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美联储决议难有作为 市场期待解码QE3前景

周三(10月23日)亚市早盘,欧元美元震荡下行,现交投于1.2970一线。隔夜受欧美财报表现不佳以及欧债消息并不乐观影响,风险货币普遍大幅下挫。不过市场今日的焦点料将转移,北京时间周四凌晨2:15,美联储将公布最新利率决议,尽管市场目前预期美联储料将在此次货币政策会议上按兵不动,但是投资者依然寄望于从其讨论的内容中解码QE3前景,汇市今晚料仍将难以平静。

美联储决议前瞻:QE3满月会议,大选前联储料无作为

美联储将于当地时间10月23日召开为期两天货币政策会议,并将于北京时间25日02:15公布货币政策决议,美联储在本周发布利率决议后将不会召开新闻发布会。市场普遍预计,美联储此次会议可能不会推出新的举措,在11月6日(当地时间)美国总统大选投票日之前的最后一次会议上保持低姿态。

值得注意的是,本次会议是美联储推出QE3后的首次利率决议。美联储在9月份的会议上宣布启动不设执行期限的第三轮量化宽松(QE3)政策,为了刺激经济复苏和就业增长,美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券,但未说明总购买规模和执行期限。同时,美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”,并将超低利率的期限指引进一步延长至2015年年中。

美联储此次议息,距离11月6日的大选只有两周时间。出于政治避嫌的考虑,外界普遍预计当局会在这次会议上选择按兵不动。

最近外媒对21家美国国债一级交易商的调查显示,没有一家华尔街大行认为,美联储将在本周的政策会议上宣布任何新的计划。

自9月份的会议以来,美国房地产和就业领域均出现了一些改善的迹象。在住房市场,新屋开工数据9月份意外大幅增长,增幅为四年多之最,显示房地产领域可能开始加速复苏。

而在本月初公布的9月份非农就业报告则显示,当月美国失业率降至7.8%,自2009年1月以来首次跌破了8%的关口,同时也创下了奥巴马政府上台以来的最低水平。此外,零售销售、消费者信心等数据也表现不错,但在企业盈利方面,迄今为止传来的数据仍较杂乱。市场普遍预计,第三季度美国企业盈利可能出现3年来首次同比下滑。

决议聚焦点:QE3扩容问题

尽管美联储本月按兵不动几乎已被市场认为是板上钉钉的事,但是其会议中可能讨论的内容依然令市场充满好奇。其中,近期业内人士指出的美联储可能会讨论将现有的资产收购规模进一步扩大,成为了市场目前的最大焦点。

有业内人士指出,在本月的新一轮FOMC会议上,美联储可能会讨论将现有的资产收购规模进一步扩大,以更好的引导市场资金流向的做法,原因是当前每月区区400亿美元的收购规模看起来似乎不足,金融市场此前的表现也与此前的预期相去甚远。

据国外权威财经媒体调查显示,所有21家与美联储直接交易的初级交易商预测,美联储最新一轮的量化宽松政策有望扩容,购买对象将包括政府债券。

此前,已有市场投资机构预计,在此前出的每月收购450亿美元长期国债,并抛售等额短期国债的“扭转操作”在年底到期后,美联储将会在明年继续收购抵押贷款担保证券的同时,也继续收购长期国债,但不再抛售短期国债,这样的话,美联储的资产负责规模将每月增加850亿美元,基本能满足市场需求。而现在,在预定的扭转操作措施只剩两个月就到期的情况下,美联储可能不会提前停止。

目前已有多名美联储理事都已经公开表示支持扩大第三轮“定量宽松”计划。今年FOMC投票成员之一的旧金山联储主席威廉姆斯上月底表示,他预计美联储明年将把QE3扩大至国债收购,并持续到2014年年底。唯有如此,才能对压低失业率起到明显效果。

尽管最近经济数据频频报喜,但决策者心里似乎并不踏实。摩根大通等机构直到上周还在下调明年美国经济的增长预估。分析师表示,美联储已经表示对于复苏速度不太满意,尤其是就业市场的形势,当局将在复苏达到预想的强劲程度之前持续加码刺激政策。

市场研究公司Capital Economics的分析师指出,从当前预期来看,美联储有可能会购买1万亿美元以上的抵押贷款支持债券。

巴克莱资本(Barclays Plc)美国经济研究部门主管、前美联储经济家Michael Gapen指出,“美联储曾表示,对复苏步伐不甚满意,特别是劳动市场改善情况。美联储曾透露,希望能够进一步采取措施,以力促强有力的复苏,且将继续采取进一步措施,直到复苏如所愿般强劲。”

与此同时,芝加哥联储行长查尔斯-埃文斯(Charles Evans)此前曾提出放弃以日期来作出未来指导的提议,转而采用数字化政策目标,该方案也许也将是此次会议重点议题。

埃文斯希望美联储告知市场,只要失业率还维持在7%上方,而且通胀率并未出现上升至3%以上的风险,那么该行就会将其基准利率维持在接近于零的水平不变。

摩根大通 (JPMorgan Chase)经济家10月18日下调美国明年第一和第二季度经济增长预估。野村证券(Nomura)的高级美国经济学家Ellen Zentner表示,“美联储已经进入了待命状态,关注就业市场大幅改善的迹象。”

也许,对于美联储而言,最为关键的决议将在12月。美联储今年的最后一次议息会议定于12月11日至12日举行。如果说,本周议息会议的重要性在于,美联储在会议上都“说了”些什么,那么,12月份的会议则可能更重在美联储“做了”什么。

市场枕戈以待,日内其他关注点一览

有鉴于今日晚间将公布的美联储决议,市场料将在此之前保持相对谨慎。不过在决议公布前,今日市场上的风险事件也依然不少,或将率先在决议前小试牛刀

盛宝银行(Saxo Bank)分析师John Hardy周二(10月23日)称,随着欧元兑美元的下滑,在美联储决议之前,1.3000水平成为汇价新的阻力位。Hardy称,欧元兑美元在此前向上突破近期交投区间后,当前重新回到1.28-1.30区间。

另外,Hardy还表示,欧元兑美元依然存在较大的下行风险,因周二西班牙和其他外围国家债券较德债收益率差扩大。

日内全球多国将公布10月制造业PMI数据,中国将在亚市早盘公布10月汇丰制造业PMI预览指数,该数据通常公布于中国官方PMI数据前一周,对于官方数据有一定预期作用。中国的制造业PMI数据今年以来持续下滑,伴随着工业产出和通胀数据等一并下滑,而此前中国公布的CPI数据意外提升,且工业产出和零售销售也有所好转,表明中国经济在逐渐复苏。如果此次汇丰PMI数据也有所好转,那么将一定程度增强市场对于中国以及全球经济复苏的信心,从而推升风险货币走强。

而度过非常疲软的三季度的欧元区经济日内也可能透出微弱的希望。欧元区各国10月PMI报告将于今日欧洲时段陆续公布,市场预计这些指数接近50但不会上破这个关键水平。但欧元区本周公布的PMI读数若有任何意向好的结果,预计市场将会对其做出回应。

此外,周三欧洲央行(ECB)行长德拉基将出访德国,他将在柏林对担心欧洲央行无限额购买受困欧元区国家公债的立法者发表讲话,以消除立法者对欧洲央行可能无限量购买受困欧元区国家债券的担忧。届时其或将透露更多购债细节与方案。

前欧洲央行(ECB)首席经济学家斯塔克(Juergen Stark)表示,行长德拉基(Mario Draghi)周三(10月24日)与德国决策者会晤时,必须拿出严密的论据和可靠的分析来证明欧洲央行新购债计划的合理性。

不过德国财政部副部长康培特(Steffen Kampeter)周二(10月23日)表示,他预计欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周三(10月24日)不会告知德国立法者任何新的东西。