Информагентство Финам
0
All posts from Информагентство Финам
Информагентство Финам in Финам,

Прогноз ОПЕК по улучшению спроса на нефть может не сработать

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) в очередной раз улучшила прогноз по мировому спросу на нефть в 2015 году. Об этом говорится в новом докладе картеля. Мне кажется, что правда находится где-то посередине, как это часто бывает. ОПЕК трудно прогнозировать макроэкономические глобальные процессы – всё-таки, это узкопрофилированная организация, специализирующаяся на рынке энергоносителей. ОПЕК "повелась на поводу" у подавляющей армии пессимистов, прочащих Китаю замедление, несмотря на его колоссальные золото-валютные резервы, планы потратить их значительную часть для стимулирования внутреннего спроса, а также позитивного опыта в 2008 году, когда аналогичная программа объёмом $786 млрд привела к тому, что Китай практически не испытал на себе негативного влияния международного финансового кризиса. Вероятнее всего, спрос будет восстанавливаться плавно, и я категорически не согласен с пересмотром в худшую сторону прогноза на 2016 год. Что касается 2015 года – то 50 тыс. баррелей в сутки, о которых говорит ОПЕК – это очень скромное значение, находящееся в пределах погрешности оценки общемирового экспорта нефти. К примеру, Ливийская добыча нефти снизилась с 1,4 млн баррелей в день в 2012 году через год после революции и свержения режима Муаммара Каддафи до менее чем 200 тыс. баррелей в день по состоянию на текущий момент. Если произойдут какие-то геополитические процессы на Ближнем Востоке, то прогноз ОПЕК может не сработать – как в ту, так и в обратную стороны.

Основной критерий достоверности подобных прогнозов – точное отслеживание выбывающих нефтяных мощностей по причине нерентабельности. Мы можем оценить динамику этого процесса на основании данных компании Baker Hughes, однако надо иметь в виду, что они покрывают лишь американских нефтедобытчиков. Однако, имея подобные данные, мы можем мысленно транспонировать их и на весь остальной мир (ведь экономические законы везде одинаковы!). Исходя из этого допущения, можно спрогнозировать, что дефицит предложения "чёрного золота" при условии сохранения нынешних цен на нефть ±5% сформируется уже к концу текущего года. Дальше рынок будет ждать некоего триггера, который спровоцирует закрытие "коротких" позиций спекулянтов, и с этого момента уже можно будет говорить о более или менее устойчивом возвращении рынка в фазу восстановления.

Рожанковский Владимир, ИК "Евроинвест"