Roman Barkalev
3
All posts from Roman Barkalev
Roman Barkalev in Ремора,

инвестиции в акции ФСК ЕЭС - Планы, показатели отчетности, реальные цифры и факты.

Сравнивая данные отчетности РСБУ в ФСК ЕЭС с планами на ближайшие 3 года. и Инвестпрограммой.

Что я могу сказать… :) ранее уже было замечено, что Руководство компании сильно занижает планы. и в последствии их перевыполняет на 50%, а то и на все 100%.  Интересен еще тот момент, что перед самыми годовыми отчетами в 2016г.  было заявление: — прибыль по результатам 2016г. будет более 50 млрд.р.!  в итоге  по РСБУ получили 106 млрд.р., а Чистые активы по МСФО выросли на 124 млрд.р.!  
Возникает вопрос: Больше — это на 100%?… :) 
переходим к сути. 

В планах Инвестпрограммы на 2017г. мы видим что 
прибыль за ГОД от передачи электроэнергии стоит 26 млрд.р.
за услуги от Техприсоединения почти 20 млрд.р.  … 
общая Чистая прибыль за год 26,7 млрд.р. 
Смотрим в отчет РСБУ за 9 месяцев 2017г. 


Прибыль от передачи электроэнергии 140,5 млрд, р — себестоимость передачи 109,3 итого
= прибыль от передачи ЭЭ  у нас за 9м. составила 31,2 млрд.р. вместо планируемых по результатам года  26 млрд.р.!
если следовать логике и + примерно 30% от 31 млрд.р., то получим годовую прибыль в районе 41-42 млрд.р. от основного вида деятельности, что на 50% выше заложенных в плане показателей

Далее смотрим планы по получению Чистой прибыли от Техприсоединений в плане стоит 20 млрд.р., в отчете за 9мес. 2017г.  пока получено 1,8 млрд.р.… соответственно остальные +18 млрд.р. планируется получить до конца года

Итого выходим примерно на 50 млрд.р.  Чистой прибыли по концу 2017г.
Так же в 4 квартале должна быть погашена дебиторка только МРСК СК и Янтарьэнерго на 4 млрд.р. — деньги Россети уже перечислили дочкам, путем размещения допэмиссий акций.

По мелочи конечно много интересного набегает: 
нераспределенная прибыль прошлых лет висит 20,4 млрд.р + 26,6 млрд.р. получили уже в 2017г. = 47 млрд.р
Собственный капитал по результатам 2017г. выйдет выше 1 трл.р. (в 5 раз выше рыночной капитализации)

Смотрим в план (утвержденный) по Чистой прибыли за год = 26,7млрд.р.

смотрим в отчет за 9мес. 2017г. = 26,6млрд.р. 

За 9 месяцев годовой план выполнили, а если посмотреть исторически, то 4 квартал у ФСК ЕЭС самый ударный… по его результатам Чистая прибыль за 9 месяцев удваивается 2 года подряд… 

и в этом году ожидаемые поступления дают повод подтвердить такой же ход событий.

 прибыль на акцию в 2017г. за 9мес. вопреки ожиданиям больше,
чем в прошлом ударном 2016г.


а ведь как мы можем увидеть бумажная переоценка акций на балансе Интер РАО, Россетей и ФСК сейчас в убыток по результатам 9 месяцев — против хорошего роста в 2016г. и от Техприсоединений получили в 2 раза меньше.  ТП всего 1,8 млрд.р., которые с лихвой перекрывает снижение фин. вложений в акции на балансе.

А следовательно мы имеем результаты только от основного вида деятельности! компания вышла на хорошую рентабельность без дополнительных источников дохода. 
==============================

Итог: можно сказать, что ФСК ЕЭС  - прибыльная компания, Чистые активы ее растут ежеквартально 3 года подряд.  
При этом стоимость растущих Чистых активов в 5 раз выше рыночной капитализации, цена акций 16,3к. (мусорная) и находится ниже НОМИНАЛА 50к. в 3 раза — это уровень банкротов и убыточных АО. 


Удачных инвестиций Господа… :)