Сергей Журавлев
6
All posts from Сергей Журавлев
Сергей Журавлев in Сергей Журавлев,

К макроэкономике санации 2-х крупных банков

1. На неделе ЦБ обнародовал очередной выпуск Обзора финансовой стабильности, а также Обзор (т.е. агрегированный баланс) банковской системы, последнее состояние – на 1.11. Они позволяют оценить «масштабы бедствия» в цифрах – влияние на ликвидность банковского сектора и общий объем обязательств ЦБ (денежную базу) проведенного в августе-сентябре бэйлаута Открытия (8 место по размеру активов) и Бинбанка (12 место) с применением нового для нас механизма (участия ЦБ в капитале спасаемых через специально созданный для этого Фонд консолидации б.с.).

2. Напомню вкратце предысторию. За 2 месяца (июль-август) Открытие потеряло более 630 млрд. руб. депозитов физических и юридических лиц, что составляло примерно 25 и 50% вкладов физических и юридических лиц по сост. на 1 января соответственно. (Напомню, что по масштабам этот лишь ненамного меньше, чем знаменитый "набег на банки" в декабре 2014г., спровоцированный размещением – фактически в ЦБ - 625-миллиардного займа Роснефти.) Среди прочего, это было связано с проблемами у Открытия с ликвидностью и несоответствием требованиям к уровню кредитных рейтингов для привлечения временно свободных средств госкорпораций, федерального бюджета и внебюджетных фондов, что привело к их оттоку.


До этого в 2014-17гг. Открытие, как и другой пациент, Бинбанк, по характеристике доклада ЦБ, проводили рискованную политику слияний и поглощений за счет заемных средств, активно кредитовали бизнесы собственников, являясь, среди прочего, санаторами крупных проблемных кредитных организаций. В 2014г. Открытие санировало банк Траст (выиграв тендер на получение кредита ЦБ в 127 млрд. руб.), недооценив отрицательную стоимость его активов. Был приобретен Росгосстрах, убытки которого за прошлый год выросли в 7 раз – до 33.3 млрд. В 2014-17гг. банк купил ¾ выпуска облигаций Russia-30, стоимость которых в балансе завышалась и искажала информацию о реальной ситуации банка.

Бинбанк за 3 года присоединил 7 кредитных организаций, и также участвовал в оздоровлении ряда других (включая некогда известный МДМ Банк). С августа прошлого года ЦБ пытался проводить с ним работу по улучшению качества проблемных активов, что также закончилось бегством вкладчиков в августе-сентябре. По оценке ЦБ, альтернативный вариант – отзыв лицензий и введение моратория на требования кредиторов - привел бы к «эффекту домино» и системному схлопыванию банковского сектора России. На 1 июля 2017 г. 39 крупнейших банковских/финансовых групп (активы свыше 200 млрд. руб.) имели вложения в обязательства санируемых организаций на сумму свыше 1 трлн руб. Половина из них приходилась на необеспеченные операции (МБК, депозиты, облигации и так далее) и была бы потеряна.

3. Суммарный кредит банковскому сектору со стороны ЦБ, в значительной мере сопряженный со спасением 2 банков, после 1.07 составил чуть менее 1.6 трлн. руб., что привело к расширению денежной базы на 11%. При этом наличность на руках выросла незначительно (1.3%, что находится в пределах сезонных колебаний), а основной прирост пришёлся на избыточную ликвидность банков (счета и депозиты в ЦБ), которая выросла на 39%. Это – помимо прочего – признак того, что кризиса доверия от физлиц к банковскому сектору в целом обвал 2 крупных банков не вызвал.

В итоге, ЦБ получил-таки структурный профицит ликвидности, для купирования которого пришлось дополнительно абсорбировать её излишки через 2 выпуска КОБРов. Однако - не со стороны бюджетного дефицита и заливания его «свежеотпечатанными» рублями через расход Суверенных фондов, а как в свое время ФРС – через свои же инвестиции, направленные на купирование системного банковского кризиса. Бюджет же, благодаря драконовским успехам в сборе налогов и спросу на ОФЗ, на протяжении последних месяцев, наоборот, был скорее абсорбентом лишних денег (это временно).

4. Влияние санации на рынок обязательного пенсионного страхования ЦБ оценивает, как умеренно-негативное. По итогам 9 месяцев 2017 г. несколько крупных НПФ показали чистый убыток на общую сумму 24 млрд руб., от отрицательной переоценки вложений в ценные бумаги санируемых банков и их дочек. Однако поскольку от НПФ никаких денег назад пока что никто не требует, они могут не фиксировать сейчас эти убытки, а подождать, когда курсы этих бумаг вырастут.

5. Закон отводит на проведение основных процедур по финансовому оздоровлению отводится 12 месяцев. Но ЦБ планирует, что всё завершится раньше. Конечная цель – продать банки новым владельцам. Возможно, ими окажутся и не госструктуры.

Оригинал