Roman Barkalev
6
All posts from Roman Barkalev
Roman Barkalev in Ремора,

Интересные идеи - Россети или ФСК ЕЭС... Почему ФСК ?

Обе компании интересны в рынке для покупки на долгосрок, так как их стоимость гораздо ниже, чем цена по отчетности. Недооценка получается не на 10-20%, а в разы!  Россети показывают валовую прибыль по отчету за квартал больше рыночной капитализации, а ФСК стоит в 4 раза ниже своих реальных Чистых активов! как выбрать лучшую инвестицию? Далеко ходить не нужно, достаточно заглянуть в отчеты 

1. по РСБУ Чистых активов у Россетей 350 млрд.р.  http://www.rosseti.ru/investor...

у ФСК же по РСБУ Чистые активы = 990 млрд.р.  http://www.fsk-ees.ru/upload/docs/Forma_1_BB_30062017.pdf 

интересная история получается - у дочки Чистых активов больше чем у материнской компании…  

по МСФО у Сетки активов как у ФСК по РСБУ… у ФСК порядка 750 млрд.р. но надо учитывать, что в МСФО у Россетей учитываются все дочерние компании в 100% от УК, то есть там идет консолидированная отчетность ГРУППЫ КОМПАНИЙ! ...

если у ФСК все активы реальные и они генерируют живые деньги, то у Холдинга Россети на балансе находятся лишь акции дочек и по РСБУ они оцениваются по рынку!  в МСФО идет консолидированная отчетность и собраны в кучу показатели всех дочерних компаний с учетом 100% их владения! но это далеко не так, пропорции владения где-то 80%, а где-то всего 50% ...

и показатели в отчетности у ФСК получаются гораздо интереснее… почему? 

 — ПАО ФСК работает с хорошей Чистой прибылью,  

— на балансе Россетей есть убыточные дочки = МРСК СК, МРСК Юга, Янтарьэнерго, ДагСбыт!…  

только один ДагЭнерго — это минус -20 млрд.р Чистых активов ! 

 2.  далее можно посмотреть на дивидендную доходность

если у ФСК она последние 2 года растет и составляет  в районе 8% годовых (банковские депозиты дают меньше),  то у Россетей на обыкновенные акции доходность оставляет желать лучшего = 2-3%  при хорошем раскладе. 


 3. Руководство  ФСК ЕЭС лояльно относится к акционерам!

  «Рост капитализации и дивидендных выплат, а также инвестиционной привлекательности ФСК ЕЭС остаются приоритетами для менеджмента компании» - Председатель Правления ПАО «ФСК ЕЭС» Андрей Муров Новые 

заявления Главы Россетей далеки от желания делиться получаемой прибылью с акционерами  

 4. В июле стоимость акций ФСК ЕЭС  составляла 17к., цена обыкновенных акций Россетей была 75к.     

Сейчас  ФСК так же стоит в районе 17к. за акцию, а Россети выросли на 25% и их цена в около 1р. (номинал) 

для ФСК ЕЭС было бы вполне резонно отыграть даже спекулятивно эти +25%  

5.  НОМИНАЛПочему я обращаю ваше внимание на данный параметр?  Это своего рода ватерлиния для любого АО.  На момент создания  величина Чистых активов компании приходящихся на каждую акцию равна НОМИНАЛУ. и если АО работает с прибылью, наращивает ЧА, платит дивиденды акционерам, то данная единица измерения растет!.. :) 

Если АО генерирует убытки, то и ЧА на каждую акции соразмерно падает!  

У ФСК ЕЭС  номинал = 50к. Чистые активы по РСБУ составляют 78к. на акцию, компания платит дивиденды уже 3 года подряд и они растут.  А о чем нам кричит рыночная стоимость? (беда, корабль тонет! мы банкроты!) 

а цена составляет всего 17к. или 1\3 от НОМИНАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ… :) 

В Россетях цена 1р. — НОМИНАЛ. дивиденды не серьезные, руководство на акционеров положило, ежегодные допэмиссии. 

 Чем важен НОМИНАЛ? Значительные корпоративные события (выделение, слияние, поглощение, получение контроля) сопровождаются офертой минорам (Закон о АО). Минимально возможная цена предложения в этом случае НОМИНАЛ (Закон о АО). Так же минимально возможная цена размещения допэмиссий акций так же — НОМИНАЛ. Что в принципе + как для ФСК, так и для Россетей. 

 Подведя итоги хочу сказать: — Каждый  сам для себя сделает определенные выводы. Я рассматриваю данную ситуацию в акциях ФСК ЕЭС как нонсенс фондового рынка.  Прибыльная компания торгуется по цене банкрота… :)  

  Можно конечно и в реальной жизни найти кольцо с бриллиантом в «коровьей лепешке», только если его увидят несколько человек одновременно оно там долго не залежится ... 

 Удачных инвестиций Господа… :)