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欧债危机详细分析

 

在过去的两年半中,全球的投资者都把目光聚焦于欧洲,因为这片大陆正经历一场大危机。当主权债务危机爆发後,欧央行及时采取措施,努力控制将要失控的形势,可以说欧央行是在和投资者的恐慌情绪进行一场旷日持久的战斗。

但西班牙国内形势不断恶化,借贷成本上升,似乎暗示著过去各方所付出的努力都付诸东流。下图中显示了欧元区各经济体的政府债券信用评级。红色代表垃圾级,评级在A以上的经济体用蓝色和紫色标注,如果一个国家受欧债危机影响较深但经济状况依然良好,则被降为A或AA级别。
橙色代表BBB+评级,离垃圾级仅一步之遥。而最令人担忧的是世界第八大,欧洲第三大经济体意大利和世界第十二大,欧洲第四大经济体西班牙也赫然在列。

瑞士具有AAA评级并且瑞士并不隶属于欧元区,但瑞央行对EUR/CHF设置了1.200的价格上限,所以在某种程度上瑞士的命运和欧盟的命运息息相关。

希腊处于欧债危机风暴的中心,而法国新当选的总统奥朗德承诺将采取更多措施促进经济增长,导致各国分歧加大,目前欧元区的形势充满不确定性。

我们对欧债危机的分析主要是∶为什么欧债危机越来越严重?政策制定者有何对策?投资者该选择怎样的交易策略?

为什么欧债危机越来越严重?

欧元区内不同的经济体面临的困难是不一样的,试图采用同一种措施来解决危机只会创造更多问题。

想象一下∶如果你和你最亲密的16个朋友同时感冒,然後一起去看医生,但是医生仅检查一个人的病症,结果医生对全部17个人都开出同一个药方。但这是错误的诊断手法。其中一些朋友可能仅仅是普通的感冒,一部分人可能是流感,还有一部分人可能是支气管炎等较严重的疾病。采取一样的治疗方法只能治好其中一部分人,对于病症严重的患者不起任何作用。

这个例子很好的描述了欧元区的情况,虽然医生已经开出了药方,但是并没有起任何作用,反而使某些患者的情况进一步恶化。
在危机刚开始时,欧央行将欧元区的疾病误诊为“政府过度消费”,然後开出“财政紧缩”药方,但是这个药方却使西班牙和意大利这两个病人的情况更加糟糕。

当各国政府纷纷开始财政紧缩,他们的经济增长开始放缓,某些国家的银行体系也出现问题,借贷成本也开始飙升,为了解决银行业问题,政府不得不以更高的成本借钱来救助银行业,结果产生了恶性循环。

政策制定者有何对策?
从上图中可以看出,各国的经济状况完全不一样。所以并不存在一个能适用于所有国家的统一政策。欧元区最大的经济体德国,即使在欧债危机的影响下依然实现了经济增长。荷兰仍然保留著AAA评级,尽管荷兰政府没有同意财政紧缩计划。

西班牙,葡萄牙和希腊的经济正在衰退,由于这些国家没有单一货币,所以不能通过令货币贬值的方法来重振国内经济。而且,由于德国和芬兰这些国家强劲的经济实力,欧元一直保持著强势货币的地位。

法国总统奥朗德提出发行“欧元债券”。 “欧元债券”的概念最早由欧央行提出,作为解决欧债危机的一系列工具中的其中一种工具,发行欧元债券的目的是通过以整个欧元区的信用作为依托,以更低的成本来筹集资金。毫无疑问,德国强烈反对该计划,因为这会抬高德国政府借贷的成本。

然而,如果给予欧央行发行债券的权力,可能是短期内解决危机的一种办法。但是却不一定在长期中奏效。

投资者该选择怎样的交易策略?

即使在充满不确定性的情况下,投资者依然有获利的投资机会。每一次危机都暗藏著新的机遇,对于精明的投资者来说,当前就是赚大钱的机会。

但是必须记住一点∶即使价格走势很明朗,也决不能掉以轻心。有时候在价格趋势明朗的情况下交易比在趋势不明朗的情况下交易更加困难。

在当前情况下,我们给予投资者以下5条建议∶

1.必须设置止损点。没人可以预知价格什么时候会反转,如果你判断错误或者价格短期内快速反转,止损单能帮助你及时止损。

2.制定明智的交易计划。交易者在交易之前必需拟定一套交易计划,计划的内容应该包括交易策略,盈利目标和可以接受的亏损额。

3.使用大的风险-回报比率。当价格趋势比较明朗和波动性比较大时,我们应该选择一个更大的风险-回报比率。如果我们对趋势的判断是正确的,那么我们就能获得比在价格波动性小的时候更大的收益。

4.如果你并不理解当前的市场走势,那么请离场观望。如果在不理解行情的情况下建立一个头寸,很容易发生亏损。保留足够的本钱,耐心等待时机,交易机会永远存在。

5.很多投资者喜欢根据新闻交易,这种策略在价格波动性很大时变得更有风险。如果交易者喜欢捕捉重大风险事件後价格的大波动,那么我们给予投资者这样的建议∶利用OCO指令下单,当价格突破阻力位时做多或者价格跌穿支撑位时卖空。