Информагентство Финам
0
All posts from Информагентство Финам
Информагентство Финам in Финам,

ОФЗ и ГКО - параллели

Вначале придется обратиться к прошлому, чтобы было понятно о каких параллелях идет речь. Вот передо мной лежат материалы о покупках и продажах ГКО в 1995-1996-1997 годах. Вот, например, запись от 06.08.1995 года - покупка на аукционе 45 облигаций серии 21068 по средней. А далее покупка таких серий как 24003, 24006, 24007 и т.д., и т.п.

Для тех, кто не в курсе, поясню: серии 24 - это ОФЗ дальних серий на тот момент. А дальние серии ОФЗ - это сроком на год. Вот какой интервал тогда считался дальним. Теперь говоря об ОФЗ 26207 или 26212 имеют в виду гораздо большие сроки инвестирования.

Тем не менее, был в прошлом период, который имеет прямое отношение к текущей ситуации. Речь идет о событиях 1996 года, в котором были исторические выборы. Да, именно исторические, ибо речь о выборе между прошлым и будущим, между коммунистом Зюгановым и отказавшимся от коммунизма Ельциным. А на рынке ГКО произошло следующее - начиная с конца февраля 1996 года, доходность ГКО и ОФЗ стала быстро расти в связи с приближением выборов, которые произошли летом 1996 года. К сожалению, в погоне за более высокой доходностью я покупал дальние серии, вот те 24003, 24006, а надо бы находиться в коротких с тем, чтобы в нужный момент переложиться в дальние.

Посмотрим на недельный график цены индикативной ОФЗ 26207. Динамика движения проста и понятна, я уже неоднократно писал на эту тему. И как можно видеть, консолидация с опорой на уровень в 90% от номинала завершилась классическим выходом по тренду вниз. Динамика движения цены дает основания предполагать дальнейшее движение вниз при ориентире в районе отметки в 82% от номинала. При этом нельзя исключать и кратковременный прокол до уровня в 80%.

И посмотрим прогнозы по инфляции на 2015 год:

"По мнению главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева, к концу первого квартала 2015 года уровень инфляции достигнет 10% в годовом исчислении. По итогам 2014 года инфляция достигнет уровня 9%, считает министр".

Что собственно и не противоречит произведенному анализу, ибо ожидаемый минимум и соответствует 2 кварталу 2015 года. И соответственно это тот период, когда нужно из коротких ОФЗ перекладываться в длинные.



Гусев Владимир