Allay Osmanov
1
All posts from Allay Osmanov
Allay Osmanov in Allay Osmanov,

Основным фактором роста для "Транснефти" может стать рост размера дивидендов до 7,4% от чистой прибыли по МСФО за 2012 год

21.11.11 11:50
Новость
"Транснефть" увеличила чистую прибыль по РСБУ по итогам 9 месяцев 2011 года в 3,3 раза - до 11 млрд рублей. Об этом стало известно из материалов компании. Выручка в период с января по сентябрь 2011 года выросла в 1,5 раза и составила 417,7 млрд рублей. Валовая прибыль снизилась в 2 раза - до 6,1 млрд рублей. Подробнее
Новость
"Транснефть" рассчитывает запустить БТС-2 после 15 декабря. Об этом сказал журналистам президент компании Николай Токарев, сообщают СМИ. Подробнее
Комментарий
Аналитики ИК БФА.

Глава Транснефти Н.Токарев в пятницу подтвердил намерение компании
придерживаться существующих принципов дивидендной политики в обозримом
будущем. Это означает, что в ближайшие годы компания продолжит выплачивать
на дивиденды по "префам" 10% чистой прибыли по РСБУ, которая традиционно
отстает от соответствующего показателя консолидированной отчетности.
Накануне энтузиазм рынков в отношении привилегированных акций Транснефти
вызвала отчетность компании за 9мес11 по РСБУ, согласно которой чистая
прибыль выросла более чем в три раза г-к-г. Однако даже столь бурный рост
прибыли не гарантирует владельцам акций компании дивидендную доходность,
способную оправдать цену бумаг: утроение дивидендов означало бы выплату
около 1000 р. на привилегированную акцию, что означает весьма скромную
доходность в 2,2%. Некоторых участников рынка воодушевил и значительный
рост выручки компании по РСБУ, который может означать постепенное
сближение показателей по двум типам отчетностей. Однако мы обращаем
внимание инвесторов на то, что большие инвестиционные затраты Транснефти
как минимум в следующие несколько лет будут минимизировать чистый
денежных поток компании и ограничат ее в возможности выплаты щедрых
дивидендов. Поэтому мы рекомендуем воздерживаться от длинных позиций
в бумагах Транснефти после столь значительного роста их курса. Динамика
котировок бумаг в пятницу подтверждает наши опасения.
Комментарий
Анна Знатнова, аналитик ИГ "Алемар".

Топ-менеджмент "Транснефти" провел очередную встречу с инвесторами, где представил результаты по РБСУ за 3кв2011, рассказал о текущих инвестпроектах компании, что не стало сюрпризом для аналитиков. Тем не менее, рост прозрачности компании в свете проведения уже 2-й встречи с аналитиками в 2011 вместе с запуском БТС стал фактором роста акций привилегированных акций "Транснефти" в прошедшую пятницу на 13% до 47 470 руб. (максимум 2008) в то время как индекс ММВБ снизился на 0,5%.

Менеджмент компании не исключает, что рост капитализации продолжится, особенно после 2014, когда компания введет в эксплуатацию все строящиеся сегодня трубопроводы. Тем менее, для поддержания интереса инвесторов одних встреч не достаточно и этот эффект носит лишь краткосрочный характер. Мы полагаем, что основным факторов роста для "Транснефти" помимо операционных и финансовых показателей и независимости компании от изменения цен на нефти может стать рост размера дивидендов до 7,4% от чистой прибыли по МСФО за 2012 год, который компания обещала акционерам еще до кризиса. Сейчас дивиденды по привилегированным акциям "Транснефти" имеют одну из самых низких дивидендных доходностей в секторе (менее 1%).