Vladimir Kozlovskikh
3
All posts from Vladimir Kozlovskikh
Vladimir Kozlovskikh in Vladimir Kozlovskikh,

В золоте сопли лопнули, что дальше?

В золоте сопли порвались как было подмечено в http://www.comon.ru/user/Vladimir2106/blog/post.aspx?index1=... . В нефти практически пройдена зона разделения сценариев и поэтому сценарий похода в ближайшие недели в район по крайней мере 70-80$ , получил достаточо высокую вероятность, после вчерашнего движения обоих сортов. Причём, как и полагается в бренте движение видится более глубоким, для приведения соотношения цен в норму. Причины. Два генератора потребления Европа и Америка, избрали сценарии сокращения расходов бюджетов, которые ведут к сжиманию/не росту спроса. Ниже приведён индекс потребительских товаров, рассчитываемый DJ. Аналогичная картинка во всех отраслях, но наибольший провал именно в потребительском секторе. Видно, что провал произошёл в середине десятого года. И это при полной работе эмиссионно-поддерживающих механизмов. Очевидно, что при переходе к политике урезания бюджетных расходов, ожидать быстрого взлёта, по крайней мере - легкомысленно. Таким образом, в ближайшие пол года –год. Наиболее вероятны дефляционные сценарии. Эмиссионные механизмы могут быть задействованы только краткосрочно, и соответственно будут использоваться в основном непосредственно перед выборами, поскольку их влияние краткосрочно. Именно эти процессы подвели в последние несколько недель индексы двух крупнейших экспортёров Японии и Китая к предобвальному состоянию. Мы, в общем, тоже хорошо это чувствуем. Единственное, что пока помогает, товары нашего экспорта низко эластичны по объёмам от конъюнктуры спроса. И более серьёзные последствия могут появиться при сильном движении цен вниз. Последствия и сценарии. Нарастание протекционистских мер в международной торговле. Дефициты в бюджетах государств и компаний будут подогревать долговые рынки/ожидания и поднимать ставки, т.е. «длины инструментов» в портфелях укорачивать. Для нас наиболее благоприятным является сценарий переноса выборов на более ранний срок по какому-нибудь сценарию типа «а-ля 2000», чтоб снизить риски проведения выборов в более неблагоприятной конъюнктуре. Очевидно, что в случае приключения такого сценария, предвыборное ралли «отделится» от дивидентного, появится «неожиданный» оптимизм, но общая картина будет более спорадическая и остро спекулятивная. В случае, если командирам экономики не очень удастся согласовать действия, будет нарастать напряжение и расти вероятность разных дефолтов. От степени согласованности действий будет зависеть сценарий второй волны: от вялого «катания ваты» в течение нескольких лет (боле эволюционный и конструктивный) до достаточно резкого и глубокого дефляционного шока с последующей неконтролируемой инфляцией с каких-то уровней цен (по типу сценария СССР конца 80-х, начала 90-х). Реальная картина конечно же будет миксом с геоособенностями и разнесением различных этапов в пространстве. Последний момент даёт надежду на появление большого количества нестандартных арбитражных ситуаций и даже, наверное рынков по типу ГКО-доллар середины-конца 90-х, поскольку противоречия быстро разрешаться не будут и жуликоватости прибавится, ))) поскольку ил с дна подымается. Так что, прошу к «станкам» коллеги-спекулянты )))