Сергей М
6
All posts from Сергей М
Сергей М in Сергей М,

Минфин возьмет в долг у населения

Минфин намерен выпустить краткосрочные гособлигации, чтобы залатать дыры в бюджете.Продавать их будут в отделениях «Почты России»

Уже в этом году российский Минфин может возобновить выпуск краткосрочных государственных облигаций1 (ГКО), чтобы заткнуть дыры в бюджете, образовавшиесяв результате падения цен на нефть. Об этом заявила заместитель министра финансов Татьяна Нестеренко на заседании бюджетного комитета Совета Федераций, передает агентство ТАСС. Российские власти уже выпускали подобные облигации в 1998 году, когда страна переживала самый серьезный финансовый кризис в новейшей истории.

Как передает Bloomberg, российское министерство финансов «активно разрабатывает» вопросо выпуске специального долгового инструмента для населения в расчете получить доступк порядка 21,1 трлн рублей, накопившихся на руках российских граждан и по большей части хранящихся на банковских депозитах. При этом дефицит бюджета РФ в этом году может достичь 2,7 трлн рублей после того, как цены на нефть за последний год упали на 50%.

Это, констатируют эксперты, попытка возродить давно забытую советскую практику: продавать облигации федерального займа физлицам в любом почтовом отделении.ГКО смогут покупать частные лица и институциональные инвесторы, включая иностранные компании. При этом, уверены эксперты, данный шаг вполне перспективен, пока финансовая ситуация находится под контролем, а граждане уверены в том, что вернут свои накопленияи даже преумножат их.

Но историю своей страны, в том числе финансовую, стоит все же помнить, пишет Russia Beyond The Headlines. Краткосрочные облигации (ГКО) впервые были выпущены в России в 1993 годув двух вариантах: трехмесячные и шестимесячные бумаги. Часть средств, которые Минфин привлек от продажи облигаций, пошли на то, чтобы залатать дефицит бюджета. Однако доходов бюджета не хватило, чтобы погасить более ранние выпуски, и Минфину пришлось выпустить больше облигаций.

В 1996 году рынок ГКО рынок стал открытым для иностранных инвесторов, хотя ис некоторыми ограничениями. В частности, средства, полученные при выкупе государственных облигаций, могли быть выведены из страны только через год. Позже эти ограничения были отменены. К 1998 г., доходность по государственным краткосрочным облигациям достигло 140% в год, и ГКО покрыли практически весь дефицит бюджета РФ.

В результате, в августе 1998 года правительство объявило дефолт по этим облигациям, ив стране разгорелся самый серьезный экономический кризис в современной истории Россиии произошло рекордное падение курса рубля. Через некоторое время государство все жеполностью погасило краткосрочные облигации, принадлежащие физическим лицами нескольких взаимных фондов, в то время как все остальные владельцы бумаг получили менее 30% номинальной стоимости ценной бумаги.

Уже после кризиса 1998 года российское правительство возобновило практику ГКО, последний аукцион по ним состоялся в феврале 2004 года. После этого Минфин сократил программу заимствований на внутреннем рынке благодаря высоким доходам бюджета, поддерживавшегося, в том числе, растущими ценами на нефть.

Так что, считает главный экономист ING Groep в Москве Дмитрий Полевой, властям сначала придется убедить население в преимуществах инвестиций в долговые бумаги на 2–3 года.«Бабушки» обычно кладут свои сбережения на краткосрочные депозиты в Сбербанке,и Минфину вряд ли удастся привлечь большой объем инвестиций.

Между тем, отмечает профессор, доктор юридических наук, заслуженный юрист России Иван Соловьев, речь в контексте выпуска «новых» бумаг идет только о пожилых людях. Такой инструмент может быть интересен любому человеку, заинтересованному в длительномразмещении своих средств. Конечно же, никто не может принудить или заставить или иным образом давить на потенциальных покупателей гособлигаций. Хотя если вспомнить советское время, то такие бумаги носили добровольно-принудительный характер распространения. Однако тогда людьми руководили во многом патриотические убеждения, искреннее желание помочь государству в трудное время.

Сегодня же сделать такие бумаги привлекательными, а значит, востребованными как пенсионерами, так и иными категориями потенциальных вкладчиков, можно только однимспособом — установив доступные и привлекательные условия вхождения в них, а такжепозаботившись о том, чтобы процентные ставки по ним уж точно не были ниже банковских. Плюсами может быть получение периодического купонного дохода, что может стать прибавкой к пенсии или небольшой зарплате, а также понимание того, что государство всегда устойчивее любого банка, что обеспечит практически стопроцентное сохранение средств.

Несмотря на то что в конце 80-х, начале 90-х государство не раз оказывалось по другую сторону от защиты финансовых интересов населения и особенно социально незащищеннойее части, среди старшего поколения доверие к государству на сегодняшний день все жепревалирует, полагает эксперт. Особенно учитывая, что в последние годы заботао пенсионерах из лозунгов и призывов воплотилась в ряд правительственных решений.В любом случае государству необходимо будет провести соответствующую рекламную кампанию и тогда средства пенсионеров и иных граждан, которые хранятся сегодня нев коммерческом банке, а в «стеклянной банке» смогут помочь сократить бюджетный дефицити дать зеленый свет успешной работе данного финансового инструмента.

«Бабушки» действительно зачастую хранят свои сбережения на краткосрочных депозитахв Сбербанке, соглашается руководитель финансового направления центра «Общественная Дума» Дмитрий Липатов. Другими инструментами инвестирования они практическине пользуются, хотя иногда встречаются случаи вложений в ПИФы, кредитные союзы и т.п.,но это нераспространенные случаи и краткосрочные депозиты Сбербанка в этом плане уверенно лидируют. Это связано с тем, что пенсионеры в большинстве своем не разбираютсяв вопросах инвестирования и просто боятся потерять свои накопления, поэтому по старинке пользуются депозитами Сбербанка.

В РФ, в отличие от развитых западных стран, пенсионеры не являются активными участниками рынка ценных бумаг. Их доля по приблизительным оценкам не превышает 1-2% среди всех участников рынка. Пенсионный фонд давно себя дискредитировал и совсем не популярен как управляющий деньгами. И, по мнению Липатова, маловероятно, что краткосрочные гособлигации, продаваемые в отделениях «Почты России», будут пользоваться спросом среди пенсионеров. Скорее всего, уровень интереса к ним будет минимальным. Пенсионеры, пережившие девяностые, дефолты и несколько последних кризисов, в большинстве своемне станут рисковать и покупать государственные ценные бумаги. Тем более что многие простоне представляют, как они работают. Им ближе депозиты в Сбербанке, ведь их можнообналичить при необходимости, что для пенсионеров очень важно, а с гособлигациями этоне сработает.

Во-первых, комментирует властную инициативу главный специалист отдела ценных бумаг банка «Интеркоммерц» Иван Кибардин, для популяризации такого инструмента, как ОФЗ, среди населения властям придется вложить немало средств в его «роад-шоу» и иную рекламу.Это связано с необходимостью как повышения финансовой грамотности населения в целом,так и, безусловно, непосредственно к данному инструменту: особенностям его функционирования, приобретения и т.д.

Во-вторых, не совсем понятен принцип его ценообразования. ОФЗ — инструмент рыночный,и внутри дня цены на него могут меняться несколько раз. И поэтому, полагает эксперт, «выставления заявки» на клиента в режиме онлайн в почтовых отделениях точно не будет.Значит, велика вероятность того, что покупка таких бумаг самостоятельно через личный брокерский счет, открытый у профессионального участника, будет иметь значительно большую эффективность. Ну и в-третьих, заключает Иван Кибардин, надо понимать, что «те, кто в теме» давно имеют личный счет, и явно не будут пользоваться почтовыми отделениями.А «кто не в теме», до сих пор используют сберегательную книжку. И для того, чтобыих переубедить, использовать другие инструменты инвестирования, пройдет не один год.

В целом, полагает Дмитрий Липатов, гособлигации стоит покупать, только если есть уверенность в их доходности. Но в целом же лучше вкладывать пенсионные сбережения туда, где риск их потери минимален, а обналичивание можно провести в кратчайшие сроки, например, в краткосрочные депозиты и хорошо зарекомендовавшие себя фонды. Также имеет смысл держать сбережения в нескольких иностранных валютах и драгоценныхметаллах, если на это есть возможность.