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利率上升将令2014成为灾难 唯有黄金才是机会

 2013年即将过去,2014年即将到来。美联储终于开启削减QE规模,基准美债收益率重返3%,黄金价格在1200关口附近沉沦。对于广大投资者来说,新的一年是新的机遇,亦或是市场动荡的转折点?

  美国经济是“药罐子”

  GoldMoney基金创始人和主席、《纸币的泡沫》作者James Turk周二(12月31日)接受采访时媒体采访时表示,“试想一下,当美联储宣布削减100亿美元/月的购债规模时,美债收益率将扶摇直上。”

  Turk指出,“公平地讲,因为美元资产的风险加大,美债收益率确实需要提高,才能吸引投资者。在过去10年中,美国经济早已是一个依赖市场干预和央行救助的‘药罐子’。但是利率上升,对美国经济来说,依然是不治之症。”

  美国经济已经过度依赖负债,即使是目前低迷的利率水平,也无法让经济复苏顺畅。现在美国经济对于负债的依赖,已经超过2008年次贷危机时水平,因此利率上升将会扼杀经济活力。

  1970年,美国GDP规模在1万亿美元,信贷市场规模在1.6万亿美元,比值为1.6。到2000年,美国GDP规模增长值10万亿美元,而信贷市场规模暴增至28.1万亿美元,比值跳升至2.81。次贷危机爆发时,美国GDP规模在14.4万亿美元,而信贷市场已经到达臃肿的53.6万亿美元,比值为3.7。


  滞涨会卷土重来

  还记得沃克尔时期的美联储吗?当时天价的利率水平确实拯救了美元,但代价是1981-82年经济衰退。这也是在2008年次贷危机爆发前,美国自二战以来最严重的衰退。

  Turk警告称,“美联储在9月份阻止(意外未开启削减QE)了基准美债收益率上3%,但我强烈怀疑这一次美联储能否阻止。利率上升将成为全球市场在2014年的最大难题,将导致灾难性的后果。投资者正在卖出长期美债,并且预期通胀将会走高。”

[img border="1" alt="10年期美债收益率走势(红色区域为美国经济衰退) 来源:彭博" align="middle" src="http://i6.hexunimg.cn/2014-01-02/161089713.jpg" width="553" height="344">

[img border="1" alt="10年期美债收益率年率变化(红色区域为美国经济衰退) 来源:彭博" align="middle" src="http://i8.hexunimg.cn/2014-01-02/161089714.jpg" width="554" height="342">

  由上图观察可得,当10年期美债收益率年率变化接近2%水平时,美国经济极有可能出现新一轮衰退周期。Turk的警告并非危言耸听。

  真相永远是真相

  在这一系列的影响之下,唯一能够独善其身的,或许只有黄金。正如摩根大通(JPM)在1912年国会证词时说的,“只有黄金才是‘货币’。”

  对此,Turk表示,“真相永远都是真相,只是预期的价格会与时俱进。黄金在2014年可能会重新走高,一雪2013年前耻。”

  当问及2014年黄金可能触及什么价位时,Turk声称,“我认为最终金价将会站上2000美元/盎司。” [img src="http://img.hexun.com/home/hx.gif" >