koyak
0
All posts from koyak
  koyak in koyak,

Дневник «кухонного» трейдера

Бесплатный сыр, или как совершить шесть сделок, во всех шести случаях угадать движение рынка и при этом «слить» депозит.

От редакции

 

В теории мы все представляем, как и почему проигрываются деньги на FOREX. Во всяком случае, вряд ли читателям журнала D’ это необходимо объяснять. Статей об этом написано довольно много, достаточно поискать их в Яндексе, и на некоторых трейдерских форумах особенностям FOREX-кухни посвящены целые разделы. И собственно писать обо всем этом было бы нечего, не получи мы личный отрицательный опыт.

Совершенно зря дилинговые центры сравнивают с казино. Дилинговый центр, в отличие от казино, зарабатывает не только тем, что шансы против клиента. Он может зарабатывать еще и тем, что подкручивает «рулетку» к нужной цифре или помечает карты. Именно об этом статья. Говорят, что есть относительно честные дилинговые центры, которые выплачивают выигрыши и не манипулируют ценами. Но обсуждать этот вопрос — все равно, что вести священную войну.

Ниже мы описываем частный случай, который нельзя рассматривать как обобщение.

 

"Шорты" на отсечках

Все началось в середине апреля. Идея была проста и банальна: открывать короткие позиции по отечественным акциям в день закрытия реестра эмитента к выплате дивидендов. Обычно на следующий день бумага падает на сумму дивидендов, а то и больше, так как многие восстанавливают свои короткие позиции по акциям после отсечки. Однако есть одно «но»: ни один профессиональный участник рынка не даст «зашортить» акцию в канун закрытия реестра, либо шорт обойдется очень дорого. Зато такую услугу предоставляют различные дилинговые центры (ДЦ) через инструмент CFD.

Торговать CFD на российские акции дают единицы. Мы изучили и так недлинный список: «Финам» — отказался предоставлять короткие позиции по CFD в канун отсечек, компания ForexKey — находится в Питере. Отброшены были так же компании из Екатеринбурга и Уфы, а так же North-West Financial Broker, у которого на сайте не было даже номера телефона для связи. О физическом офисе вообще не стоит упоминать. Для торговли CFD для российских акций  у компании Broco доступна только длинная позиция. БКС дает Forex, но CFD у них только на иностранные акции.

В результате была выбрана компания «Калита-Финанс». У нее есть офис в Москве, городской телефон и даже служба клиентской поддержки. К тому же «Калита–Финанс» — член Национальной Валютной Ассоциации (НВА), ведет свою рубрику на федеральном канале Вести 24. На официальном сайте говорится, что она партнер «Сбербанка» (по факту имеет там расчетный счет), транслирует свои котировки в терминал Reuters (имеет в терминале свою страницу под тиккером KLTA). Ну разве таким регалиям нельзя не доверять?

Более того, с «Калитой-Финас» меня связывали старые, добрые отношения. Я еще в 2007 году слил за несколько дней  свой первый и последний депозит на Forex, и тогда нареканий они у меня не вызывали.

По данным генерального директора «Калиты финанс» Олега Захарченко, в компании открыто 127 тыс. счетов, из них с 30 тыс. ведется торговля. Для сравнения, у самого крупного российского брокера  — «Финама» — по данным ММВБ, 23 тыс. активных счетов. И это при условии, что у «Калиты-Финанс» открыты представительства всего в двух городах Москве и Харькове, а у «Финама» же офисы в 99 городах.

Было решено, что надо пополнить счет в «Калите» и «шортить». Деньги в размере 32500 руб. (30000 руб. — депозит и 3000 руб. на различные  комиссионные, к примеру, банк за перевод взял 500 руб.) были перечислены 29 апреля, как раз к закрытию реестра акционеров «Роснефти».

На «Роснефти» много заработать не удалось, что-то около 600 руб., при этом ДЦ заработал около 2000 руб. Следующая сделка — с акциями «Волгателекома» — была уже на много удачнее. С операции удалось выручить более 13000 руб. Далее были «шорты» по «Мосэнерго» и МТС — все это позволило депозиту за 7 торговых сессий вырасти с 32500 руб. до 55000 руб.

При этом, хотя торговые условия ДЦ были жесткими, однако на фоне агрессивного падения акций после закрытия реестра удавалось  «отбить» комиссию и покрыть расходы на спрэд. Кстати, размер спрэда, выставляемого ДЦ, в первые сделки был относительно небольшим, и по бумагам МТС, к примеру, составлял всего 0,1%. Такая хроническая прибыльность сделок не могла не вызвать внимания ДЦ.

Спреды "Уралкалия"

Кошмар начался с «Уралкалия». На следующий день после отсечки, как положено, акции компании открылись с гэпом вниз, однако закрывать позицию я не стал: «Калита-Финанс» установил огромный спрэд по CFD на акции компании. Разница между ценами на покупку и продажу составляла 4 руб. при стоимости бумаги около 115 руб. Для сравнения — спрэд по этим акциям на ММВБ обычно составляет 10 копеек. Если бы я откупил CFD по тем ценам, я бы заплатил ДЦ 750 рублей за сделку и 8960 рублей потерял на спрэде, что превышало мою прибыль от короткой позиции.

Понятно, что первая реакция при таких транзакционных издержках — дождаться, когда добропорядочный ДЦ снизит размер спрэда. Это случилось в тот же день: после роста стоимости акций «Уралкалия» на 3%. «Калита» снизил спрэд до 2 руб.

Однако особого смысла закрывать убыточную позицию при остатках средств на депозите в 23 тыс руб. и отдать 5230 руб. в пользу ДЦ я не видел. К тому же чувствовался общий перегрев рынка, и после повышения индекса ММВБ за 2 дня (11-12 мая) более чем на 9% акциям нужно было как минимум «отстоятся».

Я, наивный, полагал, что как раз 13 мая больших движений на рынке не будет, я закрою позицию, хотя и в убыток, но с «нормальным» спрэдом. Но сделать этого сам не успел. Утром 13 мая мою позицию закрыл сам ДЦ по «маржин-колу». На счету осталось 9600 руб., при этом транзакционные расходы на «Калиту Финанс» составили 9767 руб. Конечно же, в то же день спрэд по бумагам «Уралкалия» сузился до приемлемых 20 коп.

«Хорошо, — подумал я, — терять особо нечего».  Эксперимент был повторен на обыкновенных акциях «Сургутнефтегаза». Как положено,  акции «Сургута» после отсечки открылись гэпом вниз на 3,5%, однако закрыть позицию я также не смог: спрэд вновь стал «зашкаливать». При цене акций 27,5 руб. разница между ценами Bid и Ask составляла 1 руб. (3,6%), и моя прибыль даже после существенного гэпа вниз  оказалась близка к нулю.

При этом интересно, что когда я держал в портфеле  «Сургутнефтегаз» или «Уралкалий», спрэд по этим бумагам был максимальный из всех CFD, котируемых ДЦ. Особенно резонансно это выглядело на фоне  активного падения бумаг «Распадской» и «Аптечной сети 36,6» — разница между ценой покупки и продажи по этим CFD в терминале была меньше чем по бумагам, в которых я «сидел».  Вывод — спрэды  у «Калиты Финанс» не зависит от волатильности и ликвидности акций на биржевом рынке. Вопрос: от чего же зависят котировки CFD?

В гостях

Искать ответ на этот вопрос я поехал в офис «Калиты-Финанс». Дабы попасть сразу на генерального директора, пришлось подключать «тяжелую артиллерию» — честно представиться журналистом.

Разговор происходил в достаточно напряженной обстановке, сразу с двумя «топами» компании — генеральным директором «Калиты финанс» Олегом Захарченко и директором по связям с общественностью Алексеем Вязовским. Не успел я объяснить цель своего визита, как меня огорошил фразой Алексей Вязовский: «Поезд ФСФР, запущенный весной 2010 года, направлен на борьбу с рынком Forex». Да и вообще «что тут объяснять корреспонденту, сейчас в СМИ развязывается борьба против этого рынка», — поддержал коллегу Олег Захарченко.

Я высказал свои претензии — по манипулированию ценами и по тому, что размер спрэда не обоснован и может быть максимальным на протяжении нескольких дней. Сидеть же в «длинную» у «Калиты-Финанс» в инструментах CFD  невозможно, так как они считают, что контракт на разницу в цене — это кредит со стороны компании, и каждый день списывают проценты с размера открытых позиций. К примеру, по «Уралкалию» размер позиции превышал 550 тыс. руб. и на эту сумму считались проценты. Из-за всего этого я налетел на «маржин-колл» на максимально невыгодных условиях. Ответ со стороны Олега Захарченко был прост — «Вы не умеете торговать, и  не поставили "стоп-лосс"».

Я возразил, что при таких спрэдах, бессмысленно ставить «стоп-лосс», на что Алексей Вязовский добавил, что размер спрэда регламентируется договором, однако в договоре ни слова не сказано про разницу в ценах. Об этом вскользь упоминается в «Правилах 8 руб. от 8 марта» и возможно в регламенте — неотъемлемой части договора. Однако регламент «Калита-Финанс» может менять в одностороннем порядке. При этом в договоре прописан Интернет-адрес на регламент, но пройти по данной ссылке на момент написания статьи не удалось.

В договоре ничего не написано о «Правилах 8 руб. от 8 марта», однако в самих правилах упоминается, что это неотъемлемая часть договора и изменения в них компания так же может вносить в одностороннем порядке. Так или иначе, в вышеупомянутом документе говорится о маркет-мейкере — второй стороне в сделке, однако о точных размерах спрэдов там не слова не написано. Поэтому согласно правилам, мои 4 руб. по «Уралкалию» вполне могли стать и 8 руб. и 16 руб.

На вопрос о том, почему именно в моих бумагах размер в разнице цен был максимальным, ответ господина Захарченко был таков: «Сразу несколько клиентов открыло короткие позиции по "Уралкалию" и "Сургутнефтегазу", и "Калите –Финанс" было необходимо поднять стоимость контрактов, дабы захеджировать свой риск». «У Вас сложилось неправильное впечатление, ни кто за Вашим депозитом не гоняется», — поддержал начальника  Алексей Вязовский. На вопрос, почему ни кто не открыл коротких позиций по АФК «Система», которая в тот же день, что и «Сургутнефтегаз» закрывала реестр, ответ получен не был.

Я попробовал узнать, как компания хеджирует короткие позиции, к примеру, по акциям «Белона» или «Аптеки 36,6» и получил ответ: через фьючерсы на индекс РТС. Был  так же огорошен рассказом про то, как ДЦ хеджирует свое ноу-хау — индекс MARPI (индекс цен на недвижимость) и потребительскую корзину (уровень инфляции). На эти индикаторы «Калита» также предлагает CFD контракты. Якобы у компании есть своя недвижимость, а короткие позиции защищают договора с некими фирмами, которые «скупают индекс» при цене менее 4000$ за квадратный метр. А, к примеру, от инфляции на хлеб, по словам Олега Захарченко, они «защищаются покупкой фьючерса на пшеницу».

Тут надо отметить, что стандартный контракт на CME Globex на пшеницу — 5000 бушелей, что составляет 136 тонн. А в потребительскую корзину входят не только пшеница, но и другие продукты. И если на каждый из них покупать фьючерсный контракт, то без сомнения можно накормить целый город. А вот эффективно снизить риски на сверхволатильных товарных рынках таким оригинальным методом вряд ли удастся.

В итоге я назвал компанию «Калита-Финанс» «кухней», на что Олег Захарченко заявил: «Вы не знаете что такое "кухня", мы не "кухня", дайте мне определение "кухни"». Удар  ниже пояса: сослаться на какой-нибудь интернет форум я не мог, а дать официальное  определение «жаргонизму» очень сложно.

«Калита Финанс» не выводит операции клиентов в ECN или на ММВБ — это признанный даже руководством компании факт. Генеральный директор сообщил, что все это «нормальный бизнес». В общем, от диалога с управленцами «Калиты Финанс» у меня возникло острое ощущение что мне, мягко говоря, сообщают не всю правду.

Поэтому я попросил компанию возместить мне мой депозит в размере 32500 руб. и перечислить эти средства на расчетный счет. Мне предложили написать заявление на имя директора, а так же уведомили, что заявление будет рассматриваться два дня.  Неделю спустя, после посещения офиса, денежного перевода от «Калиты-Финанс» я не получал, зато получил официальный ответ на свое заявление: «Компания «Калита-Финанс» не нашла оснований для удовлетворения Вашего требования о возврате суммы в размере 32500 рублей. В договоре, заключенном между Вами и компанией, не содержатся положения, ограничивающие размер спредов по тем или иным инструментам, следовательно, компания не принимала на себя обязанности поддерживать спред в определенных границах. Нормативных актов, действующих на территории Российских Федерации, и устанавливающих ограничения на размер спреда в части финансовых инструментов, не обращающихся на организованном рынке, также не существует».

Таким образом, итог взаимодействия с компанией «Калита-Финанс» таков: по мнению ДЦ, я не умею торговать на отсечках реестров, у меня нет 33000 руб., и мне светит иск о «вымогательстве» своих же денег, о чем редакцию уведомил господин Вязовский.

Кстати, спрэд по бумагам «Сургутнефтегаза» на следующий день после посещения офиса был снижен до 10 коп, и больше никогда не поднимался, а бумаги «Уралкалия» упали больше чем на 10% от цены, с которой я «шортил».

Чужой опыт

 

В те дни не я один попался в сети «Калита Финанс». На сайте http://plusiminus.com/ в разделе «Калита Финанс» размещен комментарий от пользователя  WEQ333, который «зашортить» акции «Уралкалия» и «Сургутнефтегаза» уже не успел:

«Открыл счет в компании "Калита-Финанс". Сразу было понятно, что это "кухня", потому что некоторые их инструменты невозможно захеджировать на внешнем рынке (потребительскую корзину, квадратный метр жилья). Успокаивало то, что компания зарегистрирована в России, достаточно долго работает, есть на сайте ссылки на лицензию ФСФР одной из компаний группы. В офисе мне объявили, что в договоре будет стоять печать чешской компании. Поскольку близился период отсечек реестра по акциям, я согласился на эти условия, так как акции с плечом 1:10 после закрытия реестра шортить достаточно выгодно.

Первое разочарование принесла покупка контракта на корзину валют против рубля. Три дня доллар и, соответственно, корзина на бирже ММВБ росли, у "Калиты-Финанс" этот инструмент падал. Разница между курсом рубля на ММВБ и ДЦ превышала 2 руб. В "Калите" мне сообщили, что курс у них формируют собственные клиенты.  В общем, это было завуалированное признание с их стороны, что они "кухня" и нарисуют любую котировку, чтобы отнять деньги.

Также способы отъема денег, с которыми я столкнулся в этой компании: расширение спрэда по акциям до 7%, закрытие цены при движениях рынка по самой худшей цене, либо вообще не дают зафиксировать позицию. В общем, собираюсь обращаться в прокуратуру в Москве. Если кто-то хочет присоединиться к коллективному иску или посоветовать, пишите - kalita-otzivi@mail.ru» 

 

Не упустите свой шанс

 

В конце мая компания «Калита-Финанс» запустила рекламную акцию: «С 24 мая по 24 июня мы проводим специальную акцию: "Безопасный старт". Если в течение первой торговой недели Ваши сделки будут не самыми удачными, и сумма убытков составит  30% и более  от суммы первоначального депозита — мы компенсируем Ваш убыток! "Безопасный старт" — прекрасная возможность на практике проверить свои знания, получить первый опыт реальной торговли и при этом не потерять собственные денежные средства. У Вас больше нет повода для сомнений и страха — действуйте! Спешите открыть счет на сумму ровно  10000 руб. (!) и торгуйте без потерь!», — призывает сайт «Калиты Финанс.

 


 http://fincake.ru/d/magazines/94/articles/2913