autgardist
4
All posts from autgardist
  autgardist in autgardist,

От Фурье до BMW

О вредных эмоциях, случайных процессах и неслучайной прибыли, рыночных авантюрах и разнице между отечественным и корейским авто

Три года назад жил я себе спокойно в Нижнем Новгороде, работал, двигал науку вперед, получал за это фиксированную заработную плату. Насколько я помню, у меня всегда были мысли, что эта плата весьма мала: в 2001 году она составляла $100 в месяц. Думал про собственный автосервисный бизнес, а о торговле на финансовых рынках и не помышлял никогда. Переломным моментом стал день рождения моей сестры весной 2007 года. Она работала в управляющей компании и рассказала мне много интересного про рынки.
Основное, что меня привлекло в биржевом деле, — возможность совмещать прибыль в виде процентов с личным ведением всего бизнеса. Это обстоятельство показалось мне вполне достаточным для того, чтобы начать изучать трейдинг на практике, хотя бы для диверсификации моей научной деятельности.
Для начала я позаботился о технической стороне дела. Страшно подумать, но у меня даже компьютера тогда не было. Купил его, провел интернет, стал наводить справки о брокерах. Одним из немногих, имевших представительство в Нижнем Новгороде, в то время был «Финам». Комиссия — 0,06% с оборота, плюс 177 руб. в месяц за счет депо. Рай, в общем.

MAТЕМАТИКА ТОРГОВЛИ

Свойственная юности чрезмерная уверенность в собственных силах, а также научный снобизм (логика «ученому все под силу» во многом верная) говорили мне, что все просто — сейчас срублю бабла по-быстрому. Опыт же в науке предостерегал: не все так просто. Счет я открыл не сразу, решил сначала немного изучить вопрос. Освоив экспорт исторических котировок с сайта «Финама», я быстро обнаружил, что на глаз отличить полностью случайный процесс от динамики биржевых цен невозможно. После некоторых размышлений для борьбы с этой случайностью я решил придумать некий свод правил — систему, по которой буду торговать.
Первое, что я проделал, — это анализ Фурье ценовых рядов. Я вообще заметил, что это первое, что приходит в голову ученым, когда они видят график с ценовой историей. Поэтому исключением я не был. Фурье-анализ показал, что он бесполезен, ничего статистически значимого я не нашел. Тогда я стал изучать литературу. Уж не помню как, но мне попалась самая первая книга Билла Вильямса, в которой он описывает стратегию с объемом торгов и индикатором Market Facilitation Index. Мне показался интересным подход автора. Далее прочитал еще одну его книгу — «Торговый хаос», которая тоже мне понравилась, даже несмотря на весь тот бред, который он пишет про нелинейные стохастические системы и их применение к рынкам. Особенно умилили мегакомпьютеры, которые считали-считали и наконец насчитали правильные параметры для скользящих средних у «Аллигатора».
Свое знакомство с трейдингом я продолжил книгой Владимира Дарагана «Игра на бирже», которая оказалась для меня очень полезной. В ней был проведен неплохой анализ случайного и не полностью случайного процессов. Из чего я сделал вывод, что если найти некоторую неслучайность в истории цен, то можно зарабатывать. Идея моделировать рынок графиком цены от времени и изучать этот график показалась мне интересной. Следующая книга, которая впоследствии стала фундаментом для моей реальной торговли, была «Теория и практика работы на российском рынке акций» Паршикова с Твардовским. Мне показалось, что она написана людьми с хорошим научным уровнем знаний.
Оба издания подвигли меня на построение, как я это называю, «математики торговли». Связь геометрического роста и арифметического, связь между абсолютными величинами и относительными, моделирование распределения Бернулли и многое другое — все это буквально отскакивало от зубов. Основное правило, которое я вывел и усвоил из изучения математических основ торговли, — это «правило 2%»: не рискуй в каждой сделке более чем на 2% счета. Звучит очень просто, но это реально обусловило мой дальнейший успех. Благодаря этому правилу мой счет никогда не уменьшался более чем на 11%, даже в самом начале. Я не получил тяжких психологических и финансовых травм и наконец смог освоить нелегкое ремесло успешного трейдера.
На всю подготовку ушло несколько месяцев. У меня уже руки чесались: все, сейчас я всех уделаю, я крут. Начать решил с $1000 — в случае проигрыша не жалко. Открыл счет, придумал систему. Системность в трейдинге имеет большое значение: для меня всегда было очевидным, что при работе со случайным процессом единственный способ получать предсказуемые вещи — повторять одни и те же действия. Мне вдолбили это на втором курсе на «тервере» (теория вероятностей). Поэтому совершенно понятно, что если вы признаете случайность биржевого ценообразования, то для получения осознанных результатов нужна система. Но вот того, что биржевая среда очень агрессивна, что она отключает мозг, я в то время, естественно, не знал. Тогда я еще не понимал, что есть огромная эмоциональная разница между просмотром графика в тиши кабинета и реальной торговлей, когда ты, следя за изменением котировок в правой части графика, действительно находишься на границе прошлого и будущего. Поэтому на тот момент я не стремился формализовать систему полностью, а начал торговать по Биллу Вильямсу. Проработав его систему с «Аллигатором», фракталом, AO и AC (индикаторы технического анализа, введенные Биллом Вильямсом), я решил, что готов к рок-н-роллу.

ПЕРВАЯ СДЕЛКА

И вот наконец у меня есть деньги на счету и представление о том, что с ними делать. Идем по плану: сначала пробные сделки с одной акцией. Моя первая сделка случилась сразу же после прихода денег на счет, в тот же день. И это весьма показательно. Меня охватили эмоции: нетерпение, азарт и т. п. Я буквально выискал разворотный по Вильямсу бар («молот» с ангуляцией) и сразу же вошел в сделку. Это была «Северсталь» по 347 руб. за акцию. Через какое-то время цена зашла за «зубы» «Аллигатора», и я продал эту акцию по 345 руб. Эта сделка и 2 руб. убытка позволили мне узнать о себе много нового. Я понял, что эмоции отключают мозг, что азарт, жадность, досада, злость на себя лишают разума. Сейчас я не могу найти на графике «Северстали» какого-то ярко выраженного разворотного бара в те дни, а тогда смог, потому что очень хотел.
Мысль о том, что эмоции мешают успешной торговле, кажется мне очевидной. Но биржа вызывает эмоции — ведь это игра на деньги, порой на большие. Даже сейчас, после более чем трех лет торговли, трейдинг вызывает у меня сильнейшие эмоции. Поэтому возникает явная и сильная проблема: играть нужно без эмоций, но это, к сожалению, невозможно. Я нашел выход в том, чтобы разработать четкие правила торговли и бездумно, автоматически следовать им. Правила должны быть четкими. И у успешных трейдеров они действительно таковы.
Итак, я получил 2 руб. «лосса», но мой счет сильно не пострадал. Сохранение счета — это главное в трейдинге. Поэтому фундаментальными принципами моей торговли были, есть и будут следующие: системность и диверсификация. Именно они позволили мне сохранить счет, и я, ничего толком не умея, остался на плаву в начале своей карьеры.

К СИСТЕМНОЙ ТОРГОВЛЕ

Затем начался период исканий: я вникал в механику трейдинга. Помню, долго думал над тем, что же такое рыночная цена, о том, что есть бид и оффер и это, как оказалось, разные вещи. Торговал я, естественно, по системе, но ее правила поначалу были очерчены не полностью. Я недооценивал роль своей слабой психики в успешной торговле и долго не использовал полностью автоматические системы принятия решений (МТС), поскольку считал, что человеческий мозг гибче любой МТС. Собственно, я и сейчас считаю так же. Однако, чтобы выдерживать психологические нагрузки в ситуациях принятия решений, уже на протяжении длительного времени я перекладываю эту тяжелую ношу на компьютер.
Где-то ближе к лету 2007 года мой счет достиг максимальной за все три года просадки — 11%. Во многом это было связано со стилем торговли. Мой подход тогда был таков: ищу среди более или менее ликвидных акций ту, которая пробила вильямсовский фрактал над «зубами» «Аллигатора», и вкладываю в нее 40% капитала. В связи с большой долей капитала, приходящейся на одну «фишку», в случае стоп-лосса потери получались достаточно большие. Например, одна из сделок — покупка «Ростелекома» по 241 руб. и его продажа по «стопу» по 223 руб. — принесла 3% убытка. Были и другие сделки, вылившиеся в серьезные убытки. Однако все исправил АвтоВАЗ, который я купил за 2,8 тыс. руб., а продал в районе 4,2 тыс. (цена до сплита). Эта мегасделка вытащила меня из дродауна и даже вывела чуть-чуть в плюс. Помню, я ходил в легком шоке: а старина Билли-то, оказывается, не врал, достаточно только найти фрактал хороший — и дальше «фишка» автоматически растет на 50%. Но после этого опять началось болото с плавным сползанием счета.
Болото это было связано с нечеткостью моей системы. Практически в любом нестрого прописанном месте, там, где предоставлялась свобода выбора, я принимал в среднем убыточные решения. Выходило, что, находясь под воздействием эмоций, я принимаю плохие решения. Четкая связь! Тогда я принял одно хорошее решение: отточить все детали системы и сделать МТС. Быстренько изучив Wealth-Lab, я стал придумывать торговую систему. На изготовление этого «монстра» ушло месяца три, причем работал весь день, когда был в отпуске, и утром и вечером, когда вышел на работу. Получилась сложная (по моим теперешним меркам), но неплохая система. Назвал я ее просто — system4.
Этот «монстр» был похож на каток: едет медленно, но неумолимо. Достаточно взять в портфель десять чуть ли не любых «фишек», разложить в них капитал поровну — и прибыль готова. Система работала на дневном таймфрейме, совершая покупки при превышении ценой определенного значения в соответствии с заложенной идеей трендовости. Общие ее принципы просты: не торгуй против явного тренда большего временного масштаба, следи за волатильностью, пользуйся «стопами». Конечно, сейчас эта система мне представляется слишком сложной и малопрофитной. Ее соотношение риск / доходность также мне кажется недостаточно хорошим. Тем не менее она работала, и по ней я торговал больше года, успешно пережив крах 2008-гo.
Вначале в моем портфеле было пять «фишек». Как обычно, Сбербанк, «Газпром», «ЛУКойл», ГМК «Норильский никель», ВТБ. Тогда я стал понимать, что у каждой «фишки» свой характер. К примеру, в «Сбере» эффективны скользящие средние, «Норникель» — весьма трендовая «фишка» и т. д. Но использовать эти особенности в системах я опасался из-за риска переподгонки, поэтому торговал единую систему для всех «фишек». Выставлял заявки и рассчитывал все вручную. То есть компьютер выдавал цену, а я по ней рассчитывал число лотов и выставлял заявку. Эх, и наблатыкался в устном счете тогда, до сих пор разучиться не могу.
Осенью 2007-го у меня появилась уверенность в себе, и я начал управлять уже гораздо большей суммой — можно сказать, частью семейного капитала. Почти одновременно с этим мне стало понятно, что пять «фишек» в портфеле — это мало, надо как минимум десять. Но для такого количества вводить вручную заявки очень тяжело — пришлось выучить VBA и сделать то, что я называю сейчас «полуавтоматическим распределителем». Фактически это робот, учитывающий сделки и выставляющий заявки. Первоначально это была достаточно дубовая программа, но по мере моего развития я сделал неплохую, воздушную вещь (хотя профессиональный программист наверняка пришел бы в ужас). Я точно не считал, но думаю, что заработал в 2007 году чуть меньше 10% при просадке 11%. По моим теперешним меркам это отвратительный результат, но для новичка вполне себе неплохо.

УБОЙНЫЙ 2008-Й

Наступил 2008 год. Что тогда только не пели аналитики! Общий настрой был таков: период 2006–2007 годов был не особо хорош, но теперь-то все точно пойдет на лад. Даешь индекс РТС на 3000 пунктов к концу 2008 года! Ну, не угадали ребята немного: 31 декабря 2008 года индекс составил всего 631,36 пункта, снизившись за год с 2290,5 пункта на 72,4%. Помню, я любил тогда форум на «Квоте». В начале 2008-го там была куча «купи-держистов» и любителей покупать на коррекциях. По ощущениям, в конце 2008 года их не стало вообще.
Итак, год начался с крупного падения. 22 января я впервые произнес фразу, которую повторял в тот год много раз: «Я такого еще не видел». За падением последовали болото и резкое восстановление на инаугурации Медведева. Помню такую фразочку: «“Сургутнефтегаз” взорвал рынок». Это было в день, когда «Сургут» вырос на 10%, вроде после Дня Победы. Ирония судьбы в том, что максимум индекса РТС (2498 пунктов) был показан через пару недель после этого.
22 мая я совершил одну из немногих своих торговых авантюр. «Полюс» тогда рос как нахлыстанный. С 14 по 21 мая подорожал на 67%, с 1300 до 2180 руб. 21 мая произошла отсечка. Время действовать, понял я. На открытии 22 мая выставляю заявку: продать в «шорт» по 2000 руб. Цена предыдущего закрытия — 2180. Еще думал, найдутся ли покупатели, не откроется ли ниже 2000… Нашлись! Открылись по 2100, удовлетворив и мою заявку. Дальше секунд за 15 «Полюс» падает до 1800, а за минуту — до 1700. Дрожащими руками откупаю «шорт» по 1700, беру движение 19% за две минуты, получаю прибыль в размере 2% капитала. Легкие денежки! Хорошо я тогда побухал. Почти все 2% и пропил — печень потом месяц болела.
Но все-таки это была авантюра. Авантюрами я называю любые несистемные сделки. У меня таких было, к счастью, немного и малой долей капитала. Трейдинг — это скучное, рутинное дело, и авантюры хорошо взбадривают. С опытом это проходит, и сейчас у меня нет в них потребности. Это весело, конечно, но в долгосрочной перспективе авантюры приносят убытки.
В течение всего 2008 года я работал над созданием новой системы. Как известно, системы время от времени ломаются — это абсолютно нормальный и естественный процесс, связанный с непрерывной работой участников рынка. Поэтому трейдинг — это марафон. Если хочешь успеха, работать надо непрерывно: почивание на лаврах не приведет ни к чему хорошему. Работа большей частью рутинная, развивающаяся в соответствии с законом перехода количественных изменений в качественные. Я много раз наблюдал этот закон на собственном примере: работаешь-работаешь, и кажется, что ничего не меняется. Вдруг — раз, и происходит качественный скачок.
Ирония в том, что качественный скачок немного запоздал: я был готов к созданию новой, более эффективной системы к осени 2008 года. Это должна была быть система с «шортами», что весьма немаловажно, учитывая последующие события. Но бешеная осень 2008-го наступила чуть раньше, чем я был готов перейти на новую систему, а коней на переправе, как известно, не меняют. Осень началась не 8 августа, как принято считать, а 25 июля. В этот день индекс РТС уверенно пробил 2000 пунктов, и всем стало как-то неуютно. Насколько я помню, именно тогда все те, кто смеялся над покупателями знаменитого опциона put на 1600 пунктов, немного приутихли. Мне тоже как-то поплохело. Но система моя была рассчитана на любую рыночную ситуацию, проторговал я ее к тому моменту неплохо, и некоторая уверенность оставалась. В итоге всю фазу свободного полета рынка я провел в кэше, потому что система запрещает торговать против тренда большого масштаба.
Параллельно со старой системой я дорабатывал новую. Назвал ее тоже просто — system7. Это трендовая МТС, которая торгует уже в обе стороны на основе пары индикаторов и пары фильтров, призванных общими усилиями ловить движения длиной до 10–15 баров. System7 более сложна в торговле, потому что она более быстрая, но соотношение риск / доходность у нее гораздо лучше, чем у system4. Во время краха я получаю отличные данные для тестирования и где-то к декабрю понимаю, что система неплоха. К концу года рынок устаканивается, и я совершаю очередную и, надеюсь, последнюю свою авантюру: покупаю надолго две акции — МТС по 95 руб. и «Русгидро» по 0,41 руб. Они были проданы по 181 и 1,33 руб. соответственно летом 2009 года. Всего в 2008-м я заработал чуть больше 20% при просадке 6% — существенно более хороший результат, чем в 2007-м, особенно если учесть, что это был за год.

ПО ТРЕНДУ НА КОРЕЙСКОЙ ИНОМАРКЕ

С началом 2009 года я начинаю торговать новую, более мощную, более прибыльную и менее рискованную систему — system7. Вначале запускаю ее параллельно со старой, затем последнюю постепенно вывожу из работы. Кроме того, произвожу диверсификацию по брокерам: кроме единственного «Финама» завожу еще «Альфу» и «Открытие». Также впервые беру «лонговое плечо» и ввожу новые инструменты — фьючерсы.
Ну что сказать? Новое есть новое. Это как советская машина и иномарка. Старую систему я оцениваю как советскую машину: всегда ездит, но всегда дубово. Новую — как корейскую иномарку: всегда ездит, всегда комфортно, но ничего выдающегося. Надеюсь, следующая система будет как BMW — мощная и малорисковая.
Летом я начинаю вести блог на Stockportal, где публикую все свои сделки. Изначально блог создавался для поддержки дисциплины. Сейчас в принципе эта цель осталась, но появились и новые. Мне нравится делиться опытом с другими трейдерами, да и просто общаться, принося пользу себе и людям.
Дальше — ничего особенного. Очередной период накопления информации, только на другом уровне. Если раньше книг хватало, то теперь уже нет, поэтому интересная информация крохами черпается из различных источников. Пробую то и это, улучшаю свои системы. System7 сразу показала себя с лучшей стороны, что неудивительно: 2009 год вообще был неплохим. Хотя я бы и не сказал, что он был сильно простым. Это только сейчас все говорят, что рост был очевидным. В начале же никто из публики даже не пищал про рост: все ждали либо болота, либо дальнейшего обвала. По итогам 2009 года я заработал около 50% при просадке 3%. Вот это уже результат!
2010 год пока болотистый, но рынок вполне дает заработать — капитал растет, а это главное! Вообще, 2010-й — хороший год. Не в плане торговли, а в плане пользы для дела. Просадки стимулируют исследовательскую деятельность, поэтому и навыки оттачиваются гораздо быстрее, чем в хлебный 2009-й или убойный 2008 год. В 2010 году я полностью перехожу на принцип: каждому инструменту — своя система. Накопленного опыта достаточно, чтобы с хорошей степенью вероятности сказать: заточенная под конкретный инструмент непереподогнанная система с нормальной кривой капитала, скорее всего, будет стабильно работать. Таким образом, сейчас я торгую портфель хороших систем, и если одна из них перестает работать, то я просто разрабатываю другую.
В заключение хочу сформулировать свои принципы успешного трейдинга:
1) Работа. Работать, работать и еще раз работать. Именно в труде появляется опыт, а опыт — это основной фактор успеха на рынке.
2) Системность. Только системность позволяет из случайного процесса, каковым являются биржевые цены, извлекать неслучайную прибыль.
3) Диверсификация. Диверсификация — это, по сути, единственный способ сглаживания кривой доходности, а гладкость этой кривой является основным показателем качества трейдинга.

Автор: Анатолий Уткин (www.2stocks.ru/utkin)
Опубликовано: журнал «D-Штрих» № 101 / 20 сентября 2010 года
Полную версию статьи можно найти здесь http://algoritmus.ru/?p=2965