Дмитрий Демиденко
1
All posts from Дмитрий Демиденко
Дмитрий Демиденко in О Forex и не только,

Товарные валюты берут пример с евро

Единой европейской валюте спето немало дифирамбов. Темная лошадка, на которую мало кто ставил в начале года (напротив, большинство свято верило в паритет с долларом США), выдала лучший старт со времен своего рождения в 1998. Восстановление экономики еврозоны, снижение политических рисков и приток капитала сделали из евро главного фаворита G10, и лишь опасения из-за вербальных интервенций Марио Драги на пресс-конференции по итогам сентябрьского заседания Управляющего совета не позволили EUR/USD продвинуться выше. Однако сможет ли ЕЦБ в одиночку остановить разогнавшийся поезд, если доллар продолжит демонстрировать слабость?
 
Осознание причин формирования и развития того или иного тренда не гарантирует положительных финансовых результатов. Мы получаем опыт, однако от того, сможем ли его использовать в своей практике или нет, зависит наше будущее. В этом отношении очень важными являются аналогии. Любопытно, но евро имеет немало общего с товарными валютами G10. Так недооценка EUR и AUD в начале года сделала эти денежные единицы лучшими исполнителями, позволив им отметится самым стремительным ралли, по меньшей мере, за десятилетие. При этом с точки зрения рисков разворота и евро, и «оззи» выглядят для покупателей достаточно опасно. Инвесторы с большим энтузиазмом склонны отыгрывать коррекции, чем входить в лонги на прорывах максимумов.
 
Валюты G10: ожидания и реальность

Источник: Bloomberg.
 
Динамика рисков разворота и котировок AUD/USD

Источник: Bloomberg.
 
Впечатляющая динамика экономики и рост вероятности нормализации денежно-кредитной политики роднят евро с канадским долларом. При этом и USD/CAD, и EUR/USD проявляют повышенную чувствительность к ценам на нефть. В первом случае речь идет о валюте страны-экспортера, во втором – о здоровье торговых партнеров еврозоны.
 
Страхи инвесторов по поводу вербальных интервенций центробанков являются общей чертой единой европейской валюты и новозеландского доллара. В отличие от евро, «киви» серьезно просел на фоне угроз RBNZ об использовании валютных интервенций. Этот фактор наряду с ростом премии за политический риск и падением цен на молочную продукцию на четырех из последних пяти аукционах GDT сделали из «новозеландца» худшего исполнителя среди валют G10 по итогам последнего месяца. «Быки» по AUD/NZD и «медведи» по NZD/CAD выполнили поставленные в предыдущем материале таргеты, однако стоит ли ожидать продолжения банкета?

Динамика евро и новозеландского доллара

Источник: Bloomberg.
 
Пусть популярность оппозиционной лейбористкой партии выросла с 24% до 37%, а Национальная партия потеряла 3% (44%), тем не менее, проблема сильного парламента и правительства является перманентной в Новой Зеландии, что позволяет говорить о переоценке политических рисков. Ускорение ВВП во втором квартале и позитивная динамика условий торговли вернут идею повышения cash rate в 2018 и снизят градус недовольства RBNZ. В итоге за «киви» могут сыграть «бычьи» козыри евро: недооценка, сильная экономика и снижение политических рисков. Чем не повод задуматься о продажах AUD/NZD и покупках NZD/CAD? 


Дмитрий Демиденко для PaxForex