市场情况显示,交易员几乎全部认为6月加息几率不大,预测联储要到12月才会实施2006年以来的首次加息。

除美联储外,澳洲联储本周也将吸引市场投资者的目光。外媒调查显示,受访的27位分析师中有20位预期澳洲联储(RBA)将在周二(5月5日)政策会议上将利率降至纪录低点2.0%。上周五(5月1日)公布的调查还显示,受访中另外7位受访分析师预期,澳洲利率今年底将位于1.75%或更低。

企业投资不振、澳元汇率居高不下、澳洲最大的出口商品铁矿石价格下跌,都可成为澳洲央行重拾宽松政策路线的理由。澳洲联储将在周二北京时间12:30宣布利率决定。此前两个月澳洲联储均维持利率不变。

经济数据方面,本周将发布的中国通胀数据、欧元区零售表现、澳洲就业数据预计也将掀起市场波澜,值得投资者警惕。

投行前瞻本周汇市走向,谁将迎来红五月?
摩根士丹利(Morgan Stanley)周日(5月3日)对汇市主要品种的前景作出了展望。该行目前看空欧元和澳元,看多日元,对英镑看法则中性。

该行表示,上周德债收益率反弹支撑欧元区经济复苏预期,加之美国数据疲软,带动欧元反弹。如果近期美元不能反弹,那么欧元反弹上行趋势料延续。此外,疲弱的股市可能令投资者了结做多欧元资产的对冲头寸。

日本央行在最近的会议上维持货币政策不变,即使数据已有些疲弱。更重要的是,风险偏好回落及股市走软驱使日本投资者了结海外股票。若美元走软,可能令美元兑日元进一步走低。

英镑方面,近期英国的利率预期有所改变,受助于英国央行会议纪要基调的改变,尽管低通胀风险依旧。目前焦点转向下周英国大选。周四晚间至周五英镑可能出现波动。长期我们依旧看空英镑,但是短期该货币可能受到支撑,因市场投资者认为大选可以形成一个稳定的政府。

至于澳元,该行认为,泰国意外的宽松,中国QE的猜测和更为鸽派的澳洲联储,这些都支撑即将到来的澳洲联储会议降息。由于降息预期没有被百分之百计入价格,因此如果澳洲联储降息,澳元料将有继续走弱的空间。