Triton
13
All posts from Triton
  Triton in Triton,

ОГК-1

Результаты аукциона мощности на 2011 г. задали долгожданные для инвесторов ценовые ориентиры для новых мощностей на долгосрочном рынке мощности. Мы скорректировали наши модели с учетом новых цен на мощность, недавно опубликованных финансовых результатов большинства генерирующих компаний за девять месяцев 2010 г. и обновленных мультипликаторов для сектора.

Появление ясности в отношении цен снимает неопределенность в оценке генерирующих компаний, что, на наш взгляд, поддержит их акции. Теперь мы с большей точностью можем прогнозировать прибыль 2011 г., которая очень сильно чувствительна к ценам на мощность, поскольку основной задачей рынка мощности является финансирование постоянных издержек генерирующих компаний.

В результате корректировки наши расчетные цены на ближайшие 12 месяцев для всех генерирующих компаний претерпели значительные изменения. В наиболее выгодном положении оказались ТГК-1 и ОГК-1, в то время как оценки «Мосэнерго» и «Русгидро» снизились на 16% и 8%, соответственно.

Топ-акции — среди тепловых генерирующих компаний. Наибольшим потенциалом роста на настоящий момент характеризуются ОГК-1 ($0,063, +66%), «Мосэнерго» ($0,164, +58%), Энел ОГК-5 ($0,143, +55%), ТГК-1 ($0,00104, +52%), ОГК-4 ($0,139, +41%) и «Русгидро» ($0,068, +28%). Несмотря на снижение наших оценок «Мосэнерго» и «Русгидро», обе компании по-прежнему предлагают значительный потенциал роста, и мы оставляем их в списке наших топ-акций. Объявление новых цен снижает риски для генерирующих компаний.

 

http://www.vedomosti.ru/finance/analytics/19830/bolshinstvo_...