Дмитрий Д
7
All posts from Дмитрий Д
Дмитрий Д in Дмитрий Д,

МАЗ и КамАЗ: цена слияния



Белоруссия надеется, что в переговорах по объединению КамАЗа и МАЗа скоро может быть найден компромисс. Однако противоречия остаются — Минск настаивает, чтобы в холдинг "Росбелавто" было внесено по 49% акций обоих предприятий, а российская сторона заинтересована в том, чтобы Белоруссия передала туда контрольный пакет МАЗа, а то и 100%. На КамАЗе говорят, что конфигурацию сделки пока обсуждать рано и "дальнейшие шаги" по объединению заводов только прорабатываются.

Активы Минского автомобильного завода (МАЗ) оценены в $1,095 млрд, сообщил первый вице-премьер Белоруссии Владимир Семашко белорусскому информагентству "Белта". Оценку МАЗа, которая необходима для возможного объединения с КамАЗом, проводила Ernst&Young. По неофициальным данным, в ноябре 2011 года Ernst&Young оценила активы МАЗа в $800 млн, однако правительство Белоруссии (100% акций завода принадлежат государству) сочло эти результаты заниженными и в ноябре прошлого года потребовало переоценки. Вчера Семашко добавил, что КамАЗ оценивается в $1,68 млрд.

По его словам, российская и белорусская стороны близки "к тому, чтобы найти компромиссный вариант" по созданию холдинга "Росбелавто", в который должны быть внесены акции КамАЗа и МАЗа. Он заявил, что "предположительно" в холдинг будут внесены 49% акций КамАЗа, которым владеет российское государство в лице "Ростехнологий", Тутаевский моторный завод и еще два российских предприятия и 49% акций МАЗа, а также 50% Минского моторного завода и холдинга БАТЭ. "В итоге в предполагаемом холдинге получится где-то 54% акций российской стороны и 46% - белорусской", - сказал Семашко. Но, подчеркнул он, доля МАЗа в "Росбелавто" является "предметом обсуждения", поскольку российская сторона настаивает на внесении 51% акций завода. Он также отметил, что в четверг вечером у него состоится встреча с гендиректором КамАЗа и субхолдинга "Ростехнологий" "РТ-Авто" Сергеем Когогиным, на которой будут обсуждаться "отдельные нюансы", однако окончательных решений по созданию холдинга принято не будет.

Когогин сообщил, что переговоры по объединению с МАЗом продолжаются, однако окончательная конфигурация сделки пока не определена, а на встрече с белорусской стороной предстоит "выработать дальнейшие шаги". Источник, близкий к акционерам КамАЗа, тоже заверил, что "еще рано говорить о конкретных пакетах сделки", поскольку у обеих сторон есть своя позиция, а переговоры еще не завершены.

Ранее российская сторона заявляла о том, что заинтересована в приобретении 100% акций МАЗа. В феврале 2011 года глава "Ростехнологий" Сергей Чемезов сообщил, что госкорпорация направила властям Белоруссии письмо с предложением объединить КамАЗ и МАЗ в одну компанию на условиях того условиях, что КамАЗ станет владельцем 100% акций МАЗа, а Белоруссия, в свою очередь, получит определенный пакет акций КамАЗа, который, скорее всего, будет меньше блокирующего. Чемезов говорил, что для этого может потребоваться допэмиссия акций КамАЗа. Он заверил тогда, что акционеры КамАЗа Daimler и ЕБРР, которым вместе принадлежат 15% акций предприятия, не против такого объединения.

"В рамках этой сделки для российской стороны имеет смысл именно получить контроль над МАЗом, поскольку только в этом случае будут обоснованы инвестиции в предприятие и появится возможность координировать его маркетинговую и сбытовую политику", - считает Владимир Беспалов из "ВТБ Капитала". При этом аналитик отмечает, что все изменения в акционерном капитале КамАЗа, скорее всего, будут согласованы Daimler, который потенциально может получить контрольный пакет акций завода. Пока, впрочем, обсуждается лишь консолидация Daimler 25% акций КамАЗа - в марте Федеральная антимонопольная служба разрешила ему приобрести 10% плюс 1 акцию завода и довести пакет до блокирующего. Когогин сообщил сегодня, что совет директоров Daimler может рассмотреть вопрос об увеличении своей доли в КамАЗе во второй половине мая.